铝周报—淡季需求不足，铝价初步转弱

2025-07-08 张天骜弘业期货 EMJENNNY

核心观点：铝价初步转弱，主要受淡季需求不足和宏观因素影响。美国与越南贸易协议中的关税条款引发市场担忧，美联储降息概率下降，美元上涨人民币下跌，市场情绪偏弱。国内电解铝社会库存稳定，现货市场需求不足，海外需求一般。
关键数据：
- 沪铝：收盘报20410，现货报20640，现货升水230点（本周转为贴水-40元）。
- LME铝：现货库存稳定，转为贴水-3美元。
- 人民币汇率：本周小幅下跌。
- 沪伦比：本周上升至7.97。
- 库存：国内电解铝社会库存稳定，氧化铝社会库存小幅下降，上期所铝库存稳定。
技术分析：伦铝大跌至2558美元附近，沪铝今日大跌收于20410，技术形态转弱。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏弱。
研究结论：美国关税忧虑上升，俄乌冲突进展不明，淡季沪铝现货需求转弱。短线可能震荡，中期关注现货需求情况。铝市场指标监测显示人民币汇率、现货升贴水、LME铝-期现价差、主力合约沪伦比等均反映当前市场状态。