沪锡高位震荡偏弱

基本面情况锡精矿：海关总署数据显示，5月国内锡矿进口量为1.34万吨，环比增加36.39%，同比增加59.84%，1-5月累计进口量累计同比下降36.51%。5月进口量创下年内新高，这一增长主要得益于非洲国家的增量贡献:刚果(金）和尼日利亚进口量环比分别增长26.0%和168.0%。非洲进口量合计占超过50%；缅甸进口下降至30%以下。短期缅甸佤邦地区缴费办理矿产证的企业仍不多，锡矿供应紧张局面延续，上周锡矿加工费低位维持稳定。国内40%锡精矿加工费（云南）12000元/吨，环比持平。60%锡精矿加工费（广西）8000元/吨，环比持平。供应：2025年5月，SMM统计的国内精炼锡产量为14,840吨，环比下降2.37%，同比下降11.24%。国内精炼锡企业开工率微升，但因原料短缺，部分企业维持低负荷生产，周内精炼锡产量环比仅微增。5月中国精锡进口量为2076吨，环比增长84.04%，同比增长225.9%；出口精锡1770吨，环比增加8.19%；目前沪伦比价继续震荡胡洛，锡进口亏损进一步扩大。印尼5月出口5458.74吨，环比上升12.18%，出口已经恢复至均值水平之上。消费:下游消费淡季，消费电子、汽车电子采购低迷，家电、镀锡板订单增长乏力。光伏组件排产或进一步收缩，焊料需求承压。下游多消化库存或延期点价，现有市场承接有限，需求整体疲弱。后期关注价格持续下滑，是否会有一波补库动作。国内现货及库存：截止6月27日，上期所锡库存减少10吨至6955吨，社会库存环比小幅回升，库存升值近几年均值上方。锡长江现货均价收于27.02万元/吨，环比增加7140元，上涨幅度为2.71%。长江现货对锡主力基差升水回落，上周五基差为480元。LME现货及库存：截止6月27日，LME锡周度库存环比持平，库存已经位于至近五年偏低水平。LME现货升水持续走高，截止周末升水127.50美元。 行情展望与策略海外锡锭库存维稳，伦锡现货升水持续走高，海外现货趋于紧张。随着刚果矿逐渐流入，国内矿端进口环比增加，国内矿端紧张矛盾小幅缓和，国内矿加工费维持低位，国内锡供应仅边际增加；不过缅甸佤邦矿区至今缴费矿企并不多，中期矿端紧张格局延续。印尼出口环比持续增加，出口已经超过几年来的均值水平。4月锡锭进口出口环比都在增加，目前沪伦比价震荡回落，进口亏损较大，后期锡锭进口压力较小。下游消费淡季，消费电子、汽车电子采购低迷，家电、镀锡板订单增长乏力。光伏组件排产或进一步收缩，焊料需求承压。下游多下滑库存或延期点价，现有市场承接有限，需求整体疲弱。后期关注价格持续下滑，是否会有一波补库动作。总之，海外现货趋于紧张。国内矿供应小幅缓和，供应边际增加，而下游需求下滑，锡库存季节性增加，锡短期震荡偏弱。考虑到缅甸锡矿恢复节奏缓慢，矿端紧张下方支撑仍较强，锡调整空间不会太大。后期关注缅甸佤邦复产实际进展、国内供应端及需求变化。 弘业期货金融研究院蔡丽电话：025-52278916传真：025-52313068本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Copyright 2022 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information isintended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressed inany article are solely those of the respective individuals cited.