1、基本面：
- 沪镍：上周震荡偏强，现货成交一般，下游刚需采购为主。矿价小幅回落，矿山挺价，镍铁价格弱稳，成本线重心下降。交易所仓单流出，7、8月消费淡季，需求不佳。新能源汽车产销数据良好，但需注意供给侧改革。镍价偏强运行主要受宏观驱动，但宏观不确定性较大，需谨慎。中长线过剩格局不变，偏空。
- 不锈钢：现货价格持平，镍矿价格小幅回落，矿山挺价，镍铁价格弱稳，成本线重心或继续下移。交易所仓单持续流入现货，下游消费进入淡季，中性。
2、基差：
- 沪镍：基差1180，偏多。
- 不锈钢：基差695，偏多。
3、库存：
- 沪镍：LME库存202470吨，减少1158吨；上交所仓单21059吨，减少6吨，偏空。
- 不锈钢：期货仓单111595吨，减少179吨，偏空。
4、盘面：
- 沪镍：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
- 不锈钢：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5、主力持仓：
- 沪镍：主力持仓净多，空翻多，偏多。
- 不锈钢：主力持仓净多，偏多。
6、结论：
- 沪镍2508：震荡偏强运行，20均线有支撑。
- 不锈钢2508：20均线上下宽幅震荡。
7、多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好，5月产销同比上升。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单流入现货，供应压力增加；矿和镍铁矛盾加剧，镍铁减产预期增加，倒逼矿价可能性加强。
8、关键数据：
- 沪镍：主力收盘价122270元/吨，涨跌480元；上期所仓单21059吨，减少6吨。
- 不锈钢：主力收盘价127301元/吨，涨跌20元；上期所仓单111595吨，减少179吨。
- 镍矿：红土镍矿CIFNi1.5% 59.5美元/湿吨，CIFNi0.9% 31310美元/湿吨。
- 不锈钢成本：传统成本废钢生产低镍+纯镍成本12693元/吨，低镍铁+纯镍成本16747元/吨。
9、免责声明：
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
