芬兰深度科技研究报告（第三版）

前言合作方：在本期中，我们引入了一份针对生态系统中企业的综合问卷。这种方法成功拓宽了收集到的见解范围，增强了我们对人才吸引、增长瓶颈和资金需求等关键领域的理解。我们向所有参与的人表示诚挚的感谢。为这份报告做出了贡献，特别感谢我们的风险投资联合作者：Voima Ventures、Lifeline Ventures蝴蝶风险投资公司和Maki.vc，以及我们合作夥伴VTT和芬兰创业社区。这一版tesi的深度技术研究报告建立在2022年我们启动的倡议基础上，该倡议认识到该行业在促进高价值就业和支持环境和社会影响目标方面的关键作用。自我们首次报告以来，深度技术创新的重要性日益增强，尤其随着地缘政治发展将某些战略技术推至前沿。在去年的版本中，我们重点介绍芬兰深度科技公司的挑战性融资环境在全球风险投资资金下滑的背景下。值得庆幸的是，这一趋势现在似乎正在逐渐转变。朝着谨慎乐观的前景迈进，投资额从2023年反弹。值得注意的是，该领域的经济影响也达到了一个里程碑：芬兰深度技术公司首次总营收超过10亿欧元。Tesi始终致力于支持芬兰深度科技生态系统，投资于处于其成长周期不同阶段的基金和公司。我们的研究发现，在成长周期的后期存在资金缺口以及规模扩大，这是通过我们新的投资战略来解决的。这种方法现在支持深科技公司在整个生命周期中的发展。 作者建议由： 13/11/2024亨里·哈卡莫首席战略 &研究员詹妮弗·霍姆伯格投资分析师实习生克劳斯·迈亚宁投资分析师总监，风险投资家山帕·西尔维奥投资经理 胡贾·莱托拉 发现与洞察业务命运分叉的道路对未来保持乐观投资量正在反弹地缘政治变化 13/11/20243从零开始打造一家深科技企业需要数年之功，现在我们开始收获耐心带来的回报，因为像Oura、Bluefors和Iceye这样的公司真正崛起为全球品类领导者，引领着芬兰深度科技公司总销售额将超过10亿欧元2023年在我们的研究历史上这是第一次。另一方面，具有挑战性的经济环境已经造成了影响，因为2023年和2024年，在芬兰的深科技领域，破产案件明显有所上升。地缘政治格局的变化不幸已经持续了一段时间了。在2024年，我们看到了芬兰深度技术的影响投资环境可能是近几十年来任何一个其他年份都更加复杂。纯粹的军事技术已经进入了芬兰的风险投资。资本，如果不是大规模的话，至少在芬兰风险投资历史上前所未有地显著。双重用途和国家安全的理念在芬兰深度技术交易中更加明显，至少部分地，像航天技术和量子这样的领域正在吸引越来越多的投资者关注。2024年已有少量食品科技和可持续材料企业关闭了显著的后期融资轮，以扩大其将商业和生产能力提升到下一个重量级。与此同时，Iceye在其最新一轮中筹集了8600万欧元以上，这可能是其推动的对提供国家及基础设施级别实体的关键能力的卫星技术的兴趣日益增加。在早期融资阶段，我们已看到多轮种子轮融资吸引了高度关注，希望在未来1-3年内能够产生数轮较大的融资。我们现在已经看到的交易流程让我们有信心预测，到2025年芬兰深度技术投资的规模可能会超过2024年的数字，并且可能存在相当大的优势。 泰西斯的深度技术描述和分类法我们认为，如果一家公司基于重要的科学或工程创新，具有强大的颠覆潜力且进入壁垒高，那么这家公司就是深度技术公司新材料电子与半导体数字基础设施开发新型电子的公司和开发通过新材料半导体颠覆性创新技术基础设施相关的创新创新，包括例如传感器、分析仪、层操作，例如可持续物联网系统，和与量子相关材料，涂层，液体半导体卫星或数据或者食品创新制造电信行业技术 光学能源与气候技术开发中的公司新能源和/或与气候相关技术，对于示例碳捕获，新能源存储技术开发中的公司光学与成像如下的解决方案：光学器件和传感器，激光技术和光学创新在AR/VR/XR领域 定义o今年我们已努力确保列出活跃的深度技术公司，并将已破产的公司从主要公司名单中移除。这一方法上的变更导致减少在13家公司中。o泰西的选品是精心挑选自芬兰生态系统，主要来自（风险投资）资助的，但也包括自力更生的公司。这些公司一直手动由我们的投资团队成员以及合作机构的专家筛选并归类为“深度科技”。我们深度技术公司的标准：o我们已识别出芬兰的268家深科技企业，可分为7个类别。o在本研究中，我们经常提及i)早期阶段和ii)后期阶段的融资轮次。在本报告中，“早期阶段”指的是天使轮、预种子轮、种子轮和A轮融资轮次，“后期阶段”指的是B轮融资轮次及随后的融资轮次。o为了更详细地展示深度科技公司，我们稍微修改了分类体系。数字基础设施被分为两类；电子与半导体和数字基础设施。 1. 科学研究为基础 2. 高技术壁垒 3. 公司处于技术前沿 研究范围限制描述 &目的方法论我们的使命是通过促进日益增多的市场参与者之间的合作来提高生态系统透明度，这反过来又提供了更全面的视角。今年，我们开展了迄今为止规模最大的研究过程，参与了深度科技公司和风险投资基金，以加深我们对生态系统的发育。因此，我们在研究中涵盖的更重要主题比以往任何时候都多。 13/11/2024对深度科技公司进行的调查芬兰深度科技投资者访谈定量分析o深化对关键的理解现象和潜在发展在生态系统中o我们采访了4位杰出的芬兰人有稳定深度记录的VC科技投资o定量分析提供了一种高层级的对发展的理解生态系统o79 芬兰深度技术公司完成了调查问卷o基金访谈涵盖的主题与公司调查，有一些额外像开发LP兴趣这样的主题o数据分析包含诸如私募股权投资分析投资者，以及公司财务数据o面试（60-90分钟）/每投资者o问卷被发送给了所有深度在我们定义中的科技公司o调查通过SurveyPal进行oTesi的数据模型被用作主要数据source，包括多种不同数据来源，包括Pitchbook，Dealroom，Talouselämä（芬兰媒体）迪克·比尤鲁姆公司（Orbis）、合并市场以及其他数据源o响应率：28.5%（270中79个）o被使用的数据可能部分不完整或有缺陷o回复样本可能不完全芬兰深度技术生态系统图片o投资者访谈涵盖了四个不同的风险投资基金，因此，虽然我们相信结果很好地反映了芬兰深度科技全景投资者，他们不代表观点的每个芬兰深技术投资者 7927036样本描述深度技术公司调查详细问题从公司背景to views of the资金市场和商业前景其他方面受访者out of深层技术公司调查主要响应深度科技公司联合创始人和首席执行官 市场评论画到这里 13/11/2024帕沃·莱萨宁，合伙人作为许多深度科技公司的首支风险投资机构，我们优先评估团队构成至上。理想的创始团队具备互补的技能组合：既要有扎实的研发经验成员，也要有在领导方面有成功经验的成员一家深度科技公司商业方面。随着产品进入市场并开始商业化扩展，对于组织来说至关重要要在研发领域成长，同时也要通过增加销售和营销等领域的商业角色来实现增长。这需要管理层创造一种真正能够激励技术驱动型和创新型团队成员的工作文化。Maki.vc是一家早期风险投资公司，与专注于挑战品类规范的深科技和品牌驱动型初创公司合作。他们的投资组合包括Onego Bio、IQM和Pixieray等深科技企业。在大多数情况下，深科技公司是由具有深厚研究或产品开发背景的团队创立的，因为深科技创新从一开始就需要主要关注技术和验证。然而，同时开始是至关重要的尽早探索产品市场匹配，以保持商业化路线图按计划进行。 16%8%9%11%15%11%13%15%15%26%21%15%18%17%19%16%17%21%21%3%27053381(5)(136)深度科技中心公司数量能源与气候技术健康与生物技术奥卢 (24)坦佩雷（36）拉彭兰塔总计图尔库（15）剩余部分芬兰Pirkanmaa坦佩雷赫尔辛基大都市区泰西的data模型深度技术集中在大学周围——存在区域差异生态系统组成每个地区和类别的公司数量公司数量 5%24%28%42%12315%43%34%8%30%55%14%32%63%4%1%芬兰深科技公司的创始人，以及投资者在寻找什么深科技公司的创始人数量商业学术，研发和商业4个或更多70%的深科技企业至少有3位创始人大多数创始团队具有主导地位学术界、研发和商业的背景拥有创业经历的创始团队比例经验无先验经验创始人中仍在为公司工作的占比None联合创始人未工作为公司全职所有的联合创始人有既往经验全部一些联合创始人有既往经验69%的创始团队有一些先前创业经验在77%的公司中，至少有一些是原来的创始人仍然在公司工作1泰西的调查针对芬兰深度技术公司（n=79）芬兰创始人团队简述1 ••••投资者在深度技术团队中寻找什么？世界一流的科学与 / 或技术知识和团队的构建第一版本的能力技术是必不可少的。拥有商业驱动的创始人投资者欣赏创始团队具有牢固的商业专长或者至少有学习它的动力，这将启用推进客户从一开始的发现。紧迫感和强迫性需求成功各种风险投资家都在寻找能够要快速扩展。深科技通常需要漫长的开发周期，因此团队需要能够快速学习和迭代。愿景和沟通技巧拥有并传达一个清晰的长术语愿景听起来容易，但不应不应被视为理所当然。您的愿景应该清晰到足以引起共鸣那些不是你领域深度专家的。 13/11/2024 153%47%41%17%15%14%14%5%100%43%42%3%61%27%5%7%根据我们的调查结果，芬兰深度科技商业模式简述公司起源核心技术价值链中的位置其他原料生产者软件和硬件组件或技术提供商硬件内部制造分拆技术集成器别的最终产品(B2B或B2C)研究所（例如。VTT）硬件外包制造别的软件总数几乎所有的深度科技公司都是任一组件（或技术）供应商或最终产品生产者。硬件是深度科技，但你通常需要软件来管理它。59%的受访深度技术创新包括软件作为一部分在其核心技术。大公司初创企业或 SME最常见深度技术公司是分拆出来的大学，但不限于此仍然相当显著分享泰西的调查针对芬兰深度技术公司（n=79）我们调查的典型深科技公司是一家大学衍生公司，其颠覆性创新结合了软件和硬件，作为组件（或技术）提供者或为大企业的终端产品生产商，在利基市场细分中 8%公司中小企业政府拥有实体消费者至少目前，消费者很少深度科技的关键客户公司。它们中的大多数在B2B和B2G行业。 1+1.19+1.13+0.54+0.46+0.29+0.01-0.91+0,76-2p.=”明显劣势”0p.=“与竞争相当”2p.=“明显优势”-2p-1p.0p.1p.研发能力运营自由价格点产品化市场地位获取熟练劳动力市场进入能力资金明显劣势轻微缺点与竞争对手相当轻微优势明显优势泰西的调查针对芬兰深度技术公司（n=79）芬兰深度技术公司认为自己在技术方面具有高度技能域名，而商业能力则可以更好深度技术调查受访者的主题竞争优势与劣势1 评论o所有被采访的投资者都一样带有公司信息，评论芬兰深度技术公司相对较好的行科技创新。另一方面，像以客户为中心、产品化和融资等话题或技能芬蘭深度科技創業公司在某些方面仍有發展空間。o在深度技术创业中这并不罕见有科学背景的团队在商业经验方面会稍显落后。正如风险投资家所见，这些技能可以通过承诺和努力来学习。虽然招聘商业用专业知识来填补这项技术诀窍的空白是有益的，顶尖创始团队也致力于独立开发这项知识。o大多数深度技术公司认为自己在“硬技能”方面比“软技能”方面更好。 13/11/2024o同时，企业在融资、市场拓展能力和获取熟练人才方面要弱得多劳动力o他们的竞争优势首先在于建立在研发能力和运营自由之上 14 2024年对芬兰深度科技的投资 市场评论 13/11/2024172024年早期融资轮的投资活动依然亮眼，有几个显著的芬兰深科技公司的种子轮或天使轮融资已经实现。后期投资规模也在改善，但仍由少数几轮大额融资推动。因此，投资环境正在反弹，但我们仍需努力以实现我们的潜力。2024年见证了芬兰深科技企业投资规模的温和增长。宏观层面，持续的地缘政治不稳定产生影响，而较低利率也可能产生影响支持了恢复。此外，VC基金