天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区天气改善，胶水产出恢复，收购价格小幅下调；海南产区天气情况改善，割胶作业陆续开展，岛内原料供应恢复季节性增量，但当地加工厂原料收购普遍维持加价状态。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价14045元/吨，20号胶主力合约收盘价12095元/吨。
• 沪胶9-1价差-8750元/吨，20号胶8-9价差-15-5元/吨，沪胶与20号胶价差1950元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量152032手，环比减少835手；20号胶主力合约持仓量28278手，环比减少2644手。
• 沪胶交易所仓单18876吨，环比减少302吨；20号胶交易所仓单35583吨，环比增加311吨。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶139500元/吨，越南3L144500元/吨，泰标STR20/马标SMR20美元价17205元/吨。
• 泰国人民币混合胶138500元/吨，马来西亚人民币混合胶138000元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502/顺丁BR9000分别为117000/114000元/吨。
• 沪胶基差-95元/吨，环比缩小60元；主力合约非标准品基差-135元/吨，环比缩小15元。
• 青岛市场20号胶12232元/吨，20号胶主力合约基差137元/吨，环比缩小21元。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片65.20泰铢/公斤，胶片62-0.52泰铢/公斤，胶水54.50泰铢/公斤，杯胶47.5-0.3泰铢/公斤。
• RSS3理论生产利润152.4美元/吨，STR20理论生产利润6.6-5.8美元/吨。

下游情况

• 全钢胎开工率63.75%，环比下降1.89%；半钢胎开工率70.41%，环比下降7.64%。
• 库存天数：全钢胎山东40.45天，环比减少1.48天；半钢胎山东46.48天，环比减少1.67天。
• 全钢胎产量126.28万条/月，半钢胎产量5523.1万条/月。

期权市场

• 标的历史20日波动率17.02%，环比下降0.07%；历史40日波动率21.68%，环比下降0.05%。
• 平值看涨/看跌期权隐含波动率均为23.45%，环比下降0.8%。

行业消息

• 东南亚主产区降雨量减少，对割胶影响减弱（赤道以北零星地区，赤道以南印尼东南部略有增加）。
• 青岛保税和一般贸易库存合计63.24万吨，环比增0.05%；保税区库存减少2.36%，一般贸易库存增0.40%。
• 2025年6月重卡销量9.2万辆（环比涨4%，同比涨29%），1-6月累计销量53.33万辆（同比涨6%）。

研究结论

• 短线沪胶主力合约预计13800-14200元/吨，NR2509合约11900-12300元/吨。
• 下周企业检修结束将推动轮胎产能利用率回升。
• 关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。

提示
市场有风险，投资需谨慎。数据来源于第三方，仅供参考。