氟化工行业周报：制冷剂报价坚挺上行，趋势延续

化学原料 2025年07月06日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 制冷剂报价坚挺上行，趋势延续 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师）毕挥（分析师）李思佳（联系人） 36% 化学原料沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026 24% 12% 0% -12% -24% 2024-072024-112025-03 数据来源：聚源 相关研究报告 《制冷剂商业模型逐渐定型，行情演绎不断验证，向上趋势延续—氟化工行业周报》-2025.6.22 《制冷剂行情向上趋势延续，产业逻辑不断验证，积极把握投资机会—氟化工行业周报》-2025.6.7 《制冷剂4月外贸均价持续抬升，积极关注回调后布局机会—氟化工行业周报》-2025.5.25 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂2025年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》 （2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市 本周（6月30日-7月4日）行情回顾 本周氟化工指数上涨1.4%，跑输上证综指0.002%。本周（6月30日-7月4日）氟化工指数收于4161.71点，上涨1.4%，跑输上证综指0.002%，跑输沪深300指数0.14%，跑赢基础化工指数0.73%，跑赢新材料指数0.12%。 氟化工周行情：制冷剂行情延续上涨趋势，报价坚挺上行 萤石：据百川盈孚数据，截至7月04日，萤石97湿粉市场均价3,200元/吨，较上周同期下跌2.88%；7月均价（截至7月04日）3,200元/吨，同比下跌13.61%；2025年(截至7月04日)均价3,556元/吨，较2024年均价上涨0.32%。 又据氟务在线跟踪，97%萤石湿粉市场陷入僵持阶段，企业高库存压力，加之成本抗跌支撑和需求疲软，部分选厂及矿山惜售情绪升温，导致市场整体交投氛围清淡。后市来看，在下游需求没有实质性改善或萤石供需平衡良好运转之前，产业链 仍维持弱势震荡，低价采购成交后续难度提升，预计市场短期逐步探底。 制冷剂：截至07月04日，（1）R32价格、价差分别为53,000、40,784元/吨，较上周分别+0.95%、+1.00%；（2）R125价格、价差分别为45,500、30,351元/吨，较上周分别持平、-0.20%；（3）R134a价格、价差分别为49,500、31,603元/吨，较上周分别+1.02%、+2.49%；（4）R410a价格为49,500元/吨，较上周+1.02%；（5）R22价格、价差分别为35,000、26,732元/吨，较上周分别持平、+0.20%。其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为53,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为45,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为48,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为49,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价 格为31,000元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场暂稳运行，信心比黄金更为重要在淡季需求下烘托显著，企业提价提振信心。从细分产品来看，R22受产品更替及工商制冷剂下滑影响需求低迷，双方博弈僵持不改，目前主流成交价格小幅让利，但企业提价彰显稳 市信心，小包装产品因控盘策略价格依旧保持坚挺。R32打破淡季市场规律，企业报价提振至5.4-5.5万元/吨，流通市场价格逐步落实报盘。R134a凭借售后市场需求支撑，成交价格稳定在4.8-4.9万元/吨区间。R125市场表现平稳，供需格局相对稳定。R410a在旺季售后市场需求的推动下，企业4.9万元/吨的报价得以有效落实。R227因消防领域集中需求增长，供不应求短期难改，盈利还将继续释放。目前正值需求消耗旺季，头部经销商的低价库存基本售罄。受需求释放、库存低位等多重利好因素影响，后续量少价增趋势难改。 受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳 行业研 究 行业周 报 开源证券证券研究 报告 龙头，萤石高景气助力腾飞》光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。 （2019.11.29） 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 目录 1、氟化工行业周观点：制冷剂行情延续上涨趋势，报价坚挺上行4 1.1、氟化工行情概述4 1.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨1.4%，跑输上证综指0.002%6 1.3、股票涨跌排行：本周氟化工板块东阳光、昊华科技涨幅靠前6 2、萤石：行情承压运行7 3、制冷剂：行情向上趋势不变9 3.1、R32内、外贸价格持续上行10 3.2、R125内、外贸市场向好趋势不变11 3.3、R134a内、外贸报价继续上行12 3.4、R410a内、外贸价格持续上行13 3.5、R22内、外贸行情整体稳定14 3.6、我国制冷剂出口跟踪：5月出口均价继续提升15 3.7、制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一17 4、含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定19 5、近期行业动态：三美股份电解质项目延期；生态环境部发布《禁止生产HCFC-141b为发泡剂的聚氨酯产品公告（意见征求稿）》21 5.1、近期公司公告：巨化股份股东巨化投资增持完毕；三美股份电解质项目延期21 5.2、本周行业新闻：生态环境部发布《禁止生产HCFC-141b为发泡剂的聚氨酯产品公告（意见征求稿）》21 6、风险提示22 图表目录 图1：本周氟化工指数跑输上证综指0.002%6 图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数0.14%6 图3：本周氟化工指数跑赢基础化工指数0.73%6 图4：本周氟化工指数跑赢新材料指数0.12%6 图5：本周萤石价格持续下行8 图6：萤石≥97%出口均价有所下滑8 图7：2025年1-5月萤石（＞97%）进口同比+342.9%8 图8：2025年1-5月萤石（≤97%）进口同比+49.7%8 图9：5月萤石（＞97%）出口均价同比+5%8 图10：5月萤石（≤97%）出口均价同比-6%8 图11：R32内贸行情持续向上10 图12：R32外贸行情不断向上10 图13：R32内、外贸报价齐头并进10 图14：本周R32产量环比-0.29%10 图15：R125内贸行情趋势向上11 图16：R125外贸行情趋势不断上行11 图17：R125内、外贸价格趋同11 图18：本周R125产量环比+0.79%11 图19：R134a内贸行情不断向上12 图20：R134a外贸行情持续向上12 图21：R134a内、外贸价格齐头并进12 图22：本周R134a产量环比-0.52%12 图23：R410a内、外贸价格持续拉涨13 图24：R22内贸行情整体稳定14 图25：R22外贸行情整体稳定14 图26：R22内、外贸价格趋势趋同14 图27：R22月度均价温和提升14 图28：5月R32单质出口量同比+15.6%15 图29：5月单质制冷剂出口额合计同比+77.9%15 图30：5月主要单质制冷剂出口均价整体持续上行15 图31：5月主要单质制冷剂出口均价同比大幅上行15 图32：5月HFCs混配出口量同比-6.2%16 图33：5月HFCs混配出口金额同比+62.5%16 图34：5月HFC混配主要品种出口均价持续向上16 图35：5月HFC混配主要品种出口均价持续上涨16 图36：本周氢氟酸价格承压17 图37：6月氢氟酸产量环比-0.78%17 图38：本周二氯甲烷价格环比+2.81%17 图39：本周二氯甲烷库存环比-5.33%17 图40：本周三氯甲烷价格环比-1.49%17 图41：本周国内三氯甲烷库存环比-3.43%17 图42：本周三氯乙烯价格环比-5.53%18 图43：本周国内三氯乙烯库存环比+4.55%18 图44：本周四氯乙烯价格环比+1.35%18 图45：本周四氯乙烯库存环比-9.09%18 图46：本周PTFE价格环比持平19 图47：2025年6月PTFE产量环比-5.09%19 图48：本周PVDF价格环比持平19 图49：2025年6月PVDF产量环比持平19 图50：本周HFP价格环比持平19 图51：2025年6月HFP产量环比+9.90%19 图52：本周FEP价格环比持平20 图53：2025年5月国内FEP产量环比+3.38%20 图54：本周FKM价格环比持平20 图55：2025年5月国内FKM产量环比+2.4%20 图56：本周六氟磷酸锂价格环比-2.32%20 图57：2025年6月六氟磷酸锂产量环比-1.66%20 表1：萤石承压运行，制冷剂行情持续向上5 表2：本周东阳光、昊华科技涨幅靠前7 表3：本周重要公司公告21 1、氟化工行业周观点：制冷剂行情延续上涨趋势，报价坚挺上行 1.1、氟化工行情概述 萤石：本周（6月30日-7月4日，下同）萤石价格承压运行。据百川盈孚数据，截至7月04日，萤石97湿粉市场均价3,200元/吨，较上周同期下跌2.88%；7月 均价（截至7月04日）3,200元/吨，同比下跌13.61%；2025年(截至7月04日)均 价3,556元/吨，较2024年均价上涨0.32%。 又据氟务在线跟踪，97%萤石湿粉市场陷入僵持阶段，企业高库存压力，加之成本抗跌支撑和需求疲软，部分选厂及矿山惜售情绪升温，导致市场整体交投氛围 清淡。供应端整体表现稳定，难有明显增量，大幅降价抛货意愿有限，导致供应端呈现“弱稳”状态，价格下行空间受制约。价格参考：华东地区江西、福建的97% 萤石粉送到价在2900-2950元/吨；山东地区送到在3000-3200元/吨；内蒙古地区价 格在2950-3000元/吨。终端需求持续疲软，严重限制了市场的消化能力。后市来看，在下游需求没有实质性改善或萤石供需平衡良好运转之前，产业链仍维持弱势震荡，低价采购成交后续难度提升，预计市场短期逐步探底。 制冷剂：本周（6月30日-7月4日）制冷剂行情向上趋势不变。截至07月04 日，（1）R32价格、价差分别为53,000、40,784元/吨，较上周分别+0.95%、 +1.00%；（2）R125价格、价差分别为45,500、30,351元/吨，较上周分别持平、-0.20%；（3）R134a价格、价差分别为49,500、31,603元/吨，较上周分别+1.02%、 +2.49%；（4）R410a价格为49,500元/吨，较上周+1.02%；（5）R22价格、价差分 别为35,000、26,732元/吨，较上周分别持平、+0.20%。 其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为53,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为45,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为48,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为49,000元/吨，较上周持平； （5）R22外贸参考价格为31,000元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场暂稳运行，信心比黄金更为