CTA市场跟踪周报：CTA大幅回撤，建议整体标配

2025-07-01 赵嘉瑜招商期货 Derek.

核心观点：CTA策略本周大幅回撤，建议整体标配，趋势策略更倾向于短周期。全球经济增长处于筑底回升阶段，商品市场难以走出长期流畅趋势，短期博弈为主。黑天鹅冲击风险降低，但需关注供给侧改革、地缘政治和谈判延期情况。
市场行情回顾：商品市场整体下行，股指期货指数普升，国债指数多数下跌。主要商品指数中，能化指数跌幅最大（-4.23%），有色金属指数上涨最多（2.71%）。股指期货指数及波动率普升，国债期货指数净值及波动率多数下跌。
策略市场环境：中短周期策略环境中性日内流动性回升，日内波动性维持低位，趋势流畅性小幅回落。中长周期策略环境中性偏差，日间趋势流畅性和波动性均小幅变化。
CTA风格因子：主流因子均大幅回撤，收益贡献集中板块维度（能化油品）和品种维度（原油、燃料油）。因子波动率上升，但历史分位数均在0.1-0.9范围内。
CTA风险监测：量化趋势在多空50%品种展期因子暴露较大；量化多策略在20日时序动量、5日截面动量、多空30%、50%品种展期因子暴露较大；量化套利整体风险因子敞口暴露较小。