原油夏季旺季即将到来 PTA库存压力逐步显现

2025-06-20 安粮期货何杰斌

原油：近期油价受中东局势影响显著，以伊冲突加剧或持续推动油价上涨。夏季旺季及美库存下滑提供基本面支撑，但中东局势仍是关键风险因素。若冲突扩大，油价或重返高位；若冲突缓和，风险溢价将回落。近期波动率预计大幅增加。WTI主力关注78美元/桶附近压力。
沪金：美联储维持利率不变但暗示2025年可能降息，市场对降息节奏存在分歧。地缘政治紧张推高避险需求，COMEX黄金注册仓单稳定。现货黄金亚盘一度跌破3350美元/盎司，短期关注美联储降息预期与地缘政治风险博弈。若无重大地缘事件，金价突破3500美元/盎司前高有一定难度，整体以高位震荡对待。
PTA：中东地缘因素支撑成本端，但PTA价格上方空间有限。6月装置检修与重启并行，开工率83.25%，库存可用天数4.03天，持续去库但压力逐步显现。聚酯及织机负荷下降，订单疲软。成本端波动提供短期支撑，但供需矛盾主导价格走势。短期或跟随成本端震荡运行。