镍日报

行情回顾与操作建议

• 沪镍主力合约重返12万整数关口之上，涨幅1.41%，总持仓减少6876手至151440手。
• 精炼镍现货成交一般，企业按需采购，现货供应充足，金川镍平均升水2050元/吨，主流品牌电积镍升贴水区间-100-300元/吨。
• 矿端干扰下降支撑转弱，印尼内贸红土镍矿升水走跌，后续矿价有下跌风险。
• 高镍铁价格低位运行，10日均价905元/镍点，镍铁厂亏损加剧，部分减产。
• 关税虽未直接影响镍进出口，但市场担忧拖累不锈钢终端外需，钢厂表现低迷，镍铁下方支撑亦较弱。
• 硫酸镍持平上日报27420，部分企业亏损减产挺价，但新能源电池需求淡季支撑有限，硫酸镍持弱为主。
• 综合来看，当前镍产业链各环节表现均走弱，盘面暂反弹对待，多单暂观望。

行业要闻

• 印尼镍矿产量与政策：印尼2025年镍矿实际产量仅为1.2亿吨，RKAB批准配额量高达3.641亿吨，产量不足主因在于雨季影响。印尼镍产业成本压力持续攀升，APNI正通过制定ESG规范提升国际声誉。
• 保加利亚电池储能项目：保加利亚启用欧盟最大规模电池储能系统，容量124兆瓦/496.2兆瓦时，标志着该国向年度部署10,000兆瓦时电池储能容量目标迈出第一步。
• 土耳其镍基太阳能电池：土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，效率接近传统银接触电池，有望降低生产成本。
• 英国电池储能项目：Apatura获得苏格兰100兆瓦电池储能系统项目规划许可，项目建成后将助力苏格兰实现净零排放及可再生能源目标。

研究结论

• 短期镍产业链各环节表现走弱，盘面暂反弹对待，多单暂观望。
• 印尼镍矿产量不及预期，成本压力上升，镍价下方支撑减弱。
• 新能源电池需求淡季，硫酸镍持弱为主。
• 全球储能项目发展推动镍需求，但短期供应端压力较大。