- 核心观点:吉利汽车上调年度销量目标至300万台(原271万台,提升11%),展现公司对车型周期、产品实力、品牌效能的信心。
- 关键数据:
- 2025年上半年总销量140.9万台,同比增长47%;
- 银河销量54.8万台,同比增长232%;
- 极氪销量9.1万台,同比增长3%;
- 领克销量15.4万台,同比增长22%;
- 2025年上半年出口14.4万台,同比减少12%;
- 5月出口车型中新能源占比20%(年初8%)。
- 下半年展望:
- 银河新车周期密集,下半年有望月销13万台以上,新能源市场份额持续提升;
- 新能源车型(银河E5、星愿等)出口将打开增量市场。
- 高端化车型:
- 领克900预计月销7000-8000台;
- 极氪9X(预计9月上市)为高端化旗舰,贡献销量利润并塑造品牌形象;
- 高端混动大SUV盈利能力有望对标问界理想,单车毛利率超30%,稳态月销或贡献30亿年利润。
- 研究结论:
- 维持吉利汽车2024年盈利预测141亿元(经营、经常性);
- 目标市值2520亿元(对应目标价27港元);
- 持续推荐。
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