策略观点：关键节点将近，A股或震荡消化涨幅

核心观点

本周A股继续拾级而上，主要股指除科创50外均有上涨，其中沪深300表现最佳，中证500和中证1000相对较弱。风格方面，金融风格上涨最佳，成长风格涨幅回落，大盘和中盘指数优于小盘指数。茅指数和宁组合亦有上涨。个人投资者情绪保持稳定，不再是影响A股走势的核心矛盾。

关键数据

• 沪深300上涨1.54%
• 中证500上涨0.81%
• 中证1000上涨0.56%
• 金融风格上涨1.86%
• 成长风格涨幅回落
• 宁组合上涨2.23%
• 茅指数上涨1.15%
• 个人投资者情绪指数7日移动平均数报9.49%
• 融资盘占全A成交比重下降

行业表现

银行收复上周失地，“反内卷”交易异军突起。钢铁、建筑材料、银行和医药生物明显领先。

后市展望

美国关税谈判将迎来阶段性结果，预计无实质性进展。A股将聚焦内部基本面，以震荡消化涨幅为主。

配置策略

• 哑铃策略的两端各取所需
• 红利股性价比有望增强，推荐银行、公路铁路、电力等纯红利股
• TMT成长方向将迎来估值修复机会

风险提示

经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。