【金融期权日报0704】金融期权成交量400万张,中证500ETF期权上 升0.14% 金融期权成交量478万张:金融期权市场成交相对活跃,其中上证50ETF期权成交量达到71万张,持仓量为123万张,创业板ETF期权成交量达到126万张,持仓量为129万张,中证1000股指期权成交量达到17万张,持仓量为25万张,成交量PCR显示,多数品种PCR比值显著低于1,表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证500ETF期权上升0.14%:上交所方面,各ETF期权VIX指数涨跌互现,其中上交所中证500ETF期权VIX上升0.14%;深交所中,深市创业板ETF期权VIX上升0.10%;中金所方面,沪深300股指期权VIX指数上升0.21%。 风险提示:本报告内容仅作数据浏览使用,不构成任何投资建议。 重要事项:本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号:F03135587投资咨询号:Z0021150Tel:021-65789205 Email: xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一.行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二.品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权6 2.3.上交所中证500ETF期权7 2.4.上交所科创50ETF期权8 2.5.上交所科创版50ETF期权9 2.6.深交所沪深300ETF期权10 2.7.深交所中证500ETF期权11 一.行情速览 1.1.成交持仓量 图表1:期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.820 0.14% 707,850 1,227,799 1.02 0.98 上交所沪深300ETF 4.015 0.58% 791,891 1,201,979 0.84 0.88 上交所中证500ETF 5.971 0.40% 1,065,803 1,109,470 0.87 1.05 上交所科创50ETF 1.036 0.10% 373,591 1,429,653 0.53 0.64 上交所科创版50ETF 1.009 0.00% 82,193 399,220 0.65 0.67 深交所沪深300ETF 4.147 0.73% 73,380 169,582 0.78 1.05 深交所中证500ETF 2.386 0.38% 82,750 208,969 0.82 0.96 深交所创业板ETF 2.141 1.76% 1,261,178 1,287,669 0.75 0.96 深交所深证100ETF 2.765 1.58% 83,138 95,756 0.69 1.01 中金所沪深300指数 3968.0676 0.62% 72,027 182,505 0.55 0.69 中金所中证1000指数 6342.638 0.53% 166,645 254,427 0.74 0.98 中金所上证50指数 2724.5488 0.07% 17,470 63,412 0.44 0.60 资料来源:衍生品业务总部 图表2:期权成交持仓情况 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源:衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3:期权波动率行情 隐波指数 (VIX) IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 (SKEW) 历史波动率 (30日) 历史波动率 (90日) 隐历差 上交所上证50ETF 13.99 0.04% 98.72 8.27% 14.57% 5.72% 上交所沪深300ETF 14.35 -0.13% 100.68 8.78% 15.60% 5.57% 上交所中证500ETF 18.38 0.14% 112.52 11.60% 21.53% 6.78% 上交所科创50ETF 24.29 0.22% 108.41 14.63% 24.90% 9.67% 上交所科创版50ETF 24.91 0.15% 97.12 14.48% 24.03% 10.43% 深交所沪深300ETF 14.59 0.13% 101.68 8.94% 15.56% 5.65% 深交所中证500ETF 17.06 0.12% 101.12 11.92% 22.24% 5.14% 深交所创业板ETF 21.31 0.10% 105.37 18.03% 29.17% 3.28% 深交所深证100ETF 16.32 0.17% 101.62 12.29% 20.67% 4.03% 中金所沪深300指数 15.00 0.21% 102.67 8.77% 16.24% 6.24% 中金所中证1000指数 19.69 -0.02% 106.30 14.76% 26.40% 4.93% 中金所上证50指数 15.25 0.08% 97.37 7.90% 14.47% 7.35% 资料来源:衍生品业务总部 *隐波指数(VIX)计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制,详情请联系报告作者进行交流,且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4:标的与波动率涨跌幅 0% 上交所科创50ETF 中金所沪深300指数 深交所深证100ETF 深交所沪深300ETF 深交所创业板ETF 5% 上交所科创版50ETF 上交所中证500ETF 0% 深交所中证500ETF 5% 中金所上证50指数 0% 0.00% 上交所上证50ETF 0.20%0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 1.40% 1.60% 1.80% 2.00% 5% 中金所中证1000指数 0% 5% 0.25% 0.2 0.1 IV涨跌幅(绝对值) 0.1 0.0 0.0 -0.0 -0.1 -0.1 资料来源:衍生品业务总部 上交所沪深300ETF 标的涨跌幅 二.品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5:波动率微笑曲线图表6:波动率期限结构 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.1 CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2025-07-232025-08-272025-09-242025-12-24 当天IV前一天IV 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 图表7:VIX指数图表8:SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 图表9:成交量PCR图表10:持仓量PCR 1.51.5 1.01.0 0.50.5 2025-06-04 2025-06-06 2025-06-08 2025-06-10 2025-06-12 2025-06-14 2025-06-16 2025-06-18 2025-06-20 2025-06-22 2025-06-24 2025-06-26 2025-06-28 2025-06-30 2025-07-02 2025-06-04 2025-06-06 2025-06-08 2025-06-10 2025-06-12 2025-06-14 2025-06-16 2025-06-18 2025-06-20 2025-06-22 2025-06-24 2025-06-26 2025-06-28 2025-06-30 2025-07-02 0.00.0 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表11:波动率微笑曲线图表12:波动率期限结构 40% 30% 20% 10% 3.423 3.5 3.52 3.6 3.618 3.7 3.716 3.8 3.814 3.9 3.912 4 4.009 4.1 0% CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2025-07-232025-08-272025-09-242025-12-24 当天IV前一天IV 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 图表13:VIX指数图表14:SKEW指数 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 图表15:成交量PCR图表16:持仓量PCR 1.5 1.0 0.5 0.0 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 2025-06-04 2025-06-06 2025-06-08 2025-06-10 2025-06-12 2025-06-14 2025-06-16 2025-06-18 2025-06-20 2025-06-22 2025-06-24 2025-06-26 2025-06-28 2025-06-30 2025-07-02 2025-06-04 2025-06-06 2025-06-08 2025-06-10 2025-06-12 2025-06-14 2025-06-16 2025-06-18 2025-06-20 2025-06-22 2025-06-24 2025-06-26 2025-06-28 2025-06-30 2025-07-02 0.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表17:波动率微笑曲线图表18:波动率期限结构 40% 30% 20% 10% 0% 4.955.255.55.7566.256.56.757 CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2025-07-232025-08-272025-09-242025-12-24 当天IV前一天IV 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 图表19:VIX指数图表20:SKEW指数 25.0 20.0 15.0 10.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 图表21:成交量PCR图表22:持仓量PCR 1.51.5 1.01.0 0.50.5 2025-06-04 2025-06-06 2025-06-08 2025-06-10 2025-06-12 2025-06-14 2025-06-16 2025-06-18 2025-06-20 2025-06-22 2025-06-24 2025-06-26 2025-06-28 2025-06-30 2025-07-02 2025-06-04 2025-06-06 2025-06-08 2025-06-10 2025-06-12 2025-06-14 2025-06-16 2025-06-18 2025-06-20 2025-06-22 2025-06-24 2025-06-26 2025-06-28 2025-06-30 2025-07-02 0.00.0 资料来源:衍生品业务总部资料来源:衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ET