通信行业周报：英伟达首批GB300开始部署，高速铜缆产业化进程加速

优于大市-互联网云厂重视ASIC》——2025-06-28 内容目录产业要闻追踪..................................................................4（1）全球算力基础设施维持高景气度，持续看好算力方向..................................4（2）沃尔核材224G高速通信线开始量产，新亚电子实现高速铜缆制造技术突破。.............6（3）中国移动32亿元AI服务器采购落地，推理算力布局加速............................8其它产业要闻速览......................................................................9板块行情回顾.................................................................12（1）板块市场表现回顾................................................................12（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................12投资建议：关注AI算力基础设施各环节..........................................13风险提示.....................................................................14 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：全球ODM服务器市场季度出货量（截至2025Q1）..........................................4图2：2024-2029E全球IDC服务器支出预测....................................................4图3：中国AIIaaS服务厂商2024年市场份额.................................................5图4：字节仍为中国CSP服务器主要需求方....................................................5图5：Coreweave抢先获得首批GB300服务器...................................................5图6：NVIDIA GB300NVL72..................................................................5图7：发泡结构和藕芯结构对比..............................................................7图8：448G双芯共挤藕芯结构................................................................7图9：27AWG-224G-SDD21-3M-同一测试夹具....................................................7图10：27AWG-224G弯折90°Impedance-同一测试夹具..........................................7图11：中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备(推理型)集中采购项目招标详情...............8图12：中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备(推理型)集中采购项目标包1中标详情.........8图13：本周通信行业指数走势（%）.........................................................12图14：申万各一级行业本周涨跌幅（%）.....................................................12图15：细分板块本周涨跌幅（%）...........................................................12图16：细分公司本周涨跌幅（%）...........................................................12表1：重点公司盈利预测及估值（2025年7月4日）...........................................13 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容产业要闻追踪（1）全球算力基础设施维持高景气度，持续看好算力方向预计2025年全球IDC服务器市场规模同比增长45%，我国GenAIIaaS市场快速迭代根据IDC近期报告，2025年第一季度全球ODM直供市场规模达596亿美元，2025年Q1全球ODM直供服务器出货量达1,857,472台。基础设施升级扩建的新周期推动部分超大规模云服务商2025Q1系统需求增长。此外，为应对美国政府新关税政策及90天缓冲期，多数采购方从第一季度起要求供应链厂商提前拉货。未来预期方面，2025年全球服务器市场规模有望达到3660亿美元，同比增长44.6%。其中x86服务器市场规模将增长39.9%，达2839亿美元；非x86服务器市场则将同比增长63.7%，达820亿美元，其中Arm架构服务器增长率达70.0%，占全局总出货量的21.1%。IDC预期2025年配备GPU的服务器同比增长46.7%，几乎占据整体市场的一半。全球服务器市场在今年的增长将由美国引领，同比增幅可达59.7%；中国和日本也都将录得超过30%的同比增速。全球ODM服务器市场季度出货量（截至2025Q1）资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理我国生成式IaaS市场持续快速迭代，头部格局加速收敛。根据IDC的最新报告，2024年中国AIIaaS市场份额，阿里云、华为云、火山引擎位列前三。阿里云依托云资源规模优势和PAI及灵骏产品能力，在大模型训练及大模型推理IaaS市场，均位列第一。按具体份额来看，阿里云占比23%，超过第二名和第三名的总和。AIIaaS是以GPU等AI专用芯片为算力支撑的基础设施，包括以大模型为核心的生成式AIIaaS（GenAIIaaS）和传统的非生成式AIIaaS。预计随着大模型加速发展，生成式AIIaaS成为主力。IDC报告指出，2024年下半年中国GenAIIaaS市场同比激增165%，达87.4亿元，首次在整体AIIaaS市场中占比超过七成。25Q1中国主要云服务商服务器采购同环比下滑，字节仍为主要需求方。中国六大云服务提供商（阿里巴巴、腾讯、字节跳动、华为云、百度与美团）在2025年第一季度共计采购26.7万台服务器，环比及同比2024年均呈现两位数下滑。字节跳动因扩张周期结束，其服务器需求环比与同比均下降超10%，但仍以52.2%的占比领跑中国云厂商采购需求。除百度外，其他中国厂商2025年第一季度的系统需 图2：2024-2029E全球IDC服务器支出预测资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理 4 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容求均呈现环比与同比双降态势。图3：中国AIIaaS服务厂商2024年市场份额图4：资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理AIGC浪潮下，全球服务器尤其是配备GPU的AI服务器维持高速增长，全球尤其是北美算力基础设施有望维持高景气度。同时，2024年我国AIIaaS市场快速迭代，GenAIIaaS重要性突出，2024年下半年增速达到翻倍以上，可见中国算力基础设施同样维持快速增长态势。当前全球AI景气度持续攀升，建议持续关注海外算力链、IDC产业链等方向。英伟达BlackwellUltraAI芯片正式商用，CoreWeave、戴尔率先部署GB300NVL72系统7月3日，云计算公司CoreWeave(CRWV.US)与戴尔科技(DELL.US)联合宣布，首批部署英伟达GB300NVL72AI系统的云服务现已上线，面向客户开放使用。本次部署的系统采用戴尔液冷服务器，内建72个英伟达Blackwell Ultra GPU和36个基于Arm架构的英伟达GraceCPU。CoreWeave计划在今年内持续扩大BlackwellUltra服务器的部署规模，以满足客户不断增长的AI计算需求。GB300于2025Q3正式出货，全球AI景气度延续。据英伟达介绍，BlackwellUltra是继上一代Blackwell之后的升级版本，其性能相比前代提升达50%。公司首席财务官Colette Kress早在今年5月便透露，Blackwell Ultra GB300 NVL72已向部分客户发送测试样品，预计本季度内开始正式出货。对CoreWeave而言，此次率先获得新一代服务器，进一步巩固了其在AI云计算赛道的领先地位；对戴尔科技来说，通过与xAI等企业的服务器销售合作，也为其服务器业务注入了新的增长动力。图5：Coreweave抢先获得首批GB300服务器图6： NVIDIAGB300NVL72 5 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：CoreWeave，国信证券经济研究所整理（2）沃尔核材224G高速通信线开始量产，新亚电子实现高速铜缆制造技术突破。沃尔核材224G高速通信线开始量产7月2日互动，公司的单通道224G高速通信线已实现量产，多通道1.6T高速通信线已完成重要客户的验证。目前，公司高速通信线的部分关键设备已到货并投产。公司子公司乐庭智联生产的400G、800G高速通信线为DAC铜电缆，广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输。在2024年GTC大会上，英伟达引领行业潮流，发布了革新性的GB200集群,首次将高速铜缆（DAC/AEC）连接技术引入机柜领域。高速铜缆具备三大优势：1GB200和GB300服务器通过铜缆实现了高速连接，能够满足AI算法的高效训练和推理需求；2铜缆连接在短距传输中表现出色，具有更高的稳定性和可靠性；3相比其他连接方式，铜缆连接具有较高的性价比，能够降低服务器整体的成本和能耗。沃尔核材量产224G高速通信线缆可以满足AI高景气度下数据中心内互联对高速铜缆的需求。新亚电子开发新型藕芯高速线，为高速铜缆制造提供了新解决方案。6月30日，新亚电子在互动平台表示，安费诺与公司联合研发的224G/448G藕芯结构解决方案，具有更好的信号传输性能，摆脱了对国外进口铁氟龙发泡设备和专用发泡原材料的依赖，可广泛应用于数据中心224G/448G高速铜缆以及服务器内部PCIeGen6/Gen7高速铜缆等产品的制造。高速铜缆需求旺盛，供给侧受发泡机卡点。从需求侧来看，GB200和GB300服务器通过铜缆实现了高速连接，能够满足AI算法的高效训练和推理需求；铜缆连接在短距传输中表现出色，具有更高的稳定性和可靠性；相比其他连接方式，铜缆 资料来源：芯智讯官微，国信证券经济研究所整理 6 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7连接具有较高的性价比，能够降低服务器整体的成本和能耗。英伟达GB200和最新GB300服务器，均采用了DAC/AEC铜缆作为短距连接方案。从供给侧来看，从国内行业内量产的先进224G高速铜缆制造工艺看，铜缆制造厂商普遍选择了国外制造的铁氟龙发泡押出设备，但由于国外的铁氟龙发泡押出机年产量仅十几台，单台售价高达1000多万元人民币，且物理发泡工艺存在废品率偏高、发泡铁氟龙材料来源不稳定，以及设备售后服务依赖性等不利因素，制约着高