LLDPE：短期震荡为主

核心观点与市场状况分析

LLDPE市场短期以震荡为主。宏观方面，伊朗和以色列冲突缓和导致聚乙烯进口风险溢价回吐，现货市场高价成交走弱，需求端疲软引发产业链负反馈，但社会库存下降较快提供一定支撑，市场或进入震荡格局。

供需分析

• 供应端：2025年三季度国内PE装置新增产能160万吨，7月检修量环比减少，供应压力逐渐增大。
• 需求端：棚膜行业进入传统淡季，市场需求疲软导致订单低迷；包装膜需求一般，开工率微升，但补库力度不足；PE中空、管材开工率同比偏低。

后期关注点

1. 高低压价差：HDPE库存同比偏低，HD-LL价差扩大，未来全密度装置可能转产HDPE，缓解LLDPE供应压力。
2. LDPE与EVA价差：需关注两者价差变化，可能影响产品替代关系。

趋势强度与关键数据

• 趋势强度：LLDPE趋势强度为0（中性）。
• 期货基差：L2509合约基差为-85元/吨，月差变化为-47元/吨。
• 现货价格：华北7160元/吨，华东7180元/吨，华南7200元/吨。

研究结论

短期LLDPE市场受供需双弱影响，库存下降提供支撑，但供应压力和需求疲软制约价格上行空间，预计维持震荡格局。需重点关注高低压及LDPE与EVA的价差变化，评估供应替代风险。