消费支撑有限 现货震荡调整

周度分析与展望

过去一周生猪现货震荡调整，期货继续上涨导致基差走弱，LH9-11月差结束调整再度上升。基本面方面，6月能繁母猪存栏环比小幅上升，去产能不顺畅；仔猪价格近日反弹，一方面养殖利润恢复刺激补栏，另一方面6月出生仔猪减少导致供应阶段性缩减。7月大企业出栏计划缩量，散户肥标猪价偏高或继续压栏提高均重，整体供应压力不大，但消费表现缺乏亮点，8月消费预计增强，出栏增幅有限，现货预计震荡调整后季节性走高，但整体上行空间有限。期货主力LH09较现货贴水缩小，后期跟随现货震荡偏强，但远月合约仍难乐观。操作上，LH09震荡偏多，远月等待反弹做空机会。

关键数据与图表

1. 生猪期货行情
2. 生猪现货行情
3. 生猪现货：肥标猪价差
4. 生猪现货：区域价差
5. 能繁母猪变化情况
6. 仔猪变化情况
7. 生猪存栏与育肥猪料印证
8. 生猪出栏情况
9. 生猪屠宰情况
10. 冻肉市场动态
11. 成本与利润
12. 生猪均重综合监控
13. 中央储备冻猪肉操作

• 价格过度下跌情形：国家层面二级预警时视情启动收储，一级预警时启动；地方参照执行。
• 价格过度上涨情形：市场周期性波动下二级预警时启动投放，一级预警时加大投放；重大动物疫情等特殊情形下，一级预警后重点时段集中投放。各省份投放条件原则上不得高于中央。

14. 多口径对比