瑞芯微机构调研纪要

公司介绍

瑞芯微电子股份有限公司成立于2001年，总部位于福州，专注于物联网和人工智能处理器芯片设计，拥有深圳、上海、北京、杭州、香港等分支机构。公司以系统级芯片、模拟电路芯片设计和算法研究为核心，在处理器和数模混合芯片设计、多媒体处理、影像算法、人工智能、系统软件开发等领域具备丰富经验和技术储备。主要产品包括处理器芯片、电源管理芯片、数模混合芯片、光电产品及开发板产品，致力于为消费电子、智能硬件、机器视觉、行业应用等多元领域提供多层次、多平台、多场景的专业解决方案。

调研概况

调研日期为2025年6月1日，参与调研的机构包括华金证券、麦高证券、宝盈基金、中邮基金、东方阿尔法基金等26家机构。调研形式包括现场参观、现场调研和电话会议，主要围绕公司基本信息、主营业务、AIoT发展特点、经营情况等进行交流。

核心观点与关键数据

1. 核心赛道定位
   公司长期深耕AIoT市场，是国内AIoTSoC的领先者。未来3-5年将继续以AIoT为核心赛道，保持研发投入强度（2024年研发费用5.69亿元），覆盖汽车电子、机器视觉、工业应用等近百条产品线。

2. 核心优势

   • 技术领先：拥有“大音频、大视频、大感知、大软件”核心技术，持续迭代自研NPU、ISP等核心IP。
   • 产品矩阵：构建“高端-中高端-中端-入门级”全系列产品，以旗舰芯片带动多样化算力需求。
   • 场景应用：依托AIoT技术、产品组合和场景优势，面向AIoT未来。

3. AIoT市场机遇
   国内AI大模型迭代升级推动端侧AI应用场景拓展，公司下游客户已开发AI学习机、桌面机器人等硬件。未来AI大模型将赋能更多边、端侧AIoT产品，市场空间广阔。

4. 机器人领域布局
   公司与多种形态的机器人场景客户合作，产品已应用于人形机器人、工业机器人等。旗舰芯片RK3588是机器人应用主流选择之一，RV系列视觉芯片和音频芯片分别提供“眼睛”和“语音交互”功能。

5. 客户结构
   公司终端客户近千家，经销商数据中前五大客户占比较高（年报数据），实际不存在单一客户依赖风险。

6. 出口与业绩
   芯片主要应用于AIoT，下游客户中出口到美国市场的占比较低，二季度业绩未受显著影响。

7. 下一代旗舰芯片
   公司正在研发先进制程旗舰芯片，性能较RK3588显著提升，具体数据待后续发布。

8. RISC-V计划
   芯片目前以ARM架构为主，部分SoC芯片局部使用RISC-V模块优化性能和功耗，已有基于RISC-V架构的新品在研。

9. 分红政策
   公司长期坚持现金分红，2020年上市融资3.4亿元，截至2023年累计分红9亿元（比例57%）。2024年年度分红比例高达63%（每10股派发现金红利9元）。