晨会纪要

晨会纪要 2025第（120）期发布日期：2025-07-04 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 宏观指标 商品指数每日市场跟踪 2025/7/42025/7/3 08:0015:00 涨跌涨跌幅/% 中原期货研究咨询部0371-58620081 0371-58620083 道琼斯工业指数纳斯达克指数标普500 恒生指数 SHIBOR隔夜 美元指数 美元兑人民币(CFETS) 主力合约 44828.53 20601.10 6279.35 24069.94 1.32 97.03 7.16 2025/7/3 44484.42 20393.13 6227.42 24221.41 1.37 97.12 7.16 2025/7/2 344.110 207.970 51.930 -151.470 -0.050 -0.084 0 涨跌 0.774 1.020 0.834 -0.625 -3.663 -0.087 0 涨跌幅/% 公司官方微信 COMEX黄金COMEX白银LME铜 LME铝LME锌LME铅 外盘LME锡 LME镍ICE11号糖 ICE2号棉花CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油CBOT玉米NYMEX原油 ICE布油 金属主力合约 黄金白银铜锌铝锡 国内铅 镍铁矿石氧化铝螺纹钢不锈钢 热轧卷板 3336.00 37.04 9951.50 2605.50 2738.00 2063.00 33805.00 15355.00 16.37 68.43 1048.25 292.40 54.54 421.00 67.18 68.85 2025/7/4 08:00 775.68 8926.00 80540.00 22330.00 20650.00 269130.00 17305.00 122540.00 738.50 3,040.00 3085.00 12770.00 3218.00 3,368.70 36.79 10,010.00 2,614.50 2,753.00 2,063.50 33,585.00 15,340.00 15.56 68.64 1,047.75 290.70 55.07 418.25 67.53 69.15 2025/7/3 15:00 781.28 8944.00 80560.00 22325.00 20680.00 268420.00 17245.00 121790.00 733.00 3,026.00 3076.00 12710.00 3208.00 -32.70 0.250 -58.50 -9.0 -15.0 -0.50 220.0 15.0 0.810 -0.210 0.50 1.70 -0.530 2.750 -0.350 -0.30 涨跌 -5.60 -18.0 -20.0 5.0 -30.0 710.0 60.0 750.0 5.50 14.0 9.0 60.0 10.0 -0.971 0.680 -0.584 -0.344 -0.545 -0.024 0.655 0.098 5.206 -0.306 0.048 0.585 -0.962 0.658 -0.518 -0.434 涨跌幅/% -0.717 -0.201 -0.025 0.022 -0.145 0.265 0.348 0.616 0.750 0.463 0.293 0.472 0.312 化工 国内 农产品 国内 主力合约 焦煤焦炭 天然橡胶20号胶塑料 聚丙烯PP(PTA) 沥青甲醇乙二醇苯乙烯玻璃原油燃油纯碱纸浆烧碱PXLPG 主力合约 黄大豆1号黄大豆2号豆粕 菜粕豆油菜籽油棕榈油白砂糖黄玉米 玉米淀粉一号棉花棉纱 2025/7/4 08:00 856.00 1441.00 14110.00 12235.00 7327.00 7104.00 4762.00 3599.00 2424.00 4303.00 7361.00 1033.00 507.00 2980.00 1183.00 5094.00 2,402.00 6,754.00 4238.00 2025/7/4 08:00 4153.00 3613.00 2971.00 2621.00 7980.00 9636.00 8514.00 5794.00 2362.00 2732.00 13780.00 20040.00 2025/7/3 15:00 856.00 1445.50 14015.00 12125.00 7284.00 7074.00 4746.00 3588.00 2414.00 4288.00 7297.00 1039.00 506.30 2987.00 1183.00 5094.00 2,380.00 6,740.00 4218.00 2025/7/3 15:00 4141.00 3603.00 2958.00 2601.00 7994.00 9619.00 8478.00 5767.00 2363.00 2731.00 13785.00 20035.00 涨跌 0 -4.50 95.0 110.0 43.0 30.0 16.0 11.0 10.0 15.0 64.0 -6.0 0.70 -7.0 0 0 22.0 14.0 20.0 涨跌 12.0 10.0 13.0 20.0 -14.0 17.0 36.0 27.0 -1.0 1.0 -5.0 5.0 涨跌幅/% 0 -0.311 0.678 0.907 0.590 0.424 0.337 0.307 0.414 0.350 0.877 -0.577 0.138 -0.234 0 0 0.924 0.208 0.474 涨跌幅/% 0.290 0.278 0.439 0.769 -0.175 0.177 0.425 0.468 -0.042 0.037 -0.036 0.025 宏观要闻 1、商务部回应有关美国总统拟带企业团访华报道称，没有可以提供的信息，但中方的态度是一贯的且明确的。希望美方与中方相向而行，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，不断增进共识，减少误解，加强合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。 2、美国商务部已通知全球三大芯片设计软件供应商——新思科技、楷登电子和西门子，此前要求其在华业务必须申请政府许可的规定现已撤销。西门子称已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限，新思科技与楷登电子称正在逐步重启相关服务。 3、国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，涵盖服务贸易、货物贸易、数字贸易、知识 产权保护、政府采购改革、“边境后”管理制度改革、风险防控等7个方面。其中，加强数字人 民币试点应用场景创新等34条措施复制推广至其他自贸区；推进电子支付跨境应用等43条措施复制推广至全国。 4、美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。白宫说，特朗普定于7月4日即美国“独立日”当天签署该法案，使其生效。该法案将美 国联邦政府的法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室（CBO）估计，这可能会让政府预 算赤字未来十年内增加3.4万亿美元。 5、中欧举行第十三轮高级别战略对话。外交部长王毅表示，面对国际局势不确定、不稳定性上升，中欧作为两大力量和两大经济体，应加强交往、深化了解、增进互信、推进合作，共同维护战后国际秩序，为世界提供稀缺的确定性。稀土出口从来不是、也不应成为中欧之间的问题；只要遵守出口管制规定并履行必要程序，欧洲企业的正常需求将得到保障。 6、6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，下行至2024年四季度以来最低。6月综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3。 7、据商务部，1-5月，我国服务进出口总额32543.6亿元，同比增长7.7%，其中，出口14033.7 亿元，增长15.1%；进口18509.9亿元，增长2.7%。 8、工信部召开光伏行业制造业企业座谈会，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。工信部部长李乐成强调，要聚焦重点难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 1）农产品 花生 花生市场价格基本平稳。油厂收购继续收尾，多数油厂零星到货，整体看，持续供需双弱的格局，行情整体清淡，价格维持窄幅震荡调整态势，各主产区原料收购已进入收尾阶段，流通货源以库存为主，持货商出货心态不一，但市场去库速度偏慢；下游需求不佳，内贸市场销量不快，贸易商采购意愿不强，短期来看，下游需求在传统旺季前难有实质性改善，建议做空方向为主。 油脂 6月26日，豆油成交7400吨，棕榈油成交1700吨，总成交9100吨，环比上一 交易日减少12300吨，跌幅57%。信息方面，USDA干旱监测报告：截至6月24日当周，约12%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为13%，去年同期为6%。SGS：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为949,456吨，较上月同期的947,248吨增加0.23%。油脂市场缺乏驱动，预计偏弱震荡为主。 白糖 7月3日白糖期货主力合约收于5767元/吨，上涨0.56%，呈现震荡偏强走势。从基本面看，国内产销数据持续向好，广西6月销糖同比增加7.73万吨，工业库存同比下降33.08万吨，显示消费旺季支撑；但国际糖价受巴西供应高峰压制持续走弱，内外价差扩大可能引发进口压力。当前价格处于关键阻力位5780元附近，建议短线可依托5750元支撑轻仓试多，若突破5780元可适当加仓，但需警惕原糖持续走弱带来的联动下跌风险，下方强支撑位在5720元一线。需注意实际走势已突破原 预测区间，若有效站稳5780元将打开上行空间。 玉米 7月3日玉米期货主力合约收于2363元/吨，微跌0.25%，日内呈现窄幅震荡走势，价格重心较前日小幅下移。基本面看，供应端东北产区贸易商挺价意愿较强，但华北到货量增加导致部分深加工企业下调收购价；需求端受小麦替代效应持续发酵，饲料和深加工企业玉米需求双双走弱，尤其进口玉米拍卖溢价成交与现货强势形成反差，凸显市场结构性矛盾。当前价格已跌破40日均线支撑，短期或测试2350元整数关口，若下破则可能进一步下探2330元前低位置。建议观望为主，关注进口玉米拍卖溢价持续性及现货跟跌幅度，需警惕小麦替代超预期引发的需求坍塌风险。 生猪 昨日，全国生猪价稳中偏强，基准地河南报价15.07元/公斤，涨价0.36元/公 斤。近期7月整体供应稳中偏少，需求逐渐好转。现货稳中偏强为主，盘面逐渐反应表现对市场政策预期利多和南方降水带来的阶段性供应担忧情绪，生猪市场养殖端出栏放缓、二育再次入场，整体供应端相对稳定，期待消费好转。期货主力09在继续突破14000压力后，继续偏强。 鸡蛋 今日，全国鸡蛋价格稳定为主，产区报价2.5元/斤。短期基本面看，鸡蛋市场供足需弱格局尚未改变，但心态发生改变，中间贸易商抄底情绪再起，北方挺价，南方因天气潮湿鸡蛋易发质量问题，市场低价货源依旧较多，现货阶段稳定为主。中期看，温度进一步升高后，带来的蛋鸡能效降低，下游旅游旺季需求开始的供需转化的预期改变。期货盘面昨日震荡为主，强于现货，受制于现货偏弱，反弹乏力，但机会明显增加，尝试介入做多。 2）能源化工 烧碱 现货方面，7月3日，山东地区32%碱主流价报770元/吨（+0）；郑商所仓库仓单50（+0）。截至7月3日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.42万吨(湿吨)，环比下调1.58%，同比上调2.45%。本周全国液碱样本企业库容比22.76%，环比下调0.72%；本周除华北、东北、华南区域库容比呈现下行外，西北、华中、华东、西南库容比环比上调。综合来看，烧碱基本面缺乏有力支撑，市场情绪有所好转，市场一度出现