中金军工卫星互联网拐点清晰底部坚定看好部分投资者对产业变化仍有疑

部分投资者对产业变化仍有疑虑：认为一代增强资金未实际到位、担心招标推迟、传言技术方案调整。 综合多方面变化，我们认为行业已经迎来加速发展的拐点，起步阶段应该坚定对板块的信心：1）今年二季度，一代增强建设方案已通过主管部门核准。 经多方验证，系统建设所需的资金已经到位，后续将启动组网星招标，尽快推动研制、组网。 2） 【中金军工】卫星互联网：拐点清晰，底部坚定看好部分投资者对产业变化仍有疑虑：认为一代增强资金未实际到位、担心招标推迟、传言技术方案调整。 综合多方面变化，我们认为行业已经迎来加速发展的拐点，起步阶段应该坚定对板块的信心：1）今年二季度，一代增强建设方案已通过主管部门核准。 经多方验证，系统建设所需的资金已经到位，后续将启动组网星招标，尽快推动研制、组网。 2）一代系统已发射34颗组网星，目前不存在影响后续发射的技术问题。 一代增强系统技术方案将基本继承一代系统，不存在技术方案的调整，单星造价预计也和一代系统平均造价基本相当。 3）二代系统已完成4颗试验星发射，关键技术已通过在轨验证，目前正在推进二代系统立项核准工作。 乐观情况下，核准时间有望从原本预期的26年上半年，提前到今年年底。 4）近期XW集团将启动一代系统地面应用终端招标，涉及手持、车载、机载等多种类型，应用院、应用公司等主体正全力推动典型应用落地和重点客户保障。 5）影响组网发射的火箭、卫星等问题已解决，我们估计正常情况下，从本月下旬开始至年底，将以月均至少1次的频次密集组网。