原油夏季旺季即将到来 PTA需求端持续低迷

原油方面，夏季旺季即将到来，需求端有一定托底，但中东局势和OPEC+增产仍需关注。7月4日原油期货主力合约收跌0.04%至503.5元，资金整体流出5864.90万元。OPEC+7、8月会议增产决定执行力度和伊朗出口损失是关键背景，美国降息可能下降，关税谈判和“大而美”法案影响待观察。特朗普鼓励投资新油田，OPEC+或加大增产，风险溢价下滑，油价重回震荡。夏季需求、美国非农数据、中东局势和OPEC+会议是后续关注重点。WTI主力关注65美元/桶附近支撑。

黄金方面，美国6月非农就业人口大增，削弱美联储降息预期，黄金短线承压。但特朗普新税改推高联邦债务，长期财政风险加剧美元压力，为黄金提供避险支撑。特朗普宣布调整关税政策，贸易紧张情绪升温。7月4日现货黄金开盘于3325.42美元/盎司，操作建议关注3352-3355美元关键阻力区。美联储短期降息概率下降，但财政赤字和贸易风险仍构成中期支撑。

PTA方面，现货价格4835元/吨(-37元/吨)，基差101元/吨(-15元/吨)。交易逻辑回归基本面，PX/PTA装置开工率79.12%(+0.51%)，产量141.6万吨(+0.76万吨)处于高位。需求端聚酯工厂负荷88.04%(-0.59%)，江浙织机负荷58.09%(-0.92%)，订单天数8.32天(-0.74天)。纺织、服装、化纤制造业利润同比下跌。PTA供应端减产陆续落地，万凯新材等减产259万吨。短期震荡偏空运行，关注下游减产兑现情况。