一、财经要闻
- 习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，强调推进全国统一大市场建设、治理低价无序竞争、推动海洋经济高质量发展，培育海洋科技企业和产业。
- 美国商务部恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口，但特朗普宣布对越南商品征收关税，贸易争端短期降温。
- 中国6月制造业PMI为49.7，环比上升，显示经济好转，但地产销售等内需数据转弱。
- 中国居民收到税务部门通知自查境内外所得，申报力度加大。
- 2025年1-6月TOP100房企销售总额同比下降11.8%，6月单月降幅扩大至18.5%。
- 美国通过“大而美”税收和支出法案，上周初请失业金人数降至六周新低，6月非农就业增14.7万人，失业率4.1%。
- 特朗普宣布与越南达成贸易协议，对美出口商品征收20%关税，并计划向贸易伙伴发函设定单边关税。
- 欧元区6月CPI同比升2%，核心CPI升2.4%。
二、投资逻辑
- 股指期货：市场震荡上行，上证50、沪深300等指数上涨，银行股领涨。6月PMI改善及美国经济数据向好支撑市场，但港股表现较弱。短期高股息股可能震荡，但A股上行趋势未变，中期有望挑战新高。
- 金融期权：股票市场强势，但期权市场观望情绪浓厚，仅500ETF和创业板ETF期权成交活跃。标的实际波动与期权隐波双低，卖权策略风险收益比有限，预计隐波将维持高弹性，卖权头寸需谨慎。
- 国债期货：盘面窄幅震荡，长端表现稍强。6月制造业PMI回升，基本面弱稳，但地产销售等内需数据转弱。央行短期流动性宽松，资金价格趋稳，债市短期难言反转。建议中性偏多思路，关注期现正套机会。
三、关键数据与研究结论
- PMI：6月制造业PMI为49.7，环比上升，生产和新订单指数改善，但新出口订单和地产销售数据转弱。
- 美国经济：初请失业金人数下降，非农就业增14.7万人，失业率4.1%，通胀压力缓解，降息预期推后。
- 资金面：央行大额净回笼短期流动性，但跨节后重回宽松，DR001、DR007创年内新低，同业存单利率跌破1.6%。
- 期权隐波：标的实际波动与期权隐波双低，预计隐波将维持高弹性，卖权策略需谨慎。
- 国债期货：建议中性偏多思路，关注期现正套机会，长端估值偏高。
操作策略：股指期货震荡上行，国债期货单边中性偏多，适度关注正套机会。
风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
