瑞芯微机构调研纪要

瑞芯微机构调研报告 调研日期:2025-05-01 瑞芯微电子股份有限公司是一家成立于2001年的物联网和人工智能物联网处理器芯片企业,总部位于福州,在深圳、上海、北京、杭州、香港设有分/子公司。公司拥有一支以系统级芯片、模拟电路芯片设计和算法研究为特长的研发团队,在处理器和数模混合芯片设计、多媒体处理、影像算法、人工智能、系统软件开发上具有丰富的经验和技术储备。公司的主要产品包括各类型处理器芯片、电源管理芯片、数模混合芯片、光电产品及开发板产品。瑞芯微以市场为导向,技术创新为核心,致力于为客户提供多层次、多平台、多场景的专业解决方案,赋能消费电子、智能硬件、机器视觉、行业应用等多元领域。 2025-05-30 董事会秘书林玉秋(部分场次),证券部经理陈楚毅(部分场次),证券部副经理王家珺,IR周飏 2025-05-012025-05-30 特定对象调研,现场参观,策略会现场调研、电话会议 中泰证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 凯石基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 财通证券 证券公司 - 平安基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 国金基金 基金管理公司 - 华商基金 基金管理公司 - 工银理财 其它金融公司 - 财通资管 资产管理公司 - 中信资管 资产管理公司 - 中信自营 其它 - 太平资产 保险资产管理公司 - 长江证券 证券公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 大家资产 其它 - 东方资管 金融资产管理公司 - 混沌投资 投资公司 - 星石投资 投资公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 远望角投资 投资公司 - 正圆投资 投资公司 - 双安资产 资产管理公司 - 云富投资 - - 华泰证券 证券公司 - 盘京投资 投资公司 - 善成资本 投资公司 - 杭州传习资本 - - 泰康香港 资产管理公司 - Point72 - - 广发证券 证券公司 - 国联民生证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 国泰海通证券 证券公司 - 一、公司介绍 公司相关接待人员向投资者介绍了公司基本信息、主营业务、AIoT发展特点、公司经营情况后,进入问答交流环节。二、交流环节 1、二季度市场景气度如何,趋势上有什么变化? 回答:目前市场情况良好,AIoT百行百业保持发展。公司产品布局覆盖下游AIoT各产品线中多层次的性能需求,不同档位芯片之间具有很好的协同效应,并与周边芯片形成“网格”发展,持续提升各产品线的市场份额。 2、公司产品出口到美国的比例有多少,二季度业绩是否受到冲击?回答:公司芯片主要应用于AIoT,公司下游数千家终端客户中出口到美国市场的整体占比较低。 3、RK3588现在出货最多的是哪个应用领域?怎么展望今年的出货量? 回答:RK3588是公司旗舰多场景应用SoC,不仅应用于大屏设备、边缘计算、高性能平板、汽车智能座舱、多目摄像头、网络视频录像机及AR/VR等领域,也在各类机器人、NAS、中屏产品、视频会议系统等其他各种各样的产品中广泛应用,2024年RK3588增长明显 。在如今AI技术快速发展、带动AIoT持续增长的趋势下,我们预计今年仍将保持高速成长。 4、RK3576主要应用是哪些领域,今年出货量预计多少? 回答:作为公司2024年推出的中高端AIoT处理器,RK3576采用先进制程设计,搭载八核CPU,处理性能强劲,同时自研6TOPs算力的NPU支持Transformer模型架构相关算子,适配多样化的AI应用场景。经过一年大力推广,目前RK3576已在交互大屏、电纸书、平板电脑 、云电脑、智慧收银、机器视觉、工业应用、消费电子等领域获得众多客户、项目采用,将在2025年持续释放增量价值。5、公司新产品RV1126B有哪些优势和应用场景? 回答:RV1126B是公司今年5月推出的新款中高端AI视觉芯片,是公司视觉芯片矩阵的重要成员。该芯片内置3T的AI算力,支持多目AI动态拼接、AI视频防抖等技术,可流畅运行2B以内参数规模的模型;搭载了定制化AI-ISP架构和超级编码技术,能效进一步优化,能够应 用在智能IPC、工业视觉、机器人、智能车载、智能家居等领域AIoT终端产品。6、公司在机器人领域的产品布局和合作厂商有哪些? 回答:公司与多种形态的机器人场景中的多家客户均有合作,机器人是公司重点发展的产品线,公司现在布局多条产品线进机器人,高性能芯片可以做“小脑”,特别是旗舰芯片RK3588凭借高性能、接口丰富、可扩展性强等优势,是市面上各类机器人应用的主流选择之一; RV系列视觉芯片可以做机器人的“眼睛”;音频芯片可以实现机器人“语音交互”。目前公司芯片已经应用在工业机器人、服务机器人、仓储物流机器人、陪护机器人、娱乐机器人、清洁机器人、四足机器人、人形机器人等,机器人行业整体市场需求仍在高速发展。 7、从公司各个下游来看,哪些方向受AI发展带动较为明显? 回答:随着国内AI大模型不断迭代升级、使用效果进一步提升,小型化、专业化发展加速推进,端侧AI应用场景不断拓展,为边、端侧的AIoT快速发展带来更多机会。 目前,公司下游已有多个领域的客户基于瑞芯微主控芯片研发在端侧支持AI大模型的新硬件,例如AI学习机、AI玩具、桌面机器人、会议主机、边缘计算等产品。同时随着AI技术不断渗透、应用场景持续拓展,AIoT市场也在快速增长,随着AI大模型在教育、家庭、医疗、工业、农业、服务业等边缘、端侧场景中持续加速落地,未来将赋能更多样的边、端侧AIoT产品。 8、公司研发费用相对比较稳定,后续投入是什么样的规划? 回答:长期稳定的高强度研发投入,为公司积累了核心技术及产品的领先优势。2024年公司研发投入5.69亿元,后续仍将按照计划保持研发投入的强度。 9、近两个季度公司毛利率持续提升,后续整体趋势还会继续向上吗?回答:公司的毛利率以综合毛利率的形式体现。公司产品主要面向AIoT领域,产品多、客户多,每个季度产品及客户的结构变化均会对综合毛利率造成影响。受到产品结构不断优化的影响,公司毛利率长期将稳中向好,维持合理的毛利率水平。