核心观点与关键数据
- 价格形成机制转变： 全球天然气市场正在经历重大转型，其中最重要的趋势是具有竞争性价格天然气对天然气（GOG）竞争份额的增长，这主要是以牺牲油价上涨（OPE）定价和监管定价形式为代价的。2005年至2024年，全球天然气消费中GOG的份额从31.5%上升至49%，而OPE价格机制份额则从24%下降至18.5%。
- 欧洲市场转型： 欧洲现在几乎全部采用GOG，这代表欧洲82%的定价，几乎所有国内生产，80%的管道进口，以及78%的LNG进口采用GOG定价。相比之下，在2005年——当时首次进行IGU批发天然气价格调查——欧洲只有英国有显著的GOG水平。
- 亚洲市场变化： OPE仍然是大多数亚洲国家中最大的品类，即使在马来西亚、越南和菲律宾，这些国家大多是国内生产，以及在印度，随着国内定价机制的改变，从与国际枢纽价格挂钩转向石油挂钩定价后，价格仍然主要由政府调控。
- 全球油价趋势： 2024年全球天然气平均价格降至每百万英热单位4.88美元，较2022年的峰值9.45美元有所下降。自2019年起，欧洲进口现货液化天然气开始强劲增长，不断增长的液化天然气供应在那里找到了用武之地。
- LNG市场变化： 2024年全球液化天然气贸易中天然气对天然气的竞争份额总戈尔（GOG）在液化天然气（LNG）贸易中的份额在2017年开始增长。2016年其总戈尔份额为25%，到2024年已上升至超过所有LNG贸易的50%，几乎翻了近一番。2024年现货液化天然气（LNG）份额略有下降。2023年的增长反映了中国在2022年表现疲软后的反弹，以及现货液化天然气对欧洲的进一步增长。
研究结论
- 市场整合与价格趋同： 全球天然气市场正在变得更加一体化，这体现在液化天然气贸易的增长和更多市场的参与。随着市场更加一体化，全球天然气价格会趋于一致。通过2015年的价格收敛趋势，与2015年之前传统市场观点认为的天然气价格分化趋势相悖，但与液化天然气贸易的增长以及与市场相关的天然气定价等发展情况相符。
- 主要影响因素： 影响全球天然气价格形成机制变化的主要因素包括市场整合、地缘政治冲突、疫情、经济增长和监管发展等。例如，俄罗斯与乌克兰战争导致欧洲天然气价格飙升，而新冠疫情则导致需求下降和价格下跌。
- 未来展望： 预计未来全球天然气市场将继续整合，GOG定价的份额将继续增长，而OPE和监管定价的份额将继续下降。同时，亚洲和亚太地区的天然气需求将继续增长，这将推动全球天然气价格的形成和变化。
