甲醇产业链周报：纸货挤仓结束，甲醇偏弱震荡

现货市场

• 甲醇现货市场价格本周回落，纸货挤仓结束，盘中基差报价大幅度走弱，周五基差报价09+30元/吨附近，7月下纸货基差报价09+40元/吨。
• 甲醇基差报价本周震荡走弱，6月下纸货基差报价在09+40元/吨左右。
• 沿海地区基差震荡，内地基差震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱。
• 甲醇近远月价差建议暂时观望，MA1-5价差、MA5-9价差、MA9–1价差均呈现震荡走势。
• PP–3MA价差本周震荡反弹，多PP空MA策略可以酌情考虑少量持有。

产业链利润及开工情况

• 新增检修装置较多，甲醇开工率略微走弱。
• 甲醇检修装置复产较多，甲醇产量开始增加。
• 二甲醚开工率震荡走弱，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡，MTO利润大幅度回升。

产业链库存

• 甲醇本周港口略微累库，上游库存也开始累库，关注后期的累库速度。

后市展望

• 中东地缘政治冲突降温，情绪溢价降低引发盘面大幅度回调，港口纸货结束挤仓，现货流动性不再紧张，现货价格下跌，甲醇转入偏弱震荡。
• 甲醇基本面变动不大，甲醇自身供应压力还是比较大，高利润刺激上游形成高供应，下游需求增长乏力，甲醇整体偏弱。
• 建议谨防回调风险，单边策略：谨防回调风险，买入看跌期权对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。