核心观点
- 沪铜：今日继续减仓下行，主力期价逼近7.9万关口。宏观层面商品市场氛围转冷，有色和黑色普跌；产业层面下游观望意愿上升，电解铜社库明显上升。短期宏观冷却、产业采购意愿下降，多头持续了结，关注7.9万一线支撑。
- 沪铝：减仓下行明显，主力期价下挫至2.04万一线。宏观层面商品市场氛围转冷，有色和黑色普跌；产业层面下游进入淡季叠加畏高情绪，电解铝社库去化放缓。技术上，期价在6月高点面临一定压力。
- 沪镍：主力期价下跌至12万一线，持仓量小幅上升。宏观层面商品市场氛围转冷，有色和黑色普跌；基本面上，短期上游印尼和菲律宾矿端强势，下游不锈钢反弹，短期产业基本面给予期价支撑。中长期镍元素过剩限制镍价上行空间，关注12万关口支撑。
关键数据
- 铜：7月7日，Mysteel国内市场电解铜现货库存14.75万吨，较30日增2.40万吨，较3日增1.81万吨。
- 铝：7月7日，Mysteel电解铝社库为46.50万吨，较3日降0.10万吨，较30日增0.30万吨。
- 镍：7月7日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2508合约。金川电解主流升贴水+2050元/吨，价格123110元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+500元/吨，价格121560元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格123810元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格120160元/吨。
研究结论
- 铜：短期宏观冷却和产业采购意愿下降导致沪铜减仓下行，关注7.9万关口支撑。
- 铝：下游淡季和畏高情绪导致沪铝减仓下行，期价在6月高点面临压力。
- 镍：短期产业基本面支撑沪镍，但中长期镍元素过剩限制上行空间，关注12万关口支撑。
