氯碱（PVC烧碱）日报

1/8氯碱（PVC烧碱）日报第一部分相关数据2025/7/2日涨跌日涨跌幅名称2025/7/32025/7/230.06%SH50823722387-16-0.32%SH50923802391-5-0.10%SH601237723841.41.53%SH 主力持仓(万手）17.3318.150.010.21%SH 仓单（手）5050-11.011.11%SH 8-9价差-8-4-8.04.94%SH9-1价差3717.0-3.69%08基差-28-4336.0-18.00%09基差-36-4725.0-8.36%01基差-33-40200.42%山东32%75075000.00%江苏32%84084050.11%浙江32%10801080200.43%山东氧化铝采购32%735735200.41%山东50%12451245100.20%广东50%1530156000.00%新疆片碱2850285000.00%广东片碱3640364000.00%西南片碱3450345000.00%50%华北FOB39039000.00%片碱华北FOB490490-20-28.57%山东50%-32%146146155.88%江苏50%-32%3233231015.38%广东片碱-广东50%58052000.00%广东50%-山东50%570630-10-6.06%华南片碱-西北片碱59059053.33%西南片碱-西北片碱400400-50-2.1%山东原盐价格21021000.0%山东液氯价格-250-20000.0%江苏液氯价格-200-200-5020.4%山东烧碱利润45645620-2.9%江苏烧碱利润6086085-0.8%山东氯碱综合利润23427920-7.4%50%碱出口利润179180烧碱成本利润烧碱基差月差烧碱现货价格烧碱现货价差烧碱相关烧碱期货价格第二部分市场研判PVC现货市场，今日国内PVC粉市场价窄幅整理，多数市场价格重心小幅上移。PVC期货区间震荡，贸易商基差报盘变化不大，局部略走弱，点价成交无明显价格优势，一口价报盘小幅上涨。下游采购积极性较低，现货市场成交较弱。5型电石料，华东主流现汇自提 【市场回顾】 2/84750-4860元/吨，华南主流现汇自提4800-4850元/吨，河北现汇送到4520-4650元/吨，山东现汇送到4660-4740元/吨。烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格750-855元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格735元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1230-1260元/吨，较上一工作日均价持稳。下游低价接货积极性提升，氯碱企业库存不多，加之盈利有限，存挺价心态，多数32%、50%液碱价格持稳，部分企业32%液碱价格略涨，32%、50%液碱主流成交区间未动。江苏32%液碱市场主流成交价格840-950元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1350-1480元/吨，较上一工作日价格稳定。【相关资讯】1.截至20250703，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.42万吨(湿吨)，环比下调1.58%，同比上调2.45%。本周全国液碱样本企业库容比22.76%，环比下调0.72%；本周除华北、东北、华南区域库容比呈现下行外，西北、华中、华东、西南库容比环比上调。2.本周（20250627-0703）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为80.5%，较上周环比-2.0%。西北、华北、华东、东北新增检修及减产装置，产能利用率呈现不同程度下滑，其中且华东关停一套装置，新增2万新产能；华北新增30万新产能陆续试车。华中前期检修装置恢复满产，产能利用率呈现上升。具体来看，西北-1.7%至90.6%；华北-2.3%至72.4%，其中山东-2.4%至80.9%；华东-2.4%至82.3%；东北-3.0%至89.9%；华中+5.2%至92.9%。3.据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为76.50%，环比下降0.31个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为80.73%，环比提升0.30个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为65.46%，环比下降1.92个百分点。4.本周PVC社会库存新样本统计环比增加2.89%至59.18万吨，同比减少7.66%；其中华东地区在53.93万吨，环比增加2.97%，同比减少39.43%；华南地区在5.26万吨，环比增加2.05%，同比减少10.78%。5.PVC行业（上游+社会）库存环比增加0.41%，未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。6.本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比减少2.7%左右，个别企业因检修库存快速去化及内贸货源交付企业在库库存减少，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。【逻辑分析】1.PVC方面PVC供需预期仍旧偏弱，供应端，存量装置检修计划偏少，开工存回升预期，尽管当前利润处于亏损状态，但仍在以碱补氯当中，利润尚不足以驱动PVC大量减产，6-7月福建万华、天津大沽、甘肃耀望等PVC装置均有投产预期。需求端，内需仍受房地产拖累，出口方面，1-5月PVC出口高位，印度BIS认证确认延期6个月执行，但反倾销仍存不确定性。PVC中长期仍是供需过剩格局，中期维持反弹空思路。前日财经委开会讨论落后产能有序退出，昨日商品氛围偏暖，短期观望为主，关注后续政策情况。 2.烧碱方面近期魏桥液碱送货量持续下降，山东液碱工厂库存环比去库，库存同期偏低，液氯价格下跌，对烧碱盘面支撑较强，烧碱存旺季预期，短期预计震荡偏强。【交易策略】1.单边：烧碱：烧碱短期预计震荡偏强。PVC：昨日财经委开会讨论落后产能有序退出，今日商品氛围偏暖，短期观望为主。PVC中长期仍是供需过剩格局，中期维持反弹空思路。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。单位：元/吨3/204/205/206/20PVC 09季节性PVC2409PVC2509单位：元/吨4/205/206/207/20PVC2509 3/8第三部分相关附图图1：PVC09合约价格走势图图2：烧碱09合约季节性单位：元/吨2/207/208/20PVC2309220023002400250026002700280029003000310032009/1610/1611/1612/161/16 2/163/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16SH 09合约价格走势24092509数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND图4：烧碱09基差走势单位：元/吨3/208/20PVC 09基差-800-600-400-20002004006009/1610/1611/1612/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16SH 09基差走势24092509 数据来源：银河期货，wind，卓创图5：PVC9-1月差(250)(200)(150)(100)(50)0501001/202/32/173/33/173/31 4/14 4/28 5/12 5/266/9V 9-1V2309-V2401V2409-V2501数据来源：银河期货，wind图7：PVC 09持仓单位：万手0.020.040.060.080.0100.0120.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1PVC09合约持仓量201920202021202320242025数据来源：银河期货，wind 4/8数据来源：银河期货，wind，隆众图6：烧碱9-1月差-200-150-100-500501001502002501/182/183/184/185/186/18SH 9-1价差2409-25012509-2601数据来源：银河期货，wind图8：烧碱09持仓0.005.0010.0015.0020.0025.001/12/13/14/15/16/17/18/1SH 09持仓（万手）20232024数据来源：银河期货，wind 5/8数据来源：银河期货，wind图12：烧碱现货价格200025003000350040001/12/13/14/15/16/1山东32%液碱价格-卓创20222023数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，wind图11：PVC现货价格4500500055006000650070001/12/13/14/15/16/1PVC常州SG-52023数据来源：银河期货，卓创 数据来源：银河期货，隆众图15：山东外购电石法PVC利润-2000-1500-1000-50005001000150020001/12/13/14/15/16/1山东外购电石法利润20222023数据来源：银河期货，卓创，隆众 6/8数据来源：银河期货，卓创，隆众 7/8数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8