港股市场速览：市场高位回撤，风格与行业分化

优于大市 市场高位回撤，风格与行业分化 核心观点 行业研究·海外市场专题 港股 股价表现：市场高位回撤，风格与行业分化 优于大市·维持 本周，恒生指数跌1.5%，恒生科技跌2.3%。风格方面，小盘（恒生小型股+2.3%）＞中盘（恒生中型股+1.9%）＞大盘（恒生大型股-1.6%）。 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 概念指数均有所上涨，表现领先的有：恒生创新药（+7.7%）、恒生高股息（+1.9%）、恒生公用事业（+0.9%）；表现较弱的有：恒生互联网（-2.4%）、恒生中国企业（-1.7%）、恒生金融（-1.3%）。 港股通行业中，14个行业上涨，16个行业下跌。涨幅居前的有：综合（+17.6%）、电力设备及新能源（+10.9%）、钢铁（+9.6%）、建材（+6.3%）、医药（+5.8%）；跌幅居前的有：商贸零售（-4.1%）、传媒（-2.8%）、消费者服务（-2.4%）、计算机（-2.2%）、电子（-1.7%）。 资金强度：资金显著流入非银与医药 本周，资金减速流入港股通成分股，总体日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）为+4.8亿港元/日，上周为+19.9亿港元/日，近4周平均为+1.7亿港元/日；近13周为+1.8亿港元/日。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 分行业看，21个行业资金流入，9个行业资金流出。资金流入的主要有：非银行金融（+3.6亿港元/日）、医药（+3.1亿港元/日）、电力设备及新能源（+0.7亿港元/日）、钢铁（+0.6亿港元/日）、有色金属（+0.3亿港元/日）；资金流出的主要有：商贸零售（-1.4亿港元/日）、电子（-0.8亿港元/日）、消费者服务（-0.7亿港元/日）、计算机（-0.7亿港元/日）、传媒（-0.4亿港元/日）。 相关研究报告 《港股市场速览-资金大量流入，金融与科技领先》——2025-06-29《港股市场速览-医药消费回撤，石油机械逆势吸金》——2025-06-22《港股2025年下半年投资策略-港股业绩靓丽，进可攻，退可守》——2025-06-20《港股市场速览-大盘高位震荡，行业分化明显》——2025-06-15《港股市场速览-创新药持续走强，互联网回归涨势》——2025-06-08 盈利预测：业绩平稳上修，钢铁与社服领先 本周，港股通总体法EPS预期上修0.2%，上周上修0.3%。 结构上，24个行业EPS预期上修，4个行业EPS预期下修，1个基本持平。上修的行业主要有：钢铁（+2.1%）、消费者服务（+2.1%）、电力设备及新能源（+1.5%）、机械（+1.4%）、基础化工（+0.5%）；下修的行业有：有色金属（-0.7%）、煤炭（-0.7%）、计算机（-0.2%）、综合金融（-0.2%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 内容目录 2.1涨跌幅............................................................................52.2量价指标..........................................................................62.3业绩预期..........................................................................72.4收益率归因........................................................................82.5资金流向..........................................................................92.6个股转托管统计...................................................................10 3.1涨跌幅...........................................................................113.2量价指标.........................................................................123.3业绩预期.........................................................................133.4收益率归因.......................................................................14 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现..............................................................4图2：港股通成分股涨跌幅排名..............................................................5图3：港股通概念指数涨跌幅................................................................5图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）........................................6图5：港股通成分股资金强度排名（千港元）..................................................6图6：港股通各行业资金强度（百万港元）....................................................7图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名....................................................7图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）................................8图9：港股通行业收益率归因................................................................8图10：港股通净买入（人民币）.............................................................9图11：港股通净买入（港币）...............................................................9图12：港股通成分股南向资金影响程度排名...................................................9图13：港股通行业内外资流动情况..........................................................10图14：港股通成分股转托管情况统计........................................................10图15：恒生综指成分股涨跌幅排名..........................................................11图16：恒生主题指数涨跌幅................................................................11图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均）......................................12图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元）..............................................12图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元）................................................13图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名................................................13图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）............................14图22：恒生综指板块收益率归因............................................................14 一、全球市场表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 2.2量价指标 2.3业绩预期 2.4收益率归因 2.5资金流向 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 2.6个股转托管统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 3.2量价指标 3.3业绩预期 3.4收益率归因 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监