机械行业7月投资策略暨半年报前瞻：工程机械数据平稳向好，关注业绩好的绩优个股

优于大市 核心观点 行业研究·行业投资策略 机械设备 6月行情回顾&重要数据跟踪：6月机械行业（申万分类）指数上涨2.82%，跑 赢沪 深300指 数0.32个pct，机 械行 业TTM市 盈率/市 净率 约为31.91/2.49倍，环 比稳 定。6月 钢/铜/铝 价 格 指 数环 比变 动-0.78%/+4.12%/+6.01%。 优于大市·维持 证券分析师：吴双证券分析师：王鼎0755-819813620755-81981000wushuang2@guosen.com.cnwangding1@guosen.com.cnS0980519120001S0980520110003证券分析师：年亚颂0755-81981159nianyasong@guosen.com.cnS0980523100002 PMI（国家统计局6月30日数据）：6月制造业PMI指数49.70%，环比提升0.2个百分点，前期经济受外部冲击影响加大，扩内需力度逐步加强。 工程机械（中国工程机械工业协会7月7日数据）：2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%。其中国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。 重点组合&7月投资观点：深耕价值，把握前瞻 重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳伟创；应流股份；巨星科技。7月金股推荐：【龙溪股份】【安徽合力】【应流股份】【鼎阳科技】【冰轮环境】【汇成真空】。 从长期投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向：从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注1）新兴成长的细分行业（从0到1）：人形机器人、AI基建-燃气轮机、智能焊接机器人、煤化工设备行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头：工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《制造成长周报（第21期）-中央财经委员会提出推动海洋经济发展，字节跳动2年半量产千台机器人》——2025-07-07《制造成长周报（第20期）-马斯克赞赏Optimus Gen3团队，阿里云升级自驾训练框架》——2025-06-30《制造成长周报（第19期）-杭州召开国际人形机器人展览会，蚂蚁集团首次投资灵巧手》——2025-06-25《机械行业6月投资策略-重点关注工程机械、电测仪器、燃机叶片等细分方向》——2025-06-19《制造成长周报（第18期）-养老服务机器人加速攻关，深入推进深圳低空产业发展》——2025-06-16 从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注1）受益存量更新或逆周期调节景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2）在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设备（注塑机、激光控制系统、工控、FA零部件、叉车等）、检测服务等；3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备等。 看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会： 1.1、人形机器人：重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【震裕科技】；2）灵巧手：【兆威机电】【雷赛智能】等；3）减速器环节：【绿的谐波】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【震裕科技】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【雷赛智能】【伟创电气】【星德胜】等；7）本体及代工：【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）传感器：【汉威科技】；9）设备：【博众精工】；10）其他：【奥普特】【东华测试】【华翔股份】等。 1.2、AI基建：燃机产业链重点关注【应流股份】【豪迈科技】，制冷环节重点关注【冰轮环境】【联德股份】【同飞股份】【汉钟精机】。 1.3、智能焊接机器人：重点关注【柏楚电子】。 1.4、煤化工设备：重点关注【中泰股份】。 2.1、出口链设备公司：重点关注【巨星科技】【伊之密】【中泰股份】 【应流股份】【宏华数科】【华荣股份】【弘亚数控】等。 2.2、工程机械：重点推荐【恒立液压】【徐工机械】【三一重工】【中联重科】。 3、核电设备：重点推荐【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】【应流股份】。 4.1、顺周期通用设备：零部件环节重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】 【柏楚电子】【国茂股份】，整机环节重点推荐【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】。 4.2、检测服务：重点推荐【广电计量】【苏试试验】【华测检测】，关注【信测标准】。 5、进口替代方向：科学仪器重点推荐【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等；光刻机产业链重点推荐【汇成真空】。 6、其他低估值业绩稳健或高分红的细分行业隐形冠军：重点关注【优利德】【广日股份】【中泰股份】等。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。 内容目录 机械行业背景及展望：国内产业升级、自主可控，海外加速发展..............................7研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会....................................8重点组合&7月投资观点：深耕价值，把握前瞻.............................................9 6月行情回顾..................................................................13 机械板块重点推荐组合.................................................................136月机械板块上涨2.82%，跑赢沪深300指数0.32个pct...................................156月机械板块估值水平相对稳定.........................................................166月机械子行业表现靓丽，新能源汽车装备、船舶海工、油服等表现较好.....................16 数据跟踪：6月制造业PMI指数49.70%...........................................18 6月制造业PMI指数49.70%，环比提升0.2个百分点.......................................186月钢/铜/铝价格指数环比变动-0.78%/+4.12%/+6.01%.....................................19机床：2025年5月金属切削机床产量同比增长6.30%.......................................20工业机器人：2025年5月产量同比增长35.50%............................................21工程机械：2025年6月挖掘机国内销量同比增长6.2%......................................22 图表目录 图1：装备制造业进入产业升级期第二阶段，高端制造迎来成长大机遇............................7图2：机械行业成长阶段先于下游需求，不同细分行业所处阶段大不一样..........................8图3：机械行业研究框架....................................................................9图4：机械行业（申万分类）单月涨跌幅.....................................................15图5：机械行业（申万分类）单年/月涨跌幅全行业排名........................................15图6：申万一级行业2025年6月单月涨跌幅排名..............................................15图7：机械行业（申万分类）近10年PE（TTM）/PB............................................16图8：机械行业（申万分类）近4年PE（TTM）/PB.............................................16图9：机械子行业2025年6月单月涨跌幅....................................................16图10：机械行业2025年6月涨跌幅前后五名.................................................17图11：机械行业2025年1-6月涨跌幅前后五名...............................................17图12：2025年6月制造业PMI指数为49.70%.................................................18图13：2025年6月高技术制造业PMI为50.9%................................................18图14：2025年6月装备制造业PMI为51.40%.................................................18图15：钢材综合价格指数（CSPI）情况.......................................................19图16：LME铜价情况......................................................................19图17：LME铝价情况......................................................................19图18：2025年5月金属切削机床产量同比增长6.30%..........................................20图19：2025年1-5月金属切削机床产量累计同比增长13.30%...................................20图20：2025年5月金属成形机床产量同比增长7.10%..........................................20图21：2025年1-5月金属成形机床产量累计同比增长11.30%...................................20图22：2025年5月中国工业机器人产量同比增长35.50%.......................................21图23：2025年1-5月中国工业机器人产量累计同比增长32.00%.................................21图24：2025年1-5月制造业固定资产投资累计同比增长8.50%..................................21图25：2025年1-5月汽车制造业固定资产投资累计同比增长23.40%.............................21图26：2025年6月挖掘机销量同比+13.30%...................................................22图27：2025年1-6月累计销售挖掘机同比+16.8%..........................................