饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2025-07-09 日度观点 ◆生猪： 公司资质 7月9日辽宁现货14.4-15元/公斤，较上一日稳定；河南14.6-15.3元/公斤，较上一日稳定；四川14.2-14.4元/公斤，较上一日跌0.1元/公斤；广东16.2-16.8元/公斤，较上一日稳定，今日早间生猪价格稳定为主。前期降重库存有所去化和7月供应压力下降，乐观预期下养殖端惜售、二育介入或带动价格阶段性反弹，但高温和院校放假，季节性需求淡季，且屠企加工利润仍亏损，整体消费难有好的表现，抑制猪价涨幅，短期猪价反弹受限，关注企业出栏节奏、体重变化和需求表现。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，虽然2024年12月开始产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，5月能繁母猪存栏再度回升，处于均衡区间上限，叠加生产性能提升，在疫情平稳情况下，下半年供应压力仍大，且行业继续降本，以及生猪体重仍偏高，如7-8月库存压力未持续释放，风险向后累积，价格冲高回落风险加剧。策略上，盘面仍贴水，但供应压力仍存，期价反弹承压。09压力位14500-14700，11压力位14000-14200，01压力位14000-14200，关注压力位表现，反弹承压逢高偏空操作，可以关注空09、11多01套利。（数据来源：农业部、我的农产品网） 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 刘汉缘 咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804投资咨询编号：Z0021169 ◆鸡蛋： 7月9日山东德州报价2.4元/斤，较上日稳定；北京报价2.57元/斤，较上日稳定。短期南方产区陆续出梅，高温天气蛋鸡产蛋率预计有所下滑，叠加养殖端维持常规淘汰，淘汰日龄继续下滑，一定程度削弱供应压力，对蛋价形成支撑，不过整体而言，当前开产量偏高，供应仍较为充足，施压蛋价，关注淘汰及冷库入库情况。中期来看，25年4-6月补栏量依旧偏高，对应25年8-10月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能出清或需要时间，整体高补苗量下，远期供应增势或难逆转，关注近端淘汰情况。长期来看，经过上半年养殖利润不佳传导，养殖端补苗积极性有所下滑，后续新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况。短期旺季预期临近，蛋价支撑增强，三季度供需双增，蛋价反弹承压，四季度供应压力或有所缓解，关注近端淘汰及鸡病情况。策略建议：本周08二次限仓，波动加剧，轻仓逢高空，09谨慎追空，关注3450-3500支撑位表现，关注饲料端及淘汰扰动；四季度合约等待逢低多机会。关注冷库入库情况、淘鸡、天气等因素（数据来源：Mysteel、同花顺） 姚杨 咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968投资咨询编号：Z0022420 ◆油脂： 7月8日美豆油主力12月合约涨0.22%收于53.97美分/磅，因为油粕套利活跃。马棕油主力9月合约涨1.94%收于4149令吉/吨，跟随外部食用油市场走高，令吉贬值也提供额外支持。全国棕油价格涨160-170元/吨至 8690-8910元/吨，豆油价格涨40-80元/吨至8060-8140元/吨，菜油价格涨50元/吨至9630-9960元/吨。 棕榈油方面，6月马棕油出口维持强势而产量预计小幅下降，所以去库预期较强，路透预估6月库存小幅下降至199万吨。进入7月后马棕出口仍强，ITS统计出7月1-5日出口量环比增加32%。此外由于美国对印尼征收32%关税，出口美国的印尼棕油数量可能下降，利好马棕油对美国的出口。多重利好刺激下，马棕油期价短期偏强震荡，关注4150附近表现及10日发布的MPOB报告。国内方面，5月大量采买的棕油将在6月陆续到港，当月棕油到港量预估在30万吨以上，国内棕油库存已经上升至53万吨。不过7-8月买船有限，中长期供应存不确定性。 豆油方面，25/26年度美豆播种面积低于市场预估，同时美国大而美法案利好美豆油及加菜油的生柴需求。但是25/26年度美豆生长期迄今暂未出现明显的天气问题，而且天气预报显示7月初美豆主产区将迎来温暖且适度降雨的天气，利好作物生长，美豆优良率持续维持高位。此外，市场担心受贸易战影响后续美豆出口受阻。多重因素压制美豆上方空间。短期来看，因为无天气炒作和中美谈判陷入僵局，美豆11合约上方压力较强，在1000-1050区间震荡。国内方面，5-8月大豆到港量预计均为1000万吨级，且油厂为快速消耗巴西高油大豆而维持高开机率，国内豆油在6-7月期间累库预期较强，已经升至102万吨。但是中美贸易不确定性仍存，中国对9月后美豆出口季期间的大豆采买偏慢，远期大豆供应量有待进一步观察。 菜油方面，加拿大端，该国农业部大幅上调24/25年度菜籽产量至1918万吨，旧作供需可能从紧张转为宽松。但是加国农业部同时下调25/26年度菜籽播种面积至2150万英亩，低于之前的预估。从上周末起的降水帮助加拿大新作菜籽的优良率回升，但仍需要关注其干旱问题。另外，美国大而美法案允许加菜籽获得补贴，利好加菜油对美出口。由于加拿大农业部超预期上调旧作菜籽产量以及主产区天气改善，加菜籽期价预计上涨乏力，但下方也有支撑，整体走势震荡。国内方面，菜油库存仍处于历史高位，短期供应压力大，但是已经开始缓慢去库。加上市场逐步消化7月菜籽买船消息，以及中加关系可能再度紧张，在政策端不明确和进口加菜籽无榨利的作用下，后续加菜籽进入中国仍面临困难，6月后菜系供应收紧的预期仍然存在。关注未来菜籽具体到港的情况。 总之，由于6月马棕油出口增长和产量下降带来的去库预期、美国大而美法案利好美豆油和加菜油的生柴需求，以及中加关系可能再度紧张的支撑，国内油脂底部有支撑。不过因美豆暂无明显天气问题和国内油脂累库的压制，上方的空间有限，整体走势高位震荡。品种上，棕油因为马来6月的去库预期和7月出口强劲而表现最强。其次为菜油，豆油表现相对偏弱。策略上，豆棕菜油09合约关注7800、8300和9400支撑位表现，建议回调多思路。此外关注8-9日美国EPA生柴听证会、MPOB和USDA报告。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 7月8日，美豆11合约下跌3.25美分至1017.5美分/蒲，8月巴西升贴水报价260SX，美豆种植地天气良好叠加关税政策不及预期转好影响，美豆继续围绕成本线附近波动。国内豆粕跟随下跌，同时大豆、豆粕累库加剧，豆粕走势表现偏弱，M2509合约收盘至2935元/吨。华东地区现货报价2780元/吨，基差报价09-160元/吨，基差预计继续偏弱运行。短期美豆主产区降水良好，美豆暂无利多题材，预计低位盘整为主；国内下游饲料企业累库进入尾声，豆粕需求维持刚需，且周度压榨量高达250万吨，加剧豆粕累库趋势，同时大豆月度到港维持在1000万吨以上，供需宽松下盘面表现偏弱，基差受制于大豆、豆粕累库预期，价格偏弱运行，底部（华东区域为例）预计在09-200元/吨附近；中长期来看，9月巴西大豆顺延至10-11月，但美豆供应季节10-1月大豆到港依旧偏少，阶段性供应缺口仍存，阿根廷出口关税调整后，进口性价比转弱，关注进口政策及进口量对于国内供需的边际影响。总结来看，短期天气良好，美豆低位震荡为主，国内7-8月到港充裕，油厂开机率逐步上升，大豆、豆粕进入累库周期，豆粕盘面及现货价格表现偏弱；中长期成本抬升叠加阶段性供需矛盾仍存，天气扰动加剧，刺激盘面反弹。策略端，短期谨慎布局多单，M2509关注下方2860支撑表现；中长期关注天气状况，逢底部轻仓布局多单。（数据来源：同花顺、我的农产品网、USDA） ◆玉米： 7月8日锦州港新玉米收购价2340元/吨（入库价，容重700，14.5水，毒素小于1000ppb，货少），较上日跌10元/吨，平仓价2410元/吨，山东潍坊兴贸收购价2534元/吨，较上日稳定。随着粮源消耗，贸易端敞口同比偏低，惜售情绪浓，市场供应相对偏紧，不过玉麦价差持续缩窄，下游采买小麦积极性增加，挤占玉米饲用需求，限制玉米涨幅，同时政策粮持续投放补充供应，整体短期市场供应偏紧，玉米价格存在支撑；中长期来看，24/25年度东北华北均存减产，进口物料同比大幅减少，国内供需边际收紧，玉米价格存在向上驱动，不过政策投放及小麦等替代品补充，价格上方空间受限。整体短期现货波动中枢上移，盘面贴水现货，基差处于平均水平，等待现货指引；中长期来看，供需边际收紧，驱动价格上涨，但替代品补充下，上方空间或受限，关注替代品情况。策略建议：短期现货稳中偏强，下跌动力不强，09基差处于平均水平，等待现货指引，关注2280-2300支撑。关注政策、替代品情况。（数据来源：Mysteel、同花顺） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号15、16层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn