集运市场从“炒预期”到“做现实”

合约。 那么今天主要分享的主要分为四块。发言人1 01:32首先第一个我们也去回顾了一下，目就是当下的这么一个期现货的一个市场。发言人1 01:41应该来说我们知道从7月7号开始，美国它已经可能跟其他的一些国家已经进行了一轮的这么一个谈判，所以最后的这个谈判的一个结果，可能会比4月份的这个关税可能要稍微的好一些。发言人1 02:01因为那个时候的利空其实在市场上的波动会比较的大，所以在利空消化之后，可能稍微有一点喘息的这么一个机会的话，市场可能都会有一波这一个比较好的这么一个反弹行情。发言人1 02:16所以我们认为目前的一个市场就是在做这个反弹。发言人1 02:22第二个的话，我们其实还是要看真正的落地之后，其实要比去年2024年之前的这么一个关税还是有很大幅度的一个提高的。发言人1 02:34所以对于远期的同学来讲仍然是一个压力。发言人1 02:37因为成本的确是在增加，所以目前那一个反弹可能对于大多数的投资者来讲，要把控它的一个节奏。发言人1 02:46尤其是对于远期合约来讲，什么时候这个贴水修复的差不多了，那么可能后续还是会比较偏弱偏弱。发言人1 02:56第三个是我们从高频的数据去跟踪来看看的话，那么这波的一个反弹其实是有一些数据的一个支撑的，包括我们看到船司的一个报价一直是比较稳。发言人1 03:10就是绝大多数尽管这个报价不太波动，也不太调价，但是也没有说船是大幅调价的这么一个情况。发言人1 03:19所以它的价格稳住了，而且重心是在往上移的。发言人1 03:23另外的话，从投放的这个uni小纸条里面我们也发现了，运力的投放相对来讲还是比较平稳的。发言人1 03:30也就是说并没有大幅度的调增，也没有大幅度的一个调节。 发言人1 03:35所以从编制的一个角度来讲，从这个运力和货量的这个平衡角度来讲，还是平衡的可以的。发言人1 03:44所以运价来讲的话还是比较的稳定。发言人1 03:47所以这是从目前的这个高频数据去看。发言人1 03:53当然了我们后面可能还是要继续跟踪这样的一个数据。发言人1 03:55因为它变化的会比较的快，所以做这个品种的话，我们需要每天去关注一下。发言人1 04:02第二个部分，我们再来看一下现货市场。发言人1 04:05现货市场的话就是我们从总量和结构去看。发言人1 04:09首先一方面我们从四月份，也就是关税加征之后，就是他一波三折。发言人1 04:17关税加征之后，他5月12号之后又说有一个暂缓期，然后现在又重新进行一个谈判。发言人1 04:24那么绝大多数的一个时间我们发现，像受到影响比较大的当然是美线，因为我们从累积的这个柱形图里面就可以看得出来了，像美系航线，绝大部分的一个时间可能都是处于一个下跌的这么一个行情。发言人1 04:45像其余的这个主要的一航线，包括你欧线，包括你地中海航线，还包括一些东南亚的一个航线，其实都是小地大涨。发言人1 04:57也就是说在他该反弹的时候，其实它反弹的幅度还是比较大的，涨幅还是比较大的。发言人1 05:03所以绝大多数如果说累积起来的话，那么像除了美线之外，其余的多数航线都是一个上涨的这么一个这么一个情况。发言人1 05:15 所以在这个关税政策之下，我们也可以看到货量的一个流动也是跟运价是息息相关的。发言人1 05:22比如说我们统计了一下前六个月，也就是上半年的这么一个情况，以及六月份当月以及前四个月的一个情况。发言人1 05:31那么可以看得出来，就是在上半年，其实除了中东和东南亚的这么一些区域，不是东南亚，应该是南非一些区域之外。发言人1 05:46那么像非洲、拉美、东南亚、欧洲、北美，其实前六个月都是货量增长的，这个是从全球的角度来看，也就是说这些国家这些区域可能并没有因为这个关税的这么一政策的这么一个影响，导致它这个国家进出大幅下滑，它可能是有针对性的，所以，这是一个。发言人1 06:12另外一个像六月份，其实这个六月份特别明显。发言人1 06:16比如说像非洲，我们看到6月份的这个同比的货量增幅特别大。发言人1 06:21所以在非洲的一个航线上面，它可能就吸收了很多的运力，吸收很多运力，尤其是一些大型船舶的一个运力。发言人1 06:29这样子的话，可能就变相的就是稀释掉，或者说对冲掉了可能凹陷，或者说是大船上面的一些运力的这么一个增幅。发言人1 06:41所以这个是对市场来讲，也是一个相对来讲偏多的这么一个一个一个情况。发言人1 06:52那么我们再来看一下这个急需运费。发言人1 06:55那么急需运费的季节性，我们发现在一季度的时候，应该还是比较符合季节性的，还是处于一个下跌只是说它的这个有些有有些时间，比如说二月份，因为国内春节受到它的影响了，它的跌幅会比较的快。发言人1 07:14还有一块比较明显的就是四月份，就是四月份一般是淡旺季的转折点，那么今年的四月份，还是在下跌，那主要是受到政策影响。发言人1 07:24 但是我们发现，在5月12号之后，这条线呢就展开了补涨的这么一个行情。发言人1 07:32就是因为在之前的这个关税政的影响之下，部分出口的这个货，因为关税增加之后，成本突然增加，那么它的这个出口就暂时放缓了，就先不出口了。发言人1 07:48所以在出口这个关税暂缓期之后，出口放开了之后，货量出口增加了，对运营需求增加了，运家就自然就上去了。发言人1 07:57所以当时的这个补涨的幅度非常的大。发言人1 08:00那目前我们看到的已经七月份了，那么这个价格的话，应该说跟应该说比前几年的这个水平可能要稍微差一点。发言人1 08:12但是还是处于一个稍上涨的这么一个状态当中。发言人1 08:15但是我们也同时发现，就是七月份到8月份这个期间，其实是一个高危震荡的这么一个格局。发言人1 08:23就是说它还是上边有一个相对的一个顶部，所以这个是我们后面需要看到的现货，价格，上面我们反弹是有一定的这个幅度的，是有一定的顶的。发言人1 08:34那么对于我们做期货来讲的话，可能需要重点的参考一下。发言人1 08:40另外一块的话就是最近大家比较关注的一个关税。发言人1 08:45这个关税的话你对大众商品，还包括对我们贸易来讲的话，大家都是一直在跟的。发言人1 08:52其中我们发现就是他美国对于他目前宣布的是对于14个国家的一个进口产品，是征收25%到40%不等的这么一个关税。发言人1 09:06我们去看了一下，就是相对于这个关税跟4月份公布的这个关税来讲，部分国家它是小幅的一个下调的小幅的一个下调，微幅的一个下调。 发言人1 09:16但好比好但总比这个上调的这么一个利空影响要好的多。发言人1 09:21所以目前市场相对来讲，会不会像之前那么这个反应过度，就特别看空。发言人1 09:31目前的一个情况就是说在8月1号之前，该谈判的还是会进行谈判。发言人1 09:39假如说在这个期间没有进一步的谈判结果，那八月份像这14个国家就要实施，比如说7月7号，这是规定的这么一个关税的一个税率。发言人1 09:53其中我们发现一些东南亚的国家的关税税率提高的会比较多一些。发言人1 09:57比如说我们从这个深色深深颜色的柱状柱状图，左边我们可以看到像缅甸、老挝、柬埔寨、泰国、塞尔维亚、孟加拉、印尼。发言人1 10:09像这些国家它的关税基本上都是30%以上，是相对比较高的。发言人1 10:14尽管说这个国家对美国的出口战略不大，但是它的关税的一个提高幅度非常大。发言人1 10:22所以可能会对于一些转口贸易，可能会有湘一定的这么一个影响。发言人1 10:28所以这个是对于这14个国家，对于其余的主要的国家，包括中国、欧盟、印度、越南、墨西哥、加拿大、英国。发言人1 10:36像这些国家的话，和美国之间的一个贸易占比会比较的大。发言人1 10:41部分的国家已经跟美国有了一定的这么一个关税的这么一个谈判，已经确定下来了。目前的话，对于中国的一个关税的这么一个落地，其实大家也是非常关注的。发言人2 10:50目前的话，对于中国的一个关税的这么一个落地，其实大家也是非常关注的。发言人1 10:56 所以后续的话可能会对于行情的这么一个情绪上面的的影响还是会继续存在。发言人1 11:03所以这个政策我们还是要继续保持一个关注。发言人1 11:10第三个我们推到鸥质期货，那么欧质期货应该说它的整体的一个盘面还是偏弱的。发言人1 11:19为什么这么说呢？发言人1 11:21因为之前我们知道八月份它还是走出了一波从深水到贴水的这么一个行情，深水稻切水行情。发言人1 11:28尽管现在的话它是可能是所有合约当中它的一个价格是最强的，但是从以往相比的话，还是偏弱的。发言人1 11:37这个大概的一个行业背景大家也都知道，就是目前的整个的关税政策影响。发言人1 11:47那么预期到未来的一个出口的一个情况，其实是啊比较大家还是比较偏悲观的，比较偏悲观的。发言人1 11:56所以目前的一个反弹的这么一个行情也是一波，包括你贴水的一个修复也好，或者说情绪上面的一个修复也好，其实都可以理解为这种短暂的这么一个行情。发言人1 12:09所以这个是期货的这么一个价格，目前还是上面有这个压力的。发言人1 12:18我们再来看一下就是运力层面。发言人1 12:21运力层面的话我们发现的就是美国在加盟关系之后，对美的运力投放是下降的。发言人1 12:29对于比如说到非洲西C到欧洲，它的运力的投放相对来讲会比较保持一个比较高的这么一个水平比较高的一个水平，所以全球的这个运力在美国的一个贸易的这么一关税政策影响之下，它会重新进行一个分配。发言人1 12:52 所以这个也是后续大家为什么会说，可能美国的这个对美线的运力会会可能会凹陷上面，所以这个也是大家比较，担心的，就是说运力增加了，那你后面有增加运力增加了，那肯定会对于价格有一定的一个压力。发言人1 13:08所以这个也是目前盘面悲观的另外一个理由。发言人1 13:14但是我们也看到非洲航线对于这个大船的这么一个运力吸收，我们我们后续也会进一步的一个保持关注。发言人1 13:23在最近的一个中国出发主要航线的运力投放的一个环比和同比上面去看，其实也看到了未来的主要的一个贸易伙伴和贸易流向。发言人1 13:34比如说中国和非洲之间的关系，中国到南非，中国到东非，它的这个运力投放相对来讲的话，不管是环比和同比来好，都是大幅的这么一个增长。发言人1 13:47除此之外，我们还发现中国到地中海，地上海航线，红海航线，其实这些地方的运力也在恢复当中恢复当中。发言人1 13:57所以这个是从当中看到的这么一个情况。发言人1 14:02所以运力投放增加，一定程度上代表的这这些地方它的出口的货量相对还是可以的。发言人1 14:09或另外一方面来讲的话，就是在有效运力的这么一个被情之下，那么能够投放的这部分运力和需求之间还是相对匹配的，所以运价能够保持一定程度的一个反弹，所以这个是运力投放。发言人1 14:25另外一块的话，我们其实每周都在跟踪这个O线上面的一个运力。发言人1 14:33比如说这四幅图其实是专门是O线上的运投放的一个统计，左上边的话是船司在当周的一个运力投放。发言人1 14:44那么通过这个运力投放的一个变化，其实可以看得出来，就是在不同的时间周期当中，这个出口的一个货量它的相对变化情况。发言人1 14:57 比如说我们统计了一下当周的运放和上周红色是上周。发言人1 15:02那么呃其实七月初到7月下旬，当周的数据和上周数据统计相差不大。发言人2 15:04其实七月初到7月下旬，当周的数据和上周数据统计相差不大。发言人1 15:12但是从八月月份开始，八月中旬我们发现当周的我们统计最新数据，可能运力投放是增加的。发言人1 15:23所以这个的话一定程度上就是从目前的角度看，大家预期八月初的这个货量出口还是可以的，这是一个层面一个层面。发言人1 15:34当然后面数据还会变，我们还会进一步的一个更新。发言人1 15:39右边右上角是日度的投放的一个变化，这个的话就更加高频，这个是日度的就