美国_移民_两场_逆风

+1 212 526 8536科林·约翰逊经济学主题FICC研究签名colin.johanson@barclays.comBCI，US佐尔尼察·托多罗娃+44 (0) 20 3134 4561 zornitsa.todorova@barclays.com 巴克莱，英国乔纳森·米尔尔+1 212 526 4876 jonathan.millar@barclays.com BCI，美国普吉娅·斯里兰姆+1 212 526 0713 pooja.sriram@barclays.com BCI, US卡洛斯·爱德华多·加西亚·马丁内斯+1 212 523 7426 carlosed.garciamartinez@barclays.com BCI，美国马克·吉安诺尼+1 212 526 9373 marc.giannoni@barclays.com BCI, US 移民提供了强劲的顺风我们看来，这些转变即将对劳动力增长和经济增长的潜力造成重大且持续的不利影响。虽然人口老龄化当然不是什么新鲜事（例如，参见令人望而生畏的人口结构)，我们预计其对劳动力供应的影响将很快加剧。这将与疫情前几年形成鲜明对比，那时非移民劳动力人口呈上升趋势，即使在移民受限的情况下，也促进了整体劳动力人口的增长。巴克莱移民追踪器——一个每月净移民流动数据集，精心使用14个不同的政府来源构建——显示，过去三年中，移民使美国人口净增加了约300万至400万。这与疫情前的增长速度相比，超过了三倍（图1）。虽然签证持有者和非法入境者促成了总体增长，但2022年至2024年的激增大部分源于我们所说的“人道主义移民”——即在庇护申请或各种人道主义赦免计划下获得临时授权在美国生活和工作的个人，由浅蓝色条形图表示。图1.1在本报告中，我们试图量化移民和人口老龄化对美国的影响潜力劳动力与经济活动。尽管近年来移民流的激增引发了政治辩论，挑战当地资源在某些国家领域，我们只关注移民的劳动力供给效应，搁置了关于贸易、财政政策和其他总需求波动的讨论。我们得出结论，这两个因素的影响将可能导致工资支付就业出现显著和持续的放缓。如果没有政策变化，这将会对潜在产出产生负面影响。我们的模拟表明潜力私人非农工资就业增长在2025年放缓至平均每小时约60k，在2026年和2027年降至每小时少于10k，反映了移民潜在私人非农工资就业增长放缓以及美国非移民劳动力的减少。这将导致潜力实际国内生产总值增长将放缓，因为总工作时数的贡献在2026年及以后将逐渐消失。到那时，活动增长预计将几乎完全由生产率增长驱动。至于能否通过生产率提升的技术改进（如采用人工智能）或未来移民政策的调整来抵消这种影响，还有待观察。1这些项目包括CBP One应用程序和古巴人、海地人、尼加拉瓜人和委内瑞拉人（CHNV）的假释等。 2 图1。巴克莱移民追踪器：今年净移民流动已显著放缓2022-24年移民激增推动了美国劳动力规模的增长具有在美国合法工作的权利，并且不太可能在工资支付数据中反映出来。3相反，许多人就业于非正规部门，据我们估计，在此期间非法入境增加了110万工人，滞留了60万。注意：编号标签显示总净流量。数据截止至2025年3月。来源：美国国土安全部、美国国务院、美国海关和边境保护局、美国社会保障局、国会预算办公室、移民追踪中心、巴克莱研究市场（参见附录）一股强劲的顺风（详情）。2我们估计，从2022年到2024年，移民激增平均每年为劳动力市场增加了200多万人。这比疫情前几年的平均观察值高出四倍以上（图2).重要的是，这些移民中的大多数最终被允许在美国合法工作：绿卡持有者和临时居民签证持有者通常有工作许可，我们估计大多数人道移民在抵达后六到九个月内获得工作许可。自2021年1月起，我们估计人道移民增加了大约350万人，这些人已经加入或很可能加入劳动力队伍。一旦就业，这些人在官方的工资就业统计中会出现。相比之下，逾期停留者或非法进入该国的人（但不是人道移民）则不考虑到各种特征——如移民类型、年龄、家庭状况和签证类别——我们估算了可能参与美国劳动力的移民数量2如前所述一股强劲的顺风，我们不依赖美国劳工统计局（BLS）发布的当前人口调查（CPS）来获得外国出生人口就业的估计值，因为该调查基于小样本，并且在给定的日历年内，人口权重越来越过时，此外还因抽样变化导致较大的离散重组和成分变化。我们也不使用工作许可数据，因为这些数据存在双重计数问题，这与移民在人道主义状况之间转换相关，如前文所述。工作许可证难题我们更倾向于根据巴克莱移民追踪器评估外来人口的就业情况。此外，关于移民类型的信息有助于我们评估其对工资支付就业的贡献。3可能的例外包括获得个人所得税纳税人识别号（ITIN）而非社会保障号码的无授权移民，以及通过非常规渠道成功申领合法工作身份的工人，例如使用他人的社会保障号码。 3 图 2。可能加入劳动力移民近年来，移民对工资就业的贡献份额不断扩大注意：编号标签显示总净流量。数据截止至2025年3月。来源：美国国土安全部、美国国务院、美国海关和边境保护局、美国社会保障局、国会预算办公室、移民追踪中心、巴克莱研究尽管移民对流动做出了巨大贡献新创建的私营部门就业岗位，它们所占的比例级别整个私营部门就业的增长缓慢，在过去十年中增长速度要慢得多，目前占所有私营非营利性(NFP)工作的约24%，与2015年的21%相比。4随着这些数字激增，移民为新增工作做出了越来越大的贡献，并帮助支持了就业人数的稳步增长。图3表明在疫情前的五年里，私营非农工资就业（NFP）增长平均每月约187k。在那段时间，我们估计大部分工作岗位是由美国非移民工人填补的（浅蓝色阴影区域），只有约20%的工作岗位是由新移民填补的（深蓝色阴影区域）。自2023年以来，情况完全相反：虽然私营非农企业在2023-24年期间平均每月创造了177k个私营部门就业岗位，但移民占净岗位增长的74%。更重要的是，自2024年初以来，我们估计移民占用了私营非农工资就业岗位净增长的总量，考虑到从人口老龄化的历史经验中我们可以预期的移民退休的可能模式。4在当前人口调查（CPS）中，外国出生人口的就业份额略低，为20%，部分原因是CPS包括政府部门，该部门主要雇佣非移民。虽然CPS也包括农业部门，但由于其仅占所有就业岗位的约1.5%，因此对整体份额影响不大。移民流动的急剧增加引发了大量的政治辩论挑战当地资源在全国的各个领域。与此同时，这股浪潮的早期阶段可能反映了严重的劳动力短缺的拉力。2022年初，企业发布的职位空缺超过1200万个——大约是当时失业人数的两倍。可以说，移民流动帮助缓解了部分劳动力市场失衡。到2025年4月，职位空缺已降至740万个，大致与失业人数持平。 4 来源：BLS，Haver Analytics，Barclays Research鉴于人们广泛关注这一指标的变化、其在评估美国就业方面的优越可靠性及其在确定美国产出增长中的重要性，我们关注移民对当前就业统计（CES）中私营非农工资就业人数的贡献。为了估计移民人数私营非农工资就业基于上述我们估计的、可能加入劳动力队伍的移民，我们进行了几项调整：我们假设新来的移民大体上不为政府工作，并且我们移除了流向农业部门的月度流动。5对于有资格并希望加入劳动力市场的人道主义移民，我们假设90%的人成功获得工作许可。6鉴于人道主义移民大约九个月后可能会获得工作许可，我们在入境后九个月将这些人口计入劳动力。我们还进行了失业调整。7并且对于多重职位。8最后，我们为那些依法不被允许工作的移民进行调整，例如滞留者和非法入境者（他们不是人道主义移民）。我们假设其中大约53%的人被包含在非农就业人数中，这一比例是我们通过比较申报联邦所得税的非法移民人数估算得出的。9与未登记工人总数。105对于临时签证持有者，我们可以识别并排除持有农业工作签证的人，他们约占所有临时签证持有者的20%。我们假设绿卡持有者更能代表一般工人群体，其中1.5%的工人属于农业部门。对于人道主义移民，我们没有他们从事农业工作的直接信息。然而，自2000年以来，该行业的就业人数一直在大致保持稳定（除了季节性波动），并且自2021年以来确实呈现出轻微下降的趋势，尽管人道主义移民人数激增。这表明只有一小部分人道主义移民从事了农业工作。我们假设这个比例与总体人口相同。对于逾期滞留者和非法入境者（但不是人道主义移民），我们假设12%的人在农业部门工作。这个比例反映了无证移民群体的就业模式，数据来源于2023年美国社区调查。6基于公民及移民服务局记录工 作 许 可证申请和批准。7我们假设持有绿卡、人道主义移民、逾期停留和无证入境的劳动力参与者就业的概率为1-u, 其中u该数据为相关月份的失业率。此外，我们假定劳动力的临时居民签证持有者根据其签证状态正在工作。8我们假设大约5%的就业者有多份工作，这与家庭调查所建议的整体比例一致。9参见：美國財政部和税收政策中心.我们如何估计私营非农工资就业人数图3。自2022年以来，当职位空缺创历史新高时，工作越来越多地由移民填补 5 更严格的移民政策可能会导致就业增长放缓展望未来，我们预计将发生重大转变，劳动力增长可能会因为两个原因而下降：1）移民政策收紧，2）随着人口老龄化以及老员工退休，非移民劳动力萎缩。我们分别讨论这两点。2024年，人道主义净流入大幅下降，从2023年12月创下的313k高点降至2024年12月的74k，并在2025年3月降至仅712。根据巴克莱移民追踪月度报告（图4）。这部分原因是由于拜登总统在2024年6月发布的一项行政命令，该命令限制了西南边境的庇护申请。2025年1月20日，特朗普总统引入了更严格的移民限制措施，包括撤回多项人道主义项目，如CBP One应用程序、古巴人、海地人、尼加拉瓜人和委内瑞拉人的假释程序（CHNV）以及美国难民入境计划（USRAP）。11这使得人道主义移民网络流量几乎为零。劳动力与就业即将大幅放缓同时，特朗普总统签署了一系列旨在简化拘留和驱逐非法移民流程的行政措施。这些措施包括扩大某些驱逐程序以减少对司法程序的依赖，增加拘留能力，并逐步取消多个临时授权计划，同时加强ICE执法活动。尽管最新的官方驱逐数据仅延伸至2024年11月，但根据截至2025年5月的可用ICE拘留数据进行分析，我们估计特朗普政府早期美国内部的驱逐数量以每年12.5万的速度进行。10据估计移民政策研究所.11See executive orders on保障我们的边境,确保国家安全免遭入侵, 和重新调整美国难民接收计划.12见纽约时报.13我们根据拘留和驱逐出境显示出98%的强同时相关性以及6:10的历史稳定比率这一事实来建立我们的估计。管理。13与2024财年官方估计的大约50k次驱逐相对比。然而，当前的速度仍处于历史规范之内，并且仍然比布什政府末期和奥巴马政府初期的近25万每年内部驱逐的速度要慢。目前每月驱逐的平均值约为10k，我们认为近期移民紧缩的主要影响是通过减缓新入境人数而不是通过驱逐来体现的。墨西哥从2024年开始加大执法力度，也促成了非法入境净流量下降。12这些净流量在2024年下半年降至每月12k，然后接近零——甚至转为负数，在2025年3月达到-15k——在特朗普总统封堵西南边境的行政命令这项命令为边境安全分配了额外的资源和技术人员，包括部署军事支援。 6 -100-50050100150200250300350201420152016201720182019202020212022移民正从顺风转变为逆风千绿卡持有者临时签证持有者逾期停留非法入境人道主义移民总计注意：月度数据从2014年到2025年3月可用。此图表侧重于从2019年开始的月度数据。资料来源：美国国土安全部、美国国务院、美国海关与边境保护局、美国社会安全管理局、国会预算办公室、TRAC移民、巴克莱研究为了预测移民对美国劳动力供给的影响，在我们的基准模拟中，我们假设人道主义移民的月度流入量保持在当前的几百人水平，非法入境者和逾期停留者