【鑫期汇】黑色周报：原油大涨叠加夏季用煤高峰，煤价或有小幅上涨空间，钢价止跌进入震荡整理

核心观点：1-4月房屋新开工面积下降23.8%，施工面积下降9.7%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱，钢材消费步入淡季，本周螺纹热卷表需下降，热卷累库。炉料方面，根据2021年-2024年历史数据统计，6-8月火电月均发电量较3-4月增加17.7%，夏季动力煤价格止跌企稳，或有一定幅度的反弹，同时带动焦煤焦炭价格止跌企稳。最近中东局势急剧升温，原油价格大涨，对煤炭形成支撑；当前日均铁水产量维持在241.6万吨的高位，铁矿需求较好，铁矿较钢材价格更抗跌，煤焦与铁矿等炉料对钢材价格形成支撑。预计下周螺纹在2900-3060区间窄幅运行。

一、卷螺矿期现价格

• 上海螺纹价格：3070（-30，-1.0%），RB2510：2969（-12，-0.4%）
• 上海热卷价格：3160（-30，-0.9%），HC2510：3082（-13，-0.4%）
• 曹妃甸超特粉价格：617（-8，-1.3%），I2509：703.0（0，0.0%）

二、螺卷矿主力合约基差

• 图1：螺纹主力合约基差
• 图2：热卷主力合约基差
• 图3：铁矿主力合约基差

三、螺卷矿数据及图表 表2：螺纹产量库存表需数据

• 螺纹总产量：218.5（-7.0，-3.1%）
• 35城市库存：385.6（-9.0，-2.3%）
• 钢厂库存：184.9（-1.6，-0.9%）
• 表观需求：219.97（-9.06，-4.0%）

表3：热卷产量库存数据

• 热卷产量：328.8（9.2，2.9%）
• 33城市库存：264.3（6.5，2.5%）
• 钢厂库存：76.4（1.3，1.8%）
• 表观需求：319.9（-1.0，-0.3%）

表4：铁矿产业数据

• 45港口库存：13933.14（106.45，0.77%）
• 铁矿钢厂库存：8798.68（108.5，1.25%）
• 日均疏港量：301.33（-12.57，-4.0%）
• 日均铁水产量：241.61（-0.19，-0.08%）

图12-15：铁矿45港总库存、247家钢厂进口矿库存、进口矿45港日均疏港量、日均铁水产量

研究结论：预计下周螺纹在2900-3060区间窄幅运行。