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2024年三元正极出货承压，固态电池与钠电池材料布局稳步推进

2025-04-27 王蔚祺,李全国信证券 Lumière

公司2024年实现营收75.93亿元，同比-50%；归母净利润4.72亿元，同比-75%。主要受海外客户Northvolt破产重整导致应收账款减值影响。2024年三元正极出货承压，营收51.48亿元，同比-63%，销量下滑约30%；磷酸盐系正极与钠电正极营收17.54亿元，同比+1288%，出货近6万吨。2025年公司预计三元正极出货量稳中向好，磷酸盐系正极出货量超2.3万吨，并新增8万吨磷酸（锰）铁锂产能。公司积极布局固态电池正极材料及钠电正极材料，已实现批量供货。基于当前情况下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润6.45/8.26/10.01亿元，同比+36%/+28%/+21%，维持“优于大市”评级。

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