房地产行业跟踪周报：二手房成交面积持续回落，更大力度推动房地产市场止跌回稳

房地产 2025-07-07 房诚琦东吴证券 ShenLM

当前政策层面已意识到稳定健康的房地产市场是经济发展转型的必要条件，新旧动能并非完全对立，“止跌回稳”的提出可视为本轮周期的政策拐点。现阶段无需过度质疑政策效果和目标达成情况。

新房市场：上周（2025.6.27-2025.7.4）36城新房成交面积296.6万方，环比+1.6%，同比+0.1%。2025年7月1日至7月4日累计成交98.4万方，同比-20.0%。今年截至7月4日累计成交5343.2万方，同比-4.7%。
二手房市场：上周（2025.6.27-2025.7.4）15城二手房成交面积148.4万方，环比-10.7%，同比-8.5%。2025年7月1日至7月4日累计成交99.1万方，同比-9.2%。今年截至7月4日累计成交4168.1万方，同比+16.7%。
库存及去化：13城新房累计库存7786.0万方，环比-0.8%，同比-9.6%；去化周期为19.4个月，环比变动-0.8个月，同比变动-1.8个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期分别为14.1个月、11.6个月、17.1个月、41.7个月。
土地市场：2025年6月30日-2025.7.6百城土地成交建筑面积2063.1万方，环比-36.3%，同比+15.3%；成交楼面价1326元/平，环比-43.8%、同比+41.7%；土地溢价率5.8%,环比-2.0%，同比+4.2%。截至7月6日，2025年累计成交土地建筑面积为55688.6万方，同比-4.0%。
融资情况：上周（2025.6.30-2025.7.6）房地产企业发行信用债18支，发行金额102.5亿元，环比+58.1%，同比+708.8%；偿还金额67亿元，净融资额35.5亿元。2025年至今，房地产企业合计发行信用债294支，合计发行金额2402.2亿元，同比+11.2%。

住房城乡建设部调研组赴广东、浙江两省调研，强调促进房地产市场平稳、健康、高质量发展的重要性，要求各地因城施策、精准施策，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。
投资建议：
- 房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等。
- 物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。
- 房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。