政策半月观：未来四周很关键

请仔细阅读本报告末页声明 作者分析师执业证书编号：S0680518050004邮箱：xiongyuan@gszq.com分析师执业证书编号：S0680523090002邮箱：zhuhui3@gszq.com相关研究1、《调整就是机会—2025年中期经济与资产展望》2025-06-262、《下半年政策有4大节点》2025-06-223、《6月PMI延续反弹的背后》2025-06-304、《6月延续“抢出口”，成色几何？》2025-06-295、《5月财政“收支双降”的背后》2025-06-20 熊园朱慧 P.2请仔细阅读本报告末页声明三是更为宽泛的“反内卷”，包括减少加班文化、鼓励带薪休假等。>6.23央行二季度货币政策例会，整体没有太大变化，主要是将“择机降准降息”改为了“灵活把握政策实施的力度和节奏”，倾向于认为，相较于“择机降准降息”直接提及宽松，“灵活把握政策实施力度和节奏”传达的宽松预期是相对偏低的。但在具体操作上，无论是“择机”还是“灵活把握”，都是指根据基本面、汇率压力、金融风险等进行相机抉择的过程。往后看，货币政策可能进入观察期，继续关注基本面走势，如果出口、地产明显走弱，PMI回落至50%以下，降息概率可能会大大增加。>其他可关注：7.2第十三轮中欧高级别战略对话在布鲁塞尔举行，关注后续新一次中欧领导人会晤；6.30政治局会议《党中央决策议事协调机构工作条例》；6.27国常会，聚焦落实全国科技大会精神，加快建设科技强国。2、部委政策：关注2024年审计报告、多举措支持外资扩大境内再投资。>7.2发改委披露“两重”项目进展，近期安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。其中，““投投资”方面，安安排8000亿元支持1459个项目，涉及长江流域生态修复、长江沿线重大交通基础设施、高标准农田、重大水利工程、城市地下管网等重点领域；““建建设”方面，在重点领域加快推出一批改革创新举措，包括优化长江沿线铁路投融资模式、完善人才培养与经济社会发展需要适配机制、探索“风电光伏+治沙”新模式等。>6.24审计署披露《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，针对当前预算管理、民生资金、国有资产管理、重大违纪违法问题等审计情况均披露了相关问题，并从宏观政策、促改革、防风险、保民生、党的建设5方面提出政策建议，其中，重点关注：促改革方面，仅提及零基预算、转移支付、国有资本经营预算、国企改革，指向短期相关改革靠前；再次重申中央八项规定，推动党政机关过紧日子。>多部门出招支持外商和境外投资者扩大境内再投资，包括：6.27财政部等发布《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》，2025-2028年，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按照投资额的10%抵免当年的应纳税额；6.25商务部发布《外商投资企业境内投资信息报告试点》，将通过试点方式稳步推进外商投资企业境内投资信息报告，首批试点地区为江苏、上海、天津、辽宁、河北、湖南、陕西、重庆。二、地方政策：多地将出台优化生育举措，涵盖婚恋、生育补贴等。近期多地已起草或审议通过了完善生育支持体系若干政策，涵盖婚育假期、就业支持、生育补贴等。其中，湖南、江西已明确将出台“加快完善生育支持政策”的若干举措，从婚恋、生育、托育、养育、教育、养老等方面，江西也明确支持涵盖生育补贴。此外，“十五五”临近，鄂尔多斯作为各地出台生育补贴的先行者，将编制“十五五”人口发展规划。三、行业与产业政策：近期地方继续松地产；加大金融支持消费力度。1、近期地方继续松地产，广东、杭州支持公积金付首付，广州等地拟出台“商转公贷款”政策。具体看，广东印发一揽子举措，包括鼓励各地发放购房补贴、落实好异地公积金贷款和提取政策、支持公积金支付首付同时可申请公积金贷款；杭州新房已支持公积金付首付、二手房也即将上线；此外，广州、沈阳等地将推出支持“商转公政策”，即达到缴纳时间或公积金个人住房贷款低于75%可启动“商转公”。2、加大金融支持商品消费、服务消费、新型消费。6.24央行等发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，属于此前《提振消费专项行动方案》的配套举措，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等6方面提出19条，重点支持商品消费、服务消费和新型消费，包括优化消费信贷产品、强化经营主体融资支持等。风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 P.3内容目录重要会议与政策：聚焦扩内需、稳地产、反内卷、强科技、稳外资.......................................................................4重要会议：关注住建部地方调研、中央财经委会议“反内卷”.......................................................................4中安中央：第十三轮中欧高级别战略对话..............................................................................................4住建部：持续巩固房地产市场稳定态势.................................................................................................4证监会：金融工作需做好“五大统筹”.................................................................................................4中央财经委：依法依规治理企业低价无序竞争.......................................................................................5中安中央：政治局会议........................................................................................................................5国常会：加快建设科技强国.................................................................................................................5央行：二季度货币政策例会.................................................................................................................5部委政策：关注2024年审计报告、多举措支持外资扩大境内再投资..............................................................6发改委：8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达............................................................................6财政部等：境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策.......................................................................6审计署：2024年财政运行审计报告......................................................................................................6商务部：支持外商投资企业扩大境内再投资..........................................................................................7地方政策：多地将出台优化生育举措，涵盖婚恋、生育补贴等.............................................................................7行业与产业政策：近期地方继续松地产；加大金融支持消费力度..........................................................................8近期地方继续松地产..................................................................................................................................8加大金融支持消费力度..............................................................................................................................8风险提示.........................................................................................................................................................9图表目录图表1：近半月重要会议与政策跟踪（6.23-7.6）..............................................................................................4图表2：针对审计问题，审计署5方面政策建议................................................................................................7图表3：多地将出台生育支持配套政策.............................................................................................................8图表4：地方继续发力松地产..........................................................................................................................8 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明重要会议与政策：聚焦扩内需、稳地产、反内卷、强科技、稳外资重要会议：关注住建部地方调研、中央财经委会议“反内卷”中安中央：第十三轮中欧高级别战略对话事件：7月2日，第十三轮中欧高级别战略对话在布鲁塞尔举行。主要内容：王毅强调，中欧关系发展历程表明，双方关系的定位是伙伴而不是对手，合作是主基调和压舱石，双方应在这一框架下通过沟通妥处分歧。面对国际局势不确定、不稳定性上升，中欧作为两大力量和两大经济体，应加强交往、深化了解、增进互信、推进合作，安同维护战后国际秩序，为世界提供稀缺的确定性。中方愿同欧方推动新一次中欧领导人会晤取得积极成果，为中欧关系未来发展指明方向。住建部：持续巩固房地产市场稳定态势事件：近日，住建部赴广东、浙江两省调研。主要内容：住建部强调，各地要切实扛起责任