贵金属早报
前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金1、基本面：美联储会议纪要显示内部降息分歧大，金价先下后上；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌7.12个基点报4.330%；10年期美债收益率跌7.12个基点报4.330%，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1853；COMEX黄金期货跌0.95%报3311.00美元/盎司；中性2、基差：黄金期货766.82，现货763，基差-3.82，现货贴水期货；偏空3、库存：黄金期货仓单21585千克，增加27千克；偏空4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：今日关注美国上周首申、美联储和欧央行官员密集讲话。特朗普表示将对南美洲国家进口商品征收50%关税，但市场并不认为关税将上涨，金价反映有限。美联储会议纪要显示内部降息分歧大，金价回升。沪金溢价收敛至2.2元/克。关税波动再起，但市场对此反应有限，主导因素有限，金价震荡。 白银1、基本面：早间特朗普宣布自2025年8月1日起对铜征收50%的关税，银价震荡回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘小幅上涨；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨2.38个基点报4.401%；美元指数跌0.06%报97.49，离岸人民币对美元基本持平报7.1806；COMEX白银期货涨0.06%报36.93美元/盎司；中性2、基差：白银期货8899，现货8864，基差-35，现货贴水期货；中性3、库存：沪银期货仓单1320909千克，日环比减少13822千克；中性4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：特朗普表示将对南美洲国家进口商品征收50%关税，银价震荡回落，早间特朗普宣布自2025年8月1日起对铜征收50%的关税，国际铜走高，银价小幅回升。沪银溢价维持至440元/千克左右。关税波动再起，但影响有限，银价震荡，警惕下行风险。 黄金1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头1、降息停止，经济预期改善2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑1、降息停止，经济预期改善2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 利多：4、关税担忧影响利空：3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束逻辑：风险点： 利多：利空：3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束逻辑：风险点： 本日关注：14:00德国6月CPI终值；15:00欧洲央行管委艾斯克里瓦、欧洲央行执委奇波洛内发表讲话；商务部召开7月第2次例行新闻发布会；20:30美国至7月5日当周首次申请失业救济人数；21:00 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；次日01:15美联储理事沃勒参加专题讨论；次日02:30 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就美国经济前景发表讲话。 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明•本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。•本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期•本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 货股份有限公司的立场。
