穿越企业转型|企业转型投资指南

气候债券倡议 当前情况1. 背景本文提出了一种基于企业转型的成熟度、雄心和企业信誉对企业转型进行分类的方法论。任何金融机构都可以使用它来对其企业风险敞口进行分类，并随着时间的推移跟踪其转型进度。这是任何希望根据其自身的净零目标和计划减少企业风险敞口的重要基础。金融机构采用一种共同的方法将确保转型金融、企业和政策参与的衡量和管理具有一致的基础。该提案建立并穿梭于现有框架之间，筛选出共同的、核心的原则和建议。为达成这些目标，金融机构可以采用多种策略进行脱碳化。根据金融机构的类型及其活动的性质，这可能包括修改贷款政策和抵押协议、投资组合构建、战略资产配置、参与、选择性剥离和/或政策参与，鉴于企业与金融机构及决策者之间的相互依存关系。（2022年7月），银行目前超过60%的利息收入来自碳密集型行业的交易对手。对95家银行进行的最新分析，这些银行涵盖了欧元区75%的贷款，为欧洲央行2023年1月的报告《银行融资与欧盟气候目标错位的风险》提供数据，表明目前银行的信贷组合与巴黎协定目标存在重大错位，导致约90%的这些银行面临较高的转型风险。这些风险主要源于对能源部门公司的敞口，这些公司在淘汰高碳生产流程方面进展滞后，并且在推广可再生能源生产方面也较为迟缓。2.净零银行联盟（NZBA）；净零资产所有者联盟（NZAOA）；净零资产管理倡议（NZAM）；巴黎对齐资产所有者（PAAO）；净零保险公司联盟（NZIA）；净零金融服务提供商联盟（NZFSPA）；净零投资咨询倡议（NZICI）；风险气候联盟（VCA）；净零出口信贷机构（NZECA）3.截至2023年9月30日，来自净零资产管理倡议（NZAM）、净零资产所有者联盟（NZAOA）、净零银行联盟（NZBA）、净零保险公司联盟（NZIA）和巴黎对齐资产所有者（PAAO）的超过460家金融机构已设定中期目标。其中超过250家已承诺在未来一年内披露其转型计划。G4.作为企业转型计划分析和资本配置的“聚合者”，金融机构处于与政策制定者就所需的有利政策环境关键要素进行接触的优越地位，包括清晰且一致的转型计划披露法规、支持转型金融的工具以及能够促进和激励实体经向有效转型的企业进行资本配置对于推动实体经济向净零排放转型至关重要，同时也有助于金融机构应对当前的转型风险。许多金融机构已经加入了包括金融行业特定净零联盟在内的网络，这些联盟构成了格拉斯哥净零金融联盟（GFANZ）的联盟。机构投资者集团（IIGCC）。银行已承诺通过融资和便利化雄心勃勃的气候行动，到2050年实现净零排放，使实体经济转型为净零排放。类似地，投资者也已承诺脱碳并使其投资组合与净零排放保持一致。总体而言，金融机构正越来越多地报告可持续金融的规模和前瞻性的脱碳目标。 2这导致了大量专注于确定可信企业转型计划基本要素的框架的发布。这些框架为金融机构评估企业转型计划的雄心与可行性提供指导，其中一些框架还提出了反映企业转型成熟度的类别；从承诺与规划，到实施再到交付。这些类别可以帮助金融机构减少并将可信转型计划的多标准转化为一个可用于支持并追踪金融机构自身转型交付进度的统一企业分类体系。气候债券于2023年11月发布了一份名为《转型金融地图：评估企业转型的框架》的报告，该报告表明，这些框架在企业转型成熟度分类和支撑可信企业转型计划的原则方面具有高度一致性。5然而，在为识别和分类可信企业转型而提出的更具体指标和度量方面，存在一个显著的变化被强调。此外，由于企业转型计划制定和披露的初期阶段（在发布关于转型计划披露的法规之前），企业提供的粒度数据和信息的缺失，使得金融机构目前评估企业时，大部分此类指导无法实施。理解其融资、持有和/或促进的公司当前的排放情况以及前瞻性转型计划，是任何金融机构有效企业参与和向转型分配资本的前提条件。为此，资产管理人和资产所有者正在分析其投资组合中公司的转型计划。同样，银行正在评估其贷款组合中公司的转型计划以及其企业咨询客户的转型计划。这些企业投资方、借款人和客户在本论文中统称为“企业风险敞口”。 41认识到这一点，2并与气候变化 1. 背景 2内容穿越企业转型：金融机构气候债券倡议2. 分类系统概述 43. 所提出的分类系统 94. 使用所提议的分类系统评估企业指南说明 161. 例如，根据欧洲中央银行银行监管2022气候风险压力测试FANZ-2023-Progress-Report.pdf (bbhub.io)济转型的产业政策。5.转型金融映射：评估企业转型的框架 - 气候债券 - 2023年11月 3 穿越企业转型：金融机构气候债券倡议2. 它将指导核心化，优先考虑可信企业的指标它的主要受众是所有分析其公司风险转移的金融机构。当使用这些指标和类别作为分析的基础时，金融机构可以一致地针对和优先考虑那些未达到特定企业或/或在成熟度等级较低端的企业所指标的参与，作为确保所有企业都在转型的集体推动的一部分。这促进了实体经济的快速和雄心勃勃的转型，以及金融机构自身实现净零目标的实现。•五种企业脱碳转型成熟度类别；•一家公司被纳入每个类别中的关键指标。1. 它代表金融机构导航现有指导中的复杂性和差异。它在已存在的指导方针的传播中借鉴了已识别的共识，在不存在共识的情况下，它提出了被视为代表该指导方针中多数或普遍立场指标。一个企业转型分类系统所提出的分类系统结合并建基于许多旨在指导可信企业转型和转型金融评估的框架，并借鉴了上述“转型金融地图：评估企业转型的框架”。6其相较于现有指导的价值增值体现在三方面：过渡。许多被审查的框架包含了大量可信转型的指标，这是有道理的，因为它们旨在推动企业制定、实施和披露稳健和全面的转型计划。正如上面提到的，需要注意的是，由于企业转型计划的发展和披露尚处于萌芽阶段，许多这些指标目前无法在大量企业中评估，尤其是在实施已发布的法规之前6. 它也借鉴了“评估过渡计划集体（ATP-Col）”的工作。该小组的报告《评估企业过渡计划可信度的框架和指南》（即将出版）提供了评估企业过渡计划可信度和稳健性的原则和指南，并列出了可信过渡计划每个组成部分的评估要点。为解决这些问题，本文提出了一种企业转型的分类系统那些识别： 3将类别和指标整合到一个开源的在线平台，平台预填充了已有企业转型数据和独立第三方来源的分析，这些第三方已对企业转型计划及进展进行了强化尽职调查。这将既支持金融机构间采取稳健、统一的方法的意愿，又能通过将分析负担从单个金融机构转移来加速进程。金融机构当然将继续补充其自身分析中的额外要素，以满足其内部要求。最后，目标是开发适用于非企业实体的等效分类系统及相关指标，包括主权实体和市镇等公共机构，以及金融机构本身。金融机构向企业实体之外提供贷款、投资、咨询和/或其他服务，并且其资产负债表和收入的全面转型需要一个更广泛的视角。气候债券也在探索金融机构如何利用该分类系统为其整体减排目标提供更多洞察，以及其实现这些目标的策略，并进一步探索如何监控其自身的转型进程。 下一步一个精细的分类系统随后将向金融机构自愿使用公开。为进一步支持，讨论也正在进行中嵌入该分类系统也将通过筛选选定金融机构的真实投资组合，对照所提出的类别和相关指标进行验证。特别关注企业感知的异常/错分情况，以及解释指标或从企业获取评估指标合规性所需信息的任何挑战。c. 该提议是否真的能为现有指导增加价值。a. 无论是类别和相关的指标是否充分捕捉了跨行业、地域和规模的企业的不同转型成熟度，并因此可以作为一种通用方法；b. 金融机构是否能够获取必要信息来根据这些指标评估企业（无论是直接获取还是通过第三方评估者、评估方案或数据提供者）；以及机构。本文由气候债券倡议组织、气候变化机构投资者集团（IIGCC）、可持续市场倡议组织（SMI）和气候弧共同完成，并得到了GFANZ秘书处和金融界代表在方法论上的反馈。对企业转型计划披露而言。相反，会选择相对有限数量的优先指标，在短期内使用以表明足够可信的企业转型，直到企业转型报告得到推进。因此，它是一个可行的工具，有助于金融机构评估和支持数百甚至数千企业敞口的转型。3. 它得到了代表大量金融人士的支持该提案将征求使用于为本提案提供参考的许多现有转型框架的作者以及选定金融机构的意见，收集的反馈将包括：为免歧义，此时重点仅在于脱碳。然而，这些指标确实涉及了该转型对其他环境和社会因素的影响。 2. 分类系统的概述穿越企业转型：金融机构气候债券倡议一些举措提出了企业转型的成熟度阶梯，其中阶梯上的步骤代表着从承诺转型到规划，再到实现减排，直至达到净零的过程。参见图1为了这个的风格化示意图。通过将雄心勃勃且可信的转型（计划）的（选定）指标映射到这架梯子的步骤上，可信转型的多标准指标可以被归类为企业当前和计划的转型总结评估。使用这些类别和相关指标来评估和分类公司对金融机构有多种好处：企业转型共享分类系统合理化说明• 它促进了公司之间的聚合和区分。例如，区分已实现碳中和的企业与正在实现碳中和的企业，与设定目标但还不够雄心勃勃的企业，与已做出承诺但尚未超越这些承诺的企业。• 一旦收集并分类，这些信息能够使金融机构在其投资组合中制定有效的参与策略和路线图，包括向那些转型规划和实施落后的企业提供积极支持。 • (可信的)企业转型成熟度本身可能就是金融机构在行业和/或产品及/或投资组合层面的转型目标的一个有用目标指标。可以说，转型成熟度对金融机构而言是一个更直接的影响指标，因为企业排放的影响将在规模上需要时间才能显现，并且可能受到各种因素的重重影响 4此外，许多金融机构采用统一分类系统，使得这些机构对转型金融（和便利化）的解释保持一致。因素，如规模、排放强度、住所及其公司风险敞口的部门。参见框 1为此，有三项建议。 框 1：将转型成熟度作为金融机构转型目标指标穿越企业转型：金融机构气候债券倡议图2提供：追踪企业针对类型1指标的进展情况，具体而言，其转型计划以及各转型类别中的进展情况随时间推移，并在部门级和/或产品级和/或投资组合级进行报告，这将提供透明度，说明任何金融机构在多大程度上能有效支持和交付转型。这将使它们的转型目标和进展更加清晰，并支持而非取代金融机构已经承诺或将要承诺的任何部门级和/或投资组合级减排指标或脱碳目标。它确定了银行可能用于就其与转型公司活动提供额外透明度的三种转型金融指标：7. 对该映射已做出一项更改。在该映射中，暂时增加了一个类别“接近净零排放”。现已将其纳入“对齐”类别。8. 注意这与“不采取行动”类别不同。“不采取行动”类别涵盖那些未做出任何承诺、没有转型计划（无论多么原始）、也未将其排放与部门路径进行对齐的。该类别涵盖那些披露了有关其转型的部分信息，但深度不足以根据任何转型类别的指标进行评估。9.IIGCC_投资者对公司转型计划的期待_Finale.pdf (hubspotusercontent-eu1.net)10.开发过渡金融指标.pdf (unepfi.org)11. 例如，为高排放资产实施受管理的淘汰提供融资会导致融资排放和排放强度增加，并且不符合现有分类标准中的可持续金融定义。为目前碳密集型但目前具有可信转型计划的公司提供融资，可能会在短期内导致银行或股权投资者的投资组合排放量增加，并造成银行未按其声明的减排目标进行进展的印象。12. 关于这些指标的进一步讨论，请参见：过渡金融与实体经济脱碳-2023年12月.pdf (bbhub.io)13.基于科学的减碳目标倡议金融机构净零标准咨询草案.pdf (sciencebasedtargets.org)提出的类别的概览•对这些类别的概述以及它们旨在捕捉的内容；•判断每个类别中的暴露是否可以合法地被计为转型和/或绿色金融。对于大多数企业而言，这些步骤将使它们从承诺过渡到计划（包括减排目标和实现这些目标的路线图），再到实施减排行动，所有这些都在一个支持性的治理结构中进行。TheIIGCC起初，作为净零投资框架（NZIF）的一部分，提出了五个“对齐成熟度”类别，作为投资者设定投资组合覆盖目标的基础，以提高管理资产（AUM）中归为净零