核心观点与关键数据
- 全球手机销量增速放缓:2025年第一季度全球智能手机出货量3.05亿台,同比增长1.53%,较2024年四季度的1.72%略有下降。国内4月智能手机出货量2229万台,同比增长-1.7%,增速较3月回落。
- 半导体行业景气度上升:4月全球半导体销售额569亿美元,同比增长22.7%。5月日本半导体设备出货量同比增长11.31%,但增速有所放缓。
- 行业动态:苹果618期间销量领先,iPhone16系列最受欢迎;国内5G NAD模块出货量同比增长134%;民航局禁止无3C标识充电宝登机。
研究结论
- 手机产业链业绩预期降低:下游手机销售量增速放缓,消费电子和半导体器件公司业绩超预期可能性降低,成熟制程半导体设备投资可能放缓。
- AI与国产替代驱动投资:AI相关需求持续景气,国内先进制程投资迫切,国产替代有望带动国内半导体设备投资穿越周期。
- 投资建议:建议继续关注国产半导体设备材料公司。
风险提示
- 宏观需求转弱,上游原材料成本超预期,行业竞争格局恶化,贸易冲突影响。