纯碱供需矛盾 市场弱势持续

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、纯碱基本面（一）产量、产能利用率有所回落截止到 2025 年 7 月 3 日，国内纯碱产量 70.90 万吨，环比下跌 0.77 万吨，跌幅 1.09%。其中，轻质碱产量 31.31 万吨，环比减少 1.15 万吨。重质碱产量 39.59 万吨，环比增加 0.38万吨。近期有企业开始检修，供应窄幅下降。隆众资讯统计，上周纯碱综合产能利用率 81.32%，前一周 82.21%，环比下跌 0.89%。其中氨碱产能利用率 81.32%，环比下跌 5.25%，联产产能利用率 73.37%，环比下跌 4.73%。 （数据来源：隆众资讯） Page 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（二）纯碱库存增长截止到 2025 年 7 月 3 日，国内纯碱厂家总库存 180.95 万吨，较周一增加 4.07 万吨，涨幅 2.30%。其中，轻质纯碱 80.48 万吨，环比增加 0.38 万吨，重质纯碱 100.47 万吨，环比增加 3.69 万吨。较上周四增加 4.26 万吨，涨幅 2.41%。其中，轻质纯碱 80.48 万吨，环比下跌 0.04 万吨；重质纯碱 100.47 万吨，环比增加 4.30 万吨。库存呈现增加趋势，产销不平衡。 Page 2（数据来源：隆众资讯） *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（三）出货率小幅下跌隆众资讯 7 月 3 日报道：本周中国纯碱企业出货量 66.64 万吨，环比下跌 1.50%；纯碱整体出货率为 93.99%，环比-0.40 个百分点。月初，企业新价格呈现下降趋势，成交重心下移。订单接收终端和贸易相对偏弱，企业产销弱平衡。 Page 3（数据来源：隆众资讯）（数据来源：隆众资讯） *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（四）浮法玻璃行业产量同比下降截至 2025 年 7 月 3 日，全国浮法玻璃日产量为 15.78 万吨，比 26 日+0.64%。上周（20250627-0703）全国浮法玻璃产量 110.34 万吨，环比+1.15%，同比-7.46%。2023-2025 年浮法玻璃日度产量走势图（吨/日）（数据来源：隆众资讯）（五）浮法玻璃行业库存截止到 7 月 3 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6908.5 万重箱，环比-13.1 万重箱，环比-0.19%，同比+10.57%。折库存天数 29.9 天，较上期-0.6 天。2023-2025 年中国浮法玻璃样本企业厂库库存走势图（万重箱）（数据来源：隆众资讯） Page 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（六）现货市场价格产品区域/类别动力煤5500 大卡原盐-井矿盐华东轻质纯碱东北华北华东华中华南西南西北重质纯碱东北华北华东华中华南西南 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（七）行情展望行供给端：前期纯碱企业检修持续，本周个别企业恢复或计划检修，整体对于供应影响不大。需求端：下游需求表现弱，按需为主，存货意向不足，延续刚需补库为主。预计下周纯碱出货率或在弱平衡附近。综上，年初至今，国内纯碱市场举步维艰，产量及库存高企的格局或将持续，光伏玻璃的减产更是让纯碱市场雪上加霜，供大于求的格局或延续。短期纯碱走势震荡偏弱，驱动不足，价格底部维持。 Page 6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 Page 7机构名称地址联系电话邮编兰州总部第2单元30层001室4000-345-200730000深圳分公司（三期）4栋17B、17C17020755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211