新五丰机构调研纪要

调研日期: 2025-06-30 湖南新五丰股份有限公司成立于2001年，是湖南省现代农业产业控股集团有限公司控股的国内较早以生猪养殖出口为主业的外向型上市公司。2004年6月9日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市。新五丰是农业产业化国家重点龙头企业、国家高新技术企业、AAAA级综合型物流企业、湖南农业优势特色产业30强企业、湖南省肉类协会执行会长单位和湖南省冷链物流行业协会会长单位。新五丰以生猪养殖为基础，建立了集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。通过构建高效的整体运营体系，实现了对产业链中各环节产品质量的控制、产品结构的优化。使公司拥有生猪、鲜肉、冻肉等生猪产业链上的多样化产品种类以及生猪出口、内销、鲜肉商超专柜、电话订购等丰富的多层次产品销售渠道。十四五期间，新五丰将结合习近平总书记对湖南“三高四新”要求和《国务院畜牧业指导意见》，围绕“一体两翼”进行战略布局，即立足湖南省，一手伸向粤港澳大湾区，一手伸向长三角区。坚持生猪养殖和肉品销售“双引擎发展战略”，延链补链强链，优化全产业链。打造“三大优势”：突出产业技术升级，打造智能化养殖优势;突出产业链协同，打造全产业链集群优势;突出产融结合，打造产业投融资平台优势。新五丰致力于建设“安全、营养、高效、优质、智能、低耗、绿色和生态”的生猪产业体系，不断提升企业竞争力和品牌知名度，努力成为“湖南第一，国内领先”的行业引领者。 公司在遵守信息披露相关规定的前提下,就公司生产经营情况、降本举措、产能布局、资本开支以及屠宰肉品情况等内容进行了沟通交流。 一、公司生产经营情况介绍 今年以来,公司生产性能指标持续向好,健仔窝平、PSY持续提高,料肉比下降。2025 年1-5月累计销售生猪 206.18万头,其中5月销售38.70 万头,当月商品猪销量为 24.35万头。 二、公司整体成本预期及下降渠道? 2025 年,公司的降本思路主要有以下几方面:一是提升生产性能,聚焦满产率、分娩率、成活率等关键指标,通过一场一策做好猪群健康管理,提升母猪健康水平,进而提高整体生产性能。从品种、健康、胎龄等方面优化母猪结构,提升母猪繁殖性能,逐步提升 PSY水平 ,降低仔猪成本。二是优化猪场管理,主动淘汰落后产能,加快种猪群更新,推进猪场精细化管理。加强对生产成绩差的场子的支持,从现场管理、绩效考核、设施设备方面进行改进和提升。三是降低采购成本,发挥技采联动和集采优势,精准把控采购节奏。玉米依托内蒙粮食产区优势提前大量收储,对功能性添加剂进行第三方全国范围内公开招标,进一步提升议价能力等。四是优化生猪产能结构,新建育肥场项目按照公司最新标准执行,对落后产能通过退出、停租整改等方式优化,提升整体产能质量。五是发展"公司+农户"养殖模式,该模式在生猪成活率提升、单位增重成本控制等指标上具有一定优势。截至2024年末,"公司+农户"存栏规模已增至 42.5万头,随着市场开拓的深入推进,目前农户合作规模仍在稳步增长。2025年,公司开拓了广东、江西等新的市场区域,扩大肥猪产能规模。随着公司各项降本措施的推进,养殖成本有望进一步下降。 三、公司产能主要布局区域?未来主要扩张区域在哪里? 公司生猪产能以湖南为核心,在广东地区有少量分布。截至 2024 年末,公司母猪产能规模 29.21 万头,肥猪存栏产能规模( 含"公司+农户"存栏规模)192.28万头。依托湖南本地,公司还会积极开发广东、江西等新的市场区域,通过"公司+农户"代养模式等扩大肥猪产能规模。 四、公司对于资产负债率后续是如何考虑的? 公司持续优化资本结构,资产负债率呈稳步下降态势。截至 2025 年 3 月末公司资产负债率较 2024 年半年度下降2.79个百分点,剔除租赁负债后的实际资产负债率在55%左右。 五、公司今明年资本开支规划情况如何?资金主要投向项目? 公司今明年资本开支将主要围绕生猪产业链相关项目,主要投向为在建饲料厂、在建屠宰厂等方面。 六、公司饲料、屠宰、肉品等板块情况? 公司在长沙、湘潭、衡阳、永州、常德、怀化等地配套了饲料厂,已有近 120万吨的饲料产能。目前公司饲料产能基本能够自给,但若新拓展的生猪产能距自有饲料厂 150公里以上,原则上就近进行饲料代加工。目前,公司已完成 205 万头生猪屠宰年产能布局。公司鲜肉销售业务主要面向机构客户、社区专卖店、大型肉菜批发市场等,冻肉业务主要是冻肉自营和参与国家冻肉收储。公司旗下拥有"U鲜""农丰""晨丰"等知名鲜肉品牌,近年来公司积极拓展深加工领域,推进产品结构优化升级,推出"U鲜"系列肉粽、月饼、腊味、休闲食品、特色藏香猪肉以及法式香肠、法式培根、法式火腿等创新产品。