叉车行业跟踪报告：亚马逊机器人部署超百万台，无人叉车趋势加速

——叉车行业跟踪报告 [table_Authors]肖群稀(分析师) 欧阳天奕(研究助理)021-38676666S0880125042245 021-38676666 登记编号S0880522120001 本报告导读： 据报道，亚马逊全球机器人部署数量超百万台，已形成人机协作的高效模式。我们认为此次事件将进一步催化无人叉车行业的发展，维持叉车行业“增持”评级。 投资要点： 亚马逊机器人部署超百万，新款机器人效率与人相当。据财联社微信公众号、移动机器人产业联盟微信公众号，亚马逊自2012年起持续推进机器人进程，今年有两大突破：1）7月1日，亚马逊机器人全球部署数量超百万台，机器人主要承担重型搬运及重复性任务，形成人机协作的高效模式；2）今年新发布仓储机器人Vulcan，配备两支机械臂可完成库存整理、抓取功能，同时拥有感知正在抓取物品的“触觉”，能够拣选、存放履行中心75%的物品，速度与一线员工相当。我们认为，作为全球最大的移动机器人制造商、运营商，亚马逊在无人仓储物流的发展有望起到标杆作用。 不止亚马逊，2025年以来多家龙头企业加码无人物流赛道。1月份，凯傲集团与英伟达、埃森哲合作，利用物理人工智能与智能固定摄像头、自动叉车以及最新的自动化和机器人解决方案，改善仓库管理；6月份，根据Figure创始人在社交媒体发布的视频，借助端到端通用控制模型Helix，Figure 02自主驱动完成快递拣选工作；6月份，智元机器人与德马集团签订战略合作协议，智元将支持德马建立基于物流作业场景的“德马人形机器人数据采集工厂”，开启人形机器人在数据驱动下的作业场景应用时代。我们认为，无论是传统的叉车企业，还是专业的人形机器人制造商，都相对看好机器人在仓储物流的商业化落地，这将有助于智能物流的无人化发展。 国内叉车龙头加速布局，看好无人叉车发展空间。同样的，国内叉车龙头也在加码智能物流的无人化布局，并取得显著进展。1）安徽合力：2025年2月份宣布和华为在数字化转型、智能物流、人工智能等领域开展深化合作，并相继与顺丰、京东签订合作协议；2）杭叉集团：2024年12月在美国成立智能物流有限公司，2025年2月拜访杭州海创人形机器人产业创新中心，就深化拓展“智能机器人+物流”领域创新合作进行深入交流；3）中力股份：2025年6月举办年度创新大会，发布数智仓储、数智机器人、智能密集堆垛等新品。我们认为，叉车及仓储物流无人化趋势比较明确，国产叉车企业有望继锂电化后再次凭借无人化弯道超车。风险提示。技术发展不及预期。 相关标的盈利预测表 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号