兴蓉环境机构调研纪要

公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务涵盖自来水、污水处理、中水利用、环保（含垃圾焚烧发电、渗滤液处理、污泥处置、餐厨垃圾处置）及工程业务，拥有完整产业链，规模居西部首位、全国前列。

业务板块及运营情况

• 业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，目标为民生保障和生态环境保护。
• 运营及在建供排水项目规模约430万吨/日（供水）+480万吨/日（污水处理），重点项目包括：
  • 成都市洗瓦堰再生水厂已投运；
  • 成都市自来水七厂三期、第六再生水厂（二期）进入调试阶段；
  • 在建项目多在2025-2026年投运。
• 环保业务规模：垃圾焚烧发电12300吨/日、污泥处置逾3000吨/日、渗滤液处理5630吨/日。

在建项目

• 成都万兴环保发电厂（三期）在建，处理规模：生活垃圾5100吨/日、污泥800吨/日、厨余垃圾800吨/日，预计2026年投运。

财务与政策

• 应收账款随业务扩张有所增加，公司加强催收管理。
• 污水处理调价机制：按特许经营协议（周期2-3年）或因成本变化（如排放标准调整）申请临时调价，成都市中心城区第五期暂定价2.63元/吨（2024-2026年）。

资本开支与分红

• 近年资本开支较大（供排水、固废项目），未来1-2年项目陆续投运后开支将下降。
• 公司重视股东回报，计划待在建项目释放效益后提高分红比例。