量化周报：阻力已突破，空间打开

择时观点

• 市场已突破关键阻力线，上涨空间有所打开，但沪深300出现上冲回落（UT），短期需注意供应力度。
• 流动性未确认上行，分歧度保持下行，景气度继续上行，三维择时框架维持满仓。
• 沪深300距离下一阻力线约5%空间，但需关注银行回调对指数的影响。

指数监测

• 近1周ETF产品申购流入增速较快的有：H300金融服务港币、500等权、港股通非银、中证钢铁、中证煤炭。
• 近1周ETF产品份额流出最多的是：科创机械、800现金流、红利价值、卫星产业、国资央企50。
• 近1月流入比例最大的ETF为港股通非银（931024.CSI），近3月流入比例最大的为银行AH（931039.CSI）。

资金流共振

• 推荐医药、非银行金融、煤炭与建材行业。
• 两融资金上周在非银行金融中净流入30.4亿元，大单资金净流入41亿元。
• 资金流共振策略上周超额收益跑平市场，实现2.1%的绝对收益与-0.0%的超额收益（相对行业等权）。

因子跟踪

• 波动率和成长因子表现亮眼。
• 最近一周表现较好的因子包括：ivr、过去四个季度已实施现金分红总额/当前市值、每天一个亿成交量能推动的股价涨幅等。
• 大市值下因子超额表现更高。

量化组合

• 沪深300增强组合、中证500增强组合和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益2.51%、2.68%和2.78%，超额收益分别为0.14%、-0.11%和-0.15%。
• 7月回报分别为2.51%、2.68%和2.78%，超额收益分别为0.14%、-0.11%和-0.15%。
• 本年回报分别为6.38%、5.50%和10.02%，超额收益分别为5.53%、3.33%和5.33%。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致策略失效。