本周行业回顾
化工板块市场表现： 本周化工板块整体涨跌幅为0.80%，表现处于市场整体中游。申万化工板块跑输上证综指0.60个百分点，跑输创业板指0.70个百分点。
化工个股涨跌情况： 涨幅前三的公司分别为再升科技（37.13%）、凯美特气（27.46%）、宏和科技（23.89%），主要集中在玻纤制造、其他化学制品等领域。跌幅前三的公司分别为天晟新材（-15.80%）、锦鸡股份（-15.34%）、新亚强（-14.41%），主要集中在其他化学制品、纺织化学制品等领域。
行业重要动态：
- D-阿洛酮糖获批： 国家卫生健康委员会正式批准D-阿洛酮糖作为新食品原料使用，填补我国低热量甜味剂领域空白，为食品饮料企业提供更丰富的健康配方选择。
- 聚酯瓶片减产： 华润化学、三房巷、重庆万凯、逸盛等聚酯瓶片企业宣布减产计划，涉及产能约336万吨，约占总产能的15.7%。
- 美国取消对华乙烷限制： 美国政府取消对华出口乙烷的限制措施，此前该措施导致美国6月对华乙烷出口全面中断。
- 丙烯期货和期权注册： 中国证监会同意郑州商品交易所丙烯期货和期权注册，将发挥承上启下的枢纽作用，为产业链企业提供风险管理工具。
行业产品涨跌情况： 本周重点化工产品上涨17个，下跌49个，持平33个。涨幅前五分别为甲乙酮（丁酮，华东）（13.55%）、TDI（华东）（6.73%）、DMF（华东）（5.06%）、WTI原油（2.26%）、石脑油（新加坡）（2.19%）。跌幅前五分别为液氯（华东）（-178.57%）、甲醇（华东）（-11.49%）、NYMEX天然气(期货)（-8.83%）、二氯甲烷（浙江巨化）（-7.69%）、纯碱（重质、华东）（-7.41%）。
行业供给侧跟踪
本周行业内主要化工产品共有159家企业产能状况受到影响，其中新增检修9家，重启3家。主要涉及石化、煤化、化纤、农药和化肥等行业。
石油石化重点行业跟踪
石油： 国际原油价格持续上涨，美国原油产量保持稳定，库存下降。美国钻机数量持续下降，表明原油产量增长放缓。
天然气： NYMEX天然气期货价格下跌，中国LNG出厂价格下降，国内市场均价保持稳定。
油服： 美国钻机数量持续下降，全球钻机数量也呈现下降趋势，表明油气开采活动减少。国内原油表观消费量保持增长，油气开采业固定资产投资完成额累计同比增长。
基础化工重点行业追踪
磷肥及磷化工： 磷肥MAP、DAP价格上涨，热法磷酸价格上涨，黄磷价格上涨，磷酸铁价格上涨。
聚氨酯： 纯MDI、聚合MDI价格下降，TDI价格上涨，环氧丙烷价格下降，硬泡聚醚价格上涨，己二酸价格上涨。
氟化工： 制冷剂R32、R125、R134a、R22价格均上涨，氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格上涨，六氟磷酸锂价格上涨。
煤化工： 气头尿素、煤头硝酸铵价格下降，炭黑价格上涨，煤头甲醇价格上涨，萘系减水剂价格下降，乙二醇价格上涨。
化纤： PTA价格上涨，氨纶40D价格上涨，粘胶短纤、粘胶长丝、涤纶短纤、涤纶工业丝价格均上涨。
农药： 草甘膦、草铵膦、百草枯、嘧菌酯、氯氰菊酯价格均上涨。
氯碱： 烧碱、电石法PVC价格上涨，氨碱法、联碱法纯碱价格下降，液氯价格上涨，三氯氢硅价格上涨。
橡塑： 聚乙烯、聚丙烯价格上涨，顺丁橡胶价格上涨，天然橡胶、合成橡胶、PA66、EVA、POE价格均上涨。
硅化工： 有机硅DMC价格上涨，金属硅价格上涨，工业硅价格上涨，107胶价格下降。
钛白粉： 钛白粉、钛精矿、浓硫酸、海绵钛价格均上涨。
主要观点
2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业：
- 合成生物学： 能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。推荐关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。
- 三代制冷剂： 供给端持续缩减，需求端保持稳定增长，未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨。相关公司：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份等。
- 电子特气： 高技术壁垒和高附加值的特征，国内高端电子特气市场分散、产能不足，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇。相关公司：金宏气体、华特气体、中船特气。
- 轻烃化工： 原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工头部企业价值有望重估。推荐关注卫星化学。
- COC聚合物： 国内产业化进程加速，国产突围可期。推荐关注阿科力。
- 钾肥： 行业已进入去库存周期，钾肥价格有望触底回升。建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等。
- MDI： 寡头垄断，行业供给格局有望向好，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注万华化学等企业。
