研报总结
国证视点：贸易协议逐步落地，风险胃纳有望提升
- 港股市场表现：恒指全日涨149点或0.62%，收报24221点；恒生科指逆市回落0.64%。主板成交2402亿元，港股通成交近1290亿元，北水净流入50.36亿元。
- 板块表现：资讯科技板块逆市下跌0.51%，其余11个板块上涨，材料、地产建筑、综合企业等领涨，涨幅均高于1%。
- 材料板块上涨：因市场预期“反内卷”行动将改善营运环境，光伏、钢铁、水泥行业开展减产工作，头部光伏玻璃企业宣布减产30%，水泥协会推动产业结构调整，部分钢厂收到减排限产通知。
- 美股市场表现：三大指数中道指略跌0.02%，标指及纳指创新高。
- 美国经济数据：小非农报告显示6月私营企业职位减少3.3万个，就业市场萎缩，加大美联储降息预期。大非农报告将成为美联储是否提前降息的关键。
- 美越贸易协议：美国总统特朗普表示美越达成贸易协议，越南承诺开放市场并给予美国零关税，美方则征收20%关税。越南将优先市场准入待遇给予美国农产品及部分工业品，并购买波音飞机和美国农产品。
- 美国贸易政策：美国暂缓向全球贸易伙伴加征对等关税期限将至，特朗普重申不会延期，将向未达成协议的伙伴征收关税。
公司点评：蓝思科技6613.HK-IPO点评
- 公司概览：蓝思科技是全球领先的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务覆盖消费电子、智能汽车及新兴领域，2024年收入699.0亿元，净利润38.4亿元。
- 行业状况及前景：全球消费电子精密结构件及模组市场规模预计2029年达663亿美元，智能汽车交互系统市场规模预计2029年达93亿美元，智能机器人市场规模预计2029年达1239亿美元。
- 优势与机遇：全产业链垂直整合能力、优质客户资源、技术研发实力。
- 弱项与风险：客户集中度较高，行业竞争加剧风险。
- 招股信息：招股时间为2025年6月30日至7月4日，上市交易时间为7月9日，预计募集资金约45.9亿港元，主要用于丰富产品组合、扩大海外业务、提升智能智造能力及营运资金。
- 投资建议：招股价17.38-18.18港元，发行后总市值约911.6亿港元至953.6亿港元，相较于A股折价约25.6%，估值处于行业中位，建议融资申购。
