医药生物行业周报：CXO龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情

医药生物 2025年07月13日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 聂媛媛（联系人）nieyuanyuan@kysec.cn证书编号：S0790124050002 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 汪晋（分析师）wangjin3@kysec.cn证书编号：S0790525060003 2025H1全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，MNC研发投入整体稳健增长 2025H1全球医疗健康产业投融资总额整体已企稳。根据动脉橙数据显示，2025年1-6月，全球医疗健康产业投融资总额约282亿美元，同比略微下滑8.6%；投融资事件数约980起，同比下滑19.3%。全球top30药企平均研发投入整体稳健增长，2024年约60.11亿美元，同比增长10.39%。季度间平均研发投入整体平稳，单Q4一般高于前三个季度，2023年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健。2025Q1，全球top30药企平均研发约12.54亿元，同比基本持平。 2025H1国内新药申报IND数量同比企稳回升 2025年以来国内医疗健康产业投融资额同比降幅逐渐收窄，新药申报IND数量同比企稳回升。根据财联社创投通数据，2025年1-5月中国医疗健康产业融资额约194.95亿元，同比下滑约6.49%，同比降幅逐渐收窄。根据Insight数据，中国新药申报IND数量同比企稳回升，2025年1-6月约914个，同比增长约2.47%。 相关研究报告 《 艾 伯 维 收 购Capstan， 加 码 体 内CAR-T—行业周报》-2025.7.6 CXO产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情 《多款减肥药亮相2025 ADA，重点关注AMYR与ActRII靶点—行业周报》-2025.6.29 药明康德与博腾股份发布2025半年度业绩预告，业绩持续超预期。2025H1，药明康德预计实现营收约208亿元，同比增长约20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约24.24%；预计实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%；扣除非经常性损益的净利润约55.82亿元，同比增长约26.47%。2025H1，博腾股份预计实现营业收入15.5-16.2亿元，同比增长15%-20%；预计实现归属于上市公司股东的净利润0-3000万元，实现扭亏为盈。 《关注高质量减重赛道近期积极进展—行业周报》-2025.6.22 随着海内外投融资逐渐企稳回升，2025年以来产业链赛道景气度回暖趋势明显；随着中报业绩陆续披露，我们预计CXO及科研服务相关标的将迎来结构性行情，重点关注各细分领域龙头标的中报业绩表现。 推荐标的 推荐标的：制药及生物制品：恒瑞医药、华东医药、三生制药、人福医药、恩华药业、信达生物、再鼎医药、百利天恒、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚-B、一品红、海思科、艾力斯、艾迪药业、和黄医药、京新药业、健康元；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、药明生物、博腾股份、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯、皓元医药、昊帆生物、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁；中药：东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业；原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药；医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、康拓医疗；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房。 风险提示：研发不确定性风险、药物安全性风险、竞争加剧风险等。 目录 1、CXO产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情...............................................................................................32、7月第2周医药生物上涨1.82%，医疗研发外包涨幅最大..................................................................................................52.1、板块行情：本周医药生物上涨1.82 %，跑赢沪深300指数1pct..............................................................................52.2、子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，其他生物制品跌幅最大......................................................................53、风险提示....................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：2025H1全球医疗健康产业投融资总额整体已企稳..........................................................................................................3图2：全球top30药企年平均研发投入整体稳健增长.................................................................................................................3图3：2025Q1top30药企平均研发投入同比持平........................................................................................................................3图4：2025年以来国内医疗健康产业投融资额同比降幅逐渐收窄...........................................................................................4图5：2025H1国内新药申报IND数量同比企稳回升.................................................................................................................4图6：7月医药生物指数上涨5.52%（单位：%）......................................................................................................................5图7：7月第2周医药生物上涨1.82%（单位：%）..................................................................................................................5图8：医疗研发外包板块涨幅最大，其他生物制品跌幅最大....................................................................................................6 表1：药明康德与博腾股份发布2025半年度业绩预告，业绩持续超预期..............................................................................4表2：7月以来其他生物制品和医疗研发外包板块涨幅领先.....................................................................................................6表3：子板块中个股涨跌幅（%）前5.........................................................................................................................................7 1、CXO产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情 2025H1全球医疗健康产业投融资总额整体已企稳。根据动脉橙数据显示，2025年1-6月，全球医疗健康产业投融资总额约282亿美元，同比略微下滑8.6%；投融资事件数约980起，同比下滑19.3%。 数据来源：动脉橙、开源证券研究所 全球top30药企平均研发投入整体稳健增长，2024年约60.11亿美元，同比增长10.39%。季度间平均研发投入整体平稳，单Q4一般高于前三个季度，2023年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健。2025Q1，全球top30药企平均研发约12.54亿元，同比基本持平。 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 2025年以来国内医疗健康产业投融资额同比降幅逐渐收窄，新药申报IND数量同比企稳回升。根据财联社创投通数据，2025年1-5月中国医疗健康产业融资额约194.95亿元，同比下滑约6.49%，同比降幅逐渐收窄。根据Insight数据，中国新药申报IND数量同比企稳回升，2025年1-6月约914个，同比增长约2.47%。 数据来源：财联社创投通、开源证券研究所 数据来源：Insight、开源证券研究所 药明康德与博腾股份发布2025半年度业绩预告，业绩持续超预期。2025H1，药明康德预计实现营收约208亿元，同比增长约20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约24.24%；预计实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%；扣除非经常性损益的净利润约55.82亿元，同比增长约26.47%。2025H1，博腾股份预计实现营业收入15.5-16.2亿元，同比增长15%-20%；预计实现归属于上市公司股东的净利润0-3000万元，实现扭亏为盈。 随着海内外投融资逐渐企稳回升，2025年以来产业链赛道景气度回暖趋势明显；随着中报业绩陆续披露，我们预计CXO及科研服务相关标的将迎来结构性行情，重点关注各细分领域龙头标的中报业绩表现。 2、7月第2周医药生物上涨1.82%，医疗研发外包涨幅最大 2.1、板块行情：本周医药生物上涨1.82%，跑赢沪深300指数1pct 从月度数据来看，2025年初至今沪深整体呈现上行趋势。2025年7月第2周房地产、钢铁等行业涨幅靠前，煤炭、银行等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨1.82%，跑赢沪深300指数1pct，在31个子行业中排名第16位。 数据来源：Wind、开源证券研究所（截至2025.07.11） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2025.07.07-2025.07.11为7月第2周） 2.2、子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，其他生物制品跌幅最大 2025年7月第2周大部分板块处于上涨态势，本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨9.29%；疫苗板块上涨3.61%，医药流通板块上涨2.1%，体外诊断板块上涨1.53%，化学制剂板块上涨1.5%；其他生物制品板块跌幅最大，下跌1.55%，线下药店板块 下跌1.29%，医疗设备板块上涨0.31%，血液