农林牧渔行业周报：再提反“内卷式”竞争，调整优化生猪产能

农林牧渔 再提反“内卷式”竞争，调整优化生猪产能 证券研究报告|行业周报 2025年07月06日 本周热点：再提反“内卷式”竞争，调整优化生猪产能。7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出等。而在二季度农业部也一 直提到持续调整优化生猪产能，生猪产业降重稳产持续进行。 根据涌益咨询数据，集团降重明显，本周集团出栏体重124.59公斤，较 上周下降0.25公斤；整体生猪出栏均重128.64公斤，较上周增加0.50公斤，环比增长0.39%，主要是周内价格上涨，散户及二育大猪出栏积极性提升带动整体体重上升，较上月同期下降0.53公斤，下降-0.41%。后续看，随着气温升高，生猪增重速度下降，体重有望持续下降。其次从产能来看，农业部联合�部委发布2025年5月生猪产品数据，2025年5月末能繁母猪存栏4042万头，环比上涨0.1%，相当于正常保有量的103.6%，较去年年末高点减少38万头。从后续看，目前行业仍处于盈利情况，根 据涌益咨询，本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为189.1 元/头，较上周增加62.24元/头，本周外购仔猪育肥出栏利润为14.15元 /头，较上周上调16.71元/头，而二育自6月下旬开始增多，二次育肥栏舍利用率中，山东、东北、江西等几个市场增幅较明显10-16%，其他多数市场增幅多在5-7%。同时，据卓创与农业部数据，2025年1-4月我国新生仔猪数据环比分别1.57%、0.60%、0.60%、1.80%，对应6-10月供 应环比逐步上升，行业盈利、供应上行，建议关注政策下近期体重、库存行为预期的变化对猪价的反身性影响。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨3.9%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、神农集团、德康农牧、巨星农牧、 新希望、立华股份等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.75元/公斤，较上周下跌3.7%；本周鸡产品平均价8.45元/公斤，较上周下跌1.2%。本周肉鸡苗价格1.36元/只，较上周下跌20%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 增持（维持） 行业走势 农林牧渔沪深300 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2024-072024-112025-032025-07 作者 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 相关研究 1、《农林牧渔：降重效果初显，猪价快速回暖》2025- 06-28 2、《农林牧渔：南美白对虾行业：市场广阔，国产虾养殖行至渐稳》2025-06-24 3、《农林牧渔：618京东宠物战报发布，行业热度不减 2025-06-22 请仔细阅读本报告末页声明 2025年07月06日 内容目录 本周观点3 行情回顾：本周农业跑赢沪深300有1.0个百分点3 本周热点4 核心观点4 农业数据跟踪5 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格上涨5 家禽：毛鸡价格下跌，鸡苗价格下跌6 大宗：玉米价格上涨，豆粕现货上涨8 风险提示11 图表目录 图表1：本周农业板块跑赢沪深300有1.0个百分点3 图表2：本周渔业板块上涨5.13%3 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览(%)3 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨3.9%5 图表5：本周猪肉平均批发价20.58元/kg，较上周上涨1.7%5 图表6：本周自繁自养头均盈利119.72元/头，外购仔猪头均盈利-26.26元/头5 图表7：本周出售仔猪毛利135.6元/头，较上周减少4.81元/头5 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重90.05公斤，周环比下降0.6%6 图表9：本周15kg仔猪全国市场价36.77元/公斤，较上周下跌1%6 图表10：2025年6月第2周父母代鸡苗价格46.4元/套，周环比下跌3.2%6 图表11：本周肉鸡苗价格1.36元/只，较上周下跌20%6 图表12：本周白羽肉鸡平均价6.75元/公斤，较上周下跌3.7%6 图表13：本周鸡产品平均价8.45元/公斤，较上周下跌1.2%6 图表14：本周父母代种鸡养殖利润-1.39元/只，较上周-0.34元/只7 图表15：本周屠宰利润-0.28元/只，较上周增加0.38元/只7 图表16：本周817鸡苗平均价0.71元/只，较上周上涨29.1%7 图表17：本周817肉杂鸡平均价6.43元/公斤，较上周上涨1.3%7 图表18：本周国内玉米现货价2436.27元/吨，较上周上涨0.2%8 图表19：本周CBOT玉米收盘价421美分/蒲式耳，较上周上涨2.4%8 图表20：本周国内小麦现货价2451.06元/吨，较上周上涨0.2%8 图表21：本周CBOT小麦收盘价556.75美分/蒲式耳，较上周上涨2.9%8 图表22：本周国内粳稻现货价2892元/吨，较上周持平8 图表23：本周CBOT糙米收盘价1296.5美分/英担，较上周下跌3.9%8 图表24：本周国内大豆现货价3926.32元/吨，较上周持平9 图表25：本周CBOT大豆收盘价1048.25美分/蒲式耳，较上周上涨2.2%9 图表26：本周国内豆粕现货价2916.29元/吨，较上周上涨0.5%9 图表27：本周一级豆油现货价8135元/吨，较上周下跌1.2%9 图表28：本周国内菜粕现货价2594.21元/吨，较上周上涨3.0%9 图表29：本周国内进口四级菜油现货价9782.5元/吨，较上周上涨1.2%9 图表30：本周国内24度棕榈油现货价8635元/吨，较上周上涨0.5%10 图表31：本周BMD棕榈油收盘价4062林吉特/吨，较上周上涨1.2%10 图表32：本周柳州白糖现货价6110元/吨，较上周持平10 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价16.37美分/磅，较上周下跌1.9%10 图表34：本周国产鱼粉现货价10675元/吨，较上周上涨2.9%10 图表35：本周进口鱼粉现货价11258.7元/吨，较上周上涨0.9%10 本周观点 行情回顾：本周农业跑赢沪深300有1.0个百分点 本周（2025/07/04）农业板块上涨2.5%，跑赢沪深300有1.0个百分点。个股方面，涨幅前三的为华资实业、德康农牧、国联水产；跌幅前三的为一致魔芋、万辰集团、雪榕生物。 图表1：本周农业板块跑赢沪深300有1.0个百分点图表2：本周渔业板块上涨5.13% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 上证综指沪深300农林牧渔 %6.0 5.1 3.3 2.55 3.0 2.6 2.3 1.7 1.41.3 -0.1 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25 资料来源：iFind，国盛证券研究所资料来源：iFind，国盛证券研究所 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览(%) 周涨跌幅 14.9 12.312.210.610.4 8.58.26.96.56.2 5.65.55.45.04.9 -0.2-0.2-0.2-0.3-0.4-0.8-0.8-1.3-1.6-1.6-1.7-2.0 -3.7-4.4 -6.8 20 15 10 5 0 -5 -10 华资德康国联秋乐百洋保龄ST东瑞中粮道道邦基湘佳华绿ST牧原申联ST益生*ST立华永顺西部平潭天马路斯农产中基雪榕万辰一致实业农牧水产种业股份宝天山股份科技全科技股份生物景谷股份生物朗源股份交投股份生物牧业发展科技股份品健康生物集团魔芋 资料来源：iFind，国盛证券研究所 本周热点 本周热点：再提反“内卷式”竞争，调整优化生猪产能。7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出等。而在二季度农业部也一直提到持续调整优化生猪产能，生猪产业降重稳产持续进行。 根据涌益咨询数据，集团降重明显，本周集团出栏体重124.59公斤，较上周下降0.25公斤； 整体生猪出栏均重128.64公斤，较上周增加0.50公斤，环比增长0.39%，主要是周内价格 上涨，散户及二育大猪出栏积极性提升带动整体体重上升，较上月同期下降0.53公斤，下降 -0.41%。后续看，随着气温升高，生猪增重速度下降，体重有望持续下降。其次从产能来看，农业部联合�部委发布2025年5月生猪产品数据，2025年5月末能繁母猪存栏4042万头，环比上涨0.1%，相当于正常保有量的103.6%，较去年年末高点减少38万头。从后续看，目前行业仍处于盈利情况，根据涌益咨询，本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪 利润为189.1元/头，较上周增加62.24元/头，本周外购仔猪育肥出栏利润为14.15元/头， 较上周上调16.71元/头，而二育自6月下旬开始增多，二次育肥栏舍利用率中，山东、东北、江西等几个市场增幅较明显10-16%，其他多数市场增幅多在5-7%。同时，据卓创与农业部数据，2025年1-4月我国新生仔猪数据环比分别1.57%、0.60%、0.60%、1.80%，对应6-10月供应环比逐步上升，行业盈利、供应上行，建议关注政策下近期体重、库存行为预期的变化对猪价的反身性影响。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨3.9%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、神农集团、德康农牧、巨星农牧、新希望、立华股份等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.75元/公斤，较上周下跌3.7%；本周鸡产品平均价8.45元/公斤，较上周下跌1.2%。本周肉鸡苗价格1.36元/只，较上周下跌20%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格上涨 本周生猪价格上涨。本周(2025/07/04)全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨 3.9%；本周(2025/07/04)猪肉平均批发价20.58元/kg，较上周上涨1.7% 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨3.9%图表5：本周猪肉平均批发价20.58元/kg，较上周上涨1.7% 元/公斤出栏价:瘦肉型