欧克科技(001223.SZ) Q2业绩增速靓丽，新业务持续拓展

欧克科技发布2025年半年度业绩预告，预计实现营收3.58-3.98亿元，同比增长67.42%-86.02%；归母净利润0.68-0.73亿元，同比增长51.24%-61.66%。其中，2025Q2预计实现营收1.59-1.99亿元，同比增长79.46%-124.35%；归母净利润0.27-0.32亿元，同比增长116.38%-153.28%。

核心观点：

1. 生活用纸设备业务增长强劲：全自动底部抽纸巾生产线获市场认可，25Q1订单金额达3.1亿元。公司正加速产能扩张，计划下半年推出系列新品。
2. 薄膜包装材料收入增长迅速：公司产能趋于饱和，通过内部扩招和外部投资并购缓解产能制约，强化“设备+材料”核心模式。
3. 新兴业务持续放量：公司布局PI膜、工业机器人、无人机等新兴领域，并与政府共同设立15亿元智能制造基金，有望带来新的业绩增长点。

关键数据：

• 2025H1预计营收3.58-3.98亿元，同比增长67.42%-86.02%。
• 2025H1预计归母净利润0.68-0.73亿元，同比增长51.24%-61.66%。
• 2025Q2预计营收1.59-1.99亿元，同比增长79.46%-124.35%。
• 2025Q2预计归母净利润0.27-0.32亿元，同比增长116.38%-153.28%。

研究结论：

• 公司作为生活用纸智能装备龙头，传统主业企稳，切入新材料、机器人、新能源设备等新兴赛道。
• 业绩底部回升可期，价值底部值得关注。
• 预计2025-2027年营业收入分别为12.64、15.85、19.06亿元，同比增长191.02%、25.32%、20.28%。
• 给予25年29倍PE，目标价49.70元，维持买入-A的投资评级。

风险提示：

• 新业务拓展不及预期；产能扩张不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧导致毛利率下降；原材料大幅上涨等。