一、行情回顾
上周沪铜冲高回落，主力合约下跌0.24%，收报于79730元/吨。宏观方面，地缘政治扰动铜价，美国关税问题再起波澜，全球不稳定因素仍存。国内方面，消费进入淡季，下游消费意愿一般。产业端，现货交易一般，整体以刚需交易为主。库存方面，LME库存小幅增加至95275吨，上期所铜库存增加3039吨至84589吨。
二、基本面
- PMI数据：来源Wind。
- 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年可能出现过剩。数据来源Wind。
- 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位平。数据来源Wind。
三、市场结构
- 加工费：加工费处于低位。数据来源Wind。
- CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出。数据来源Wind。
- 期现价差：数据来源Wind。
- 进口利润：数据来源Wind。
- 仓单：相关数据来源Wind。
四、免责声明
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