非银金融行业跟踪周报：继续看好保险股估值修复；期待非银中报较好表现

非银金融行业跟踪周报

核心观点： 非银金融板块近期表现分化，保险行业跑赢沪深300指数，证券和多元金融行业则有所下跌。报告继续看好保险股估值修复，并期待非银中报较好表现。

行业表现：

• 非银金融板块： 近5个交易日，保险行业上涨1.73%，跑赢沪深300指数；证券和多元金融行业分别下跌0.65%和1.32%；非银金融板块整体上涨0.03%。
• 保险行业： 寿险保费持续高增长，5月单月人身险原保费同比+16.6%；财险业务稳健，5月单月产险公司保费同比+5.4%。
• 证券行业： 7月交易量同比大幅提升，日均股基交易额为16283亿元，较上年7月上涨114.75%；IPO市场温和复苏，上半年共发行48家IPO，募资总额为357.90亿元，同比增长20.49%。
• 多元金融行业： 信托行业2024年利润同比大幅下滑，但信托资产规模持续增长；期货行业成交规模保持高位，6月成交额同比增长28.91%和17.40%。

行业观点：

• 证券行业： 交易量同比大幅提升，IPO市场温和复苏，创业板明确“轻资产、高研发投入”认定标准。券商板块有望进一步提升，推荐中信证券、同花顺、东方财富等。
• 保险行业： 寿险保费持续高增长，监管关注普惠金融发展。保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。
• 多元金融行业： 信托行业进入平稳转型期，政策红利时代已经过去；期货行业成交规模保持高位，创新业务或是未来发展方向。

行业排序及重点公司推荐： 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺、九方智投控股等。

风险提示： 宏观经济不及预期、政策趋紧抑制行业创新、市场竞争加剧风险。