核心观点与关键数据
- 期货盘面：10年期国债期货（T）主力收盘价109.10，环比上涨0.50%；成交量649万手。5年期（TF）主力收盘价106.25，环比上涨0.01%；成交量514万手。2年期（TS）主力收盘价102.51，环比上涨0.01%；成交量248万手。20年期（TL）主力收盘价121.13，环比下跌0.02%；成交量72万手。期货价差方面，TL2512-2509价差收窄至-0.13，T09-TL09价差为-12.03，TS09-TF09价差为-3.74。
- 持仓头寸：T主力持仓量206万手，前20名净空仓14,294手；TF主力持仓量156万手，前20名净空仓21,682手；TS主力持仓量115万手，前20名净空仓19,962手；TL主力持仓量118万手，前20名净空仓4,809手。
- 国债期货：TS、TF主力合约上涨0.01%，T、TL主力合约下跌0.01%。
- 利率债：1年期国债到期收益率1.3360，环比上行0.15bp；10年期国债到期收益率1.64，环比下行0.20bp。
- 短期利率：银质押隔夜利率1.3195，环比下行6.05bp；DR007加权利率1.47%。
基本面与政策动态
- 经济数据：6月制造业PMI回升至50.4，服务业PMI回落至50.6，综合PMI产出指数反弹至51.3。
- 政策消息：新思科技获美国商务部撤销对华出口限制；中央财经委员会会议强调规范市场竞争，推动内外贸一体化。
- 金融数据：政府债支撑社融，企业信贷需求走弱，5月出口小幅回落。
海外市场与货币政策
- 美国数据：6月制造业PMI回升，ADP就业人数负增长，市场首次降息预期调整至9月。
- 欧洲央行：关注6月货币政策会议纪要（7月3日公布）。
策略建议
- 债市环境：基本面弱修复，跨季资金压力消退，季节性宽松窗口打开，债市偏多。
- 市场主线：下半年政策扰动尚不明确，债市预计偏强震荡，静待政策明朗化后的波段机会。
- 重点关注：7月3日欧洲央行货币政策会议纪要、美国6月失业率与非农就业人口数据。
风险提示
市场有风险，投资需谨慎！
